좁은 기초는 무엇인가
좁은 기준은 현물 가격과 선물 계약 상품 가격의 수렴을 의미하며 효율적이고 유동적 인 시장을 의미합니다. 좁은 근거는 상품 현물 가격과 단기 선물 계약 간의 가격이 상대적으로 작은 스프레드입니다.
세분화 좁은 기초
기초는 투자 세계에서 여러 가지 다른 의미를 지닙니다. 선물 시장에서 사용되는 기준은 선물 계약에 명시된 납품 가격과 특정 상품의 현물 가격 간의 스프레드입니다. 기준은 다음 공식으로 결정할 수 있습니다.
- 기준 = 선물 계약 가격-현물 배송 가격
선물 계약은 구매자와 판매자가 상품의 특정 수량과 등급을 교환하는 계약에 구속력을 갖습니다. 교환은 합의 된 가격에 이루어지며 배송은 특정 미래에 설정됩니다. 공급이 수요를 완벽하게 충족시키고 미래에 그렇게 될 것으로 예상되는 효율적인 시장에서, 상품의 현물 가격은 선물 계약 비용에 꾸준히 접근해야합니다. 두 가격은 수렴해야하며 계약 만료일에 동일해야합니다. 이러한 조건에서 구매자와 판매자 모두에게 미래의 가치는 0으로 줄어 듭니다. 다시 말해, 선물 구매자는 그날 공개 시장에서 지출해야하는 것보다 거래 된 상품에 대해 더 적은 가격을 지불하지 않습니다. 마찬가지로, 상품 판매자는 공개 시장에서 판매한다면 더 많은 이익을 얻지 못하고 있습니다.
불완전한 세계에서 기초는 선물 시장 참여자가 통제 할 수없는 요소에 의해 영향을받습니다. 운송, 보유 및이자 비용은 모두 제품 자체의 비용을 추가 할 수 있습니다. 예기치 않은 기상 조건은 모든 시장의 안정성에 지속적인 위협이됩니다. 농산물의 경우, 수확에 근접하면 선물 거래에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 불확실한 조건 하에서는 좁아진 근거가 보장되지 않으며 선물 계약 상인에게 차익 거래 기회가 존재할 수 있습니다. 차익 거래는 가격의 불균형으로 이익을 얻기 위해 자산의 동시 구매 및 판매입니다. 서로 다른 시장이나 다양한 형태에서 동일하거나 유사한 금융 상품의 가격 차이를 이용하여 이익을 얻는 거래입니다.
좁은 근거의 예
대두 한 부셸이 2018 년 1 월 현물 시장에서 1 달러에 거래되고 있습니다. 2019 년 1 월 대두 계약은 $ 1.25에 이용할 수 있습니다. 선물 가격은 거래자들이 1 년 동안 콩 가격이 약간 상승 할 것으로 예상한다는 것을 시사합니다. 이러한 증가는 공급, 예상 가뭄 또는 기타 이유로 인해 예상되는 수요 증가로 인한 것일 수 있습니다. 이러한 조건이 예상대로 발생하면 2018 년 진행시 현물 가격이 부셸 선물 가격 당 $ 1.25에 근접해야합니다. 가격 간의 격차 해소는 좁아지고 있습니다.
예를 들어, 기초가 아래에서 좁아지면 $ 0.25에서 $ 0.10 차이로 움직입니다. 이 강도는 긴 헤지 포지션을 보유한 거래자에게 유리합니다. 약화 기준은 높거나 낮은 움직임이며, 짧은 헤지 보유자, 일반적으로 가격 하락을 방지하는 상품 생산자에게 선호됩니다.
