데스 풋이란 무엇입니까?
데스 풋은 채권에 추가 된 옵션으로 고인의 상속인이이를 발행자에게 액면가로 팔 수 있도록 보장합니다. 사형에 대한 다른 용어는 생존자의 선택이다.
주요 테이크 아웃
- 데스 풋은 채권에 상속인의 상속인이 액면가로 주식을 다시 팔 수 있도록 보장하는 옵션입니다. 데스 풋은 채권자 재산을 이자율 위험으로부터 보호합니다. 보유자가 더 낮은 이율을 대가로 받아 들여야 할 수도 있지만 채권 구매자에게 더 매력적입니다.
데스 풋 이해
여하 한의 선택과 마찬가지로, 사형은 사채의 사유 또는 법적 무능력의 경우 사채를 액면가로 최초 발행자에게 재판매 할 의무는 아니지만 사채의 재산을 부여합니다.
데스 풋은 특정 조건이 충족되면 보유자가이를 행사할 수 있다는 점에서 주식 또는 기타 자산의 풋 옵션과 유사합니다. 이 경우 해당 조건은 채권자의 사망 또는 법적 무능력입니다. 채권과 함께 판매되는 선택적 상환 기능으로 부동산 수혜자가 채권을 발행자에게 다시 판매 할 수 있습니다. 판매 수익은 부동산 기금의 일부가됩니다.
일반적으로 고정 수입 채무 상품의 가격과 금리는 반비례 관계에 있습니다. 고정 수입 투자는 정기적 인 정기적 수입을 반환합니다. 금리가 상승함에 따라 채권형 채권 상품의 시가는 하락할 것입니다. 사형은 최초 구매 당시보다 금리가 높을 때 채권 소유자의 재산을 보호합니다. 일반적으로 채권의 이자율은 우선 이자율을 기준으로하므로 시장 금리 변동은 채권의 가치에 영향을 미칩니다.
채권 발행인은 데스 풋 기능을 포함하여 채권 구매자에게 더 매력적으로 보이도록 할 수 있지만, 보유자는 더 낮은 이율을 수락해야 할 수도 있습니다. 이와 같은 상환 기능은 채권 보유자를 보호하기 위해 가격을 책정했습니다. 일반적으로 금리 위험과 같이 채권 가치에 악영향을 미칠 수있는 사건으로부터 보호하는 것이지만, 이 경우 매우 특정한 사건, 즉 채권자의 사망이 발생하면 금리 위험으로부터 보호됩니다.
데스 풋 혜택 및주의 사항
채권자의 주요 이점은 사망시 이자율 위험이 제거된다는 것입니다. 높은 이자율은 채권자의 사망 시점에 채권 가치에 영향을 미치지 않습니다.
채권자가 사망했을 때 금리가 쿠폰 금리보다 낮 으면 채권 가격이 더 높아집니다. 따라서 부동산은 공채를 판매하기 위해 공개 시장에 들어가서 공채와 마찬가지로 지불 된 가격 (액면가) 이상의 보험료를받을 수 있습니다. 반면에, 이자율이 이자율보다 높으면 채권의 시장 가치는 액면가 이하가됩니다. 이 시점에서 부동산이 사형제 옵션을 행사할 수 있으며, 선택에 따라 채권을 발행인에게 다시 파는 경우가 있습니다.
데스 풋의 특수한 특성을 고려할 때 채권자는 살아있는 동안 팔기 어려울 수 있습니다. 주요 문제는 이와 같은 비표준 자산이 거래되는 2 차 시장이 제한 될 것이라는 점입니다.
또 다른 경고가 있으며, 이는 채권 또는 계약 계약에 포함될 수있는 기능인 콜 또는 조기 상환입니다. 조기 상환을 통해 발행자는 만기 전에 채권을 다시 사거나 채권을 부를 수 있습니다.
일반적으로 초기 상환은 이자율이 부채를 재 융자하는 좋은 전략으로 만들기에 충분히 떨어졌기 때문에 발생합니다. 이 경우, (죽은 물건을 구입하여) 시작하기 위해 낮은 금리를 이미 수락 한 채권자는 채권을 잃고 수익금을 낮은 금리로 재투자해야합니다.
단순한 유대 관계에 대한 죽음의 예
투자자가 구매 한 액면가 1, 000 달러를 사형에 처할 수있는 선택권이 있다고 가정하자 이자율은 3 %이며 매년 지불되며 채권은 20 년 안에 성숙합니다.
5 년 후 채권자는 사라졌다. 비슷한 채권에 대한 금리가 5 %에 이르렀습니다. 이는 구매 한 채권의 가치가 $ 1, 000 미만임을 의미합니다. 사람들이 5 % 쿠폰 본드를 구매하기 위해 3 % 쿠폰 본드를 판매하기 때문입니다. 3 % 쿠폰 채권은 채권 수익률 (파) 아래에 쿠폰을 더한 금액이 5 %가 될 때까지 가격이 떨어집니다. 이 시점에서 신규 구매자는 시장에서 진행되는 수익률 (쿠폰 + 자본 이득)이 5 %이므로 가격이 더 하락하는 것을 막기 위해 개입 할 것입니다.
이것은 데스 풋 홀더에게 잘 맞는 상황 유형입니다. 액면가는 $ 1, 000 미만이지만 채권은 $ 1, 000로 상환 될 수 있습니다.
반대 시나리오가 발생하고 유사한 채권에 대한 이자율이 2 % 인 경우, 3 % 이자율은 더 높은 이율을 요구하기 때문에 $ 1, 000 이상으로 거래 될 것입니다. 따라서 데스 풋은 아무 소용이 없습니다. 상속인은 공개 시장에서 1, 000 달러 이상으로 채권을 판매하는 것이 좋습니다.
