주식 지향적 헤지 펀드는 10 년 동안의 불황 기간 동안 시장에서 큰 폭의 마진을 보였으며, 1990 년 이후 유출이 가장 긴 투자자에 의한 3 년 연속 순 인출을 촉발했다. 월스트리트 저널의 상세 보고서. 그 결과, 이전에 유명했던 명성과 스타 매니저를 포함하여 많은 자금이 폐쇄되었습니다.
1990 년부터 2009 년까지 주식 중심 헤지 펀드는 평균 연간 총 수익률을 S & P 500 지수보다 5 % 포인트 높였습니다. 그러나 2010 년부터는 평균적으로 매년 9 % 이상의 포인트를 기록했습니다. 투자 컨설팅 회사 인 Fund Evaluation Group의 Greg Dowling은 저널에“투자자들은 좌절했습니다. "고객들은 성난 시장에서 실적이 저조 할 것으로 예상하지만, 수년 동안 그다지 큰 수준은 아닙니다."
주요 테이크 아웃
- 헤지 펀드는 황소 시장에서 큰 지연을 겪고 있으며, 투자자들은 돈을 인출하고 자금이 폐쇄되고 있습니다.
투자자의 의의
2019 년 상반기 헤지 펀드는 여전히 뒤쳐져있었습니다. 다른 저널 보고서에 인용 된 BarclayHedge의 데이터에 따르면 S & P 500은 18.5 %를 반환했지만 평균 헤지 펀드의 순수익은 7.2 %에 불과했습니다. 소액의 주식 노출을 제공하는 소위 "주식 긴 편견 펀드"는 평균 10.6 % 만 반환했지만 가장 좋았습니다.
최근 사상자 인 Jeff Vinik은 1990 년 Fidelity Magellan Fund의 감독으로 전설적인 Peter Lynch를 계승했습니다. Vinik은 나중에 헤지 펀드 매니저가되어 2013 년에 펀드를 폐쇄했지만 2019 년에 재 개설했습니다. 두 달 이었지만 4 억 6 천 5 백만 달러 만 모았습니다. 지난주에 그는 다시 그만두기로 결정했다.
Vinik은“아마도 75 회의 회의를 거친 후 2019 년 헤지 펀드 산업은 헤지 펀드 산업과는 매우 다르며 2013 년에 문을 닫았을 때 헤지 펀드 산업과는 매우 다르다는 사실을 알게되었습니다. 경쟁이 급격히 증가하는 것은 하나의 문제입니다. 헤지 펀드의 수는 1990 년 530 개에서 현재 8, 200 개로 급증했으며 총 자산 관리 (AUM)는 390 억 달러에서 3.2 조 달러로 급증했습니다.
요금이 압박을 받고 있습니다. 이들은 전통적으로 연간 AUM의 2 %, 투자 수익의 20 %에 해당합니다. 헤지 펀드의 수가 증가함에 따라 청구 비용이 줄어들게되었습니다. 대조적으로, S & P 500을 추적하는 3 개의 가장 큰 ETF는 연간 비용 비율이 0.03 %에서 0.09 % 사이입니다.
또 다른 문제는 정량 투자와 수동 투자의 빠른 성장입니다. 전자는 인간 헤지 펀드 관리자보다 가격 이상을 빠르게 이용합니다. 후자는 주식의 상관 관계가 높아지는 시장을 만드는 데 도움이되었습니다. JPMorgan Chase & Co.의 연구에 따르면, 인적 주식 피커가 수행하는 주식 거래의 비율은 1990 년대 후반 약 45 %에서 현재 약 15 %로 떨어졌습니다.
앞서 찾고
2019 년 상반기 동안 순 상환액이 230 억 달러 였음에도 불구하고, 저널에보고 된 헤지 펀드 리서치 (Hedge Fund Research)의 데이터에 따르면, 총 헤지 펀드 자산은 연말에 3.1 조 달러에서 3 조 2, 300 억 달러로 증가했습니다. 성과는 미미했지만 자금의 순 인출을 상쇄하기에 충분했습니다. 그러나 지속적인 저 성과는 더 많은 투자자를 출구로 보내야한다.
