베가 중립이란?
Vega neutral은 기본 자산의 내재 변동성에 대한 헤지 (hedge)를 설정하여 옵션 거래의 위험을 관리하는 방법입니다.
Vega는 델타, 감마, rho 및 theta와 함께 그리스인 옵션 중 하나입니다. Vega는 변동성에 대한 Black-Scholes 가격 요소에 해당하는 그리스어이지만 변동성 자체가 아니라 변동성에 대한 옵션 가격의 민감도를 나타냅니다. 옵션 트레이더는 변동성이 이익에 위험을 초래할 것이라고 판단 할 때 베가 중립 전략을 사용할 것입니다.
Vega Neutral의 작동 방식
베가 중립은 다른 그리스인의 중립 위치만큼 인기가 없습니다. Vega는 본질적으로 거래자에게 옵션의 내재 변동성 (IV)의 1 % 변화가 가격에 어떻게 영향을 미치는지 알려줍니다. 따라서 vega는 옵션 프리미엄 자체가 변동성에 얼마나 민감한 지의 척도입니다. vega neutral 포지션은 옵션 거래자들이 계산에서 그 감도를 제거 할 수있는 방법입니다. 포지션이 베가 중립적이라면 내재 변동성이 변할 때 돈을 벌거나 잃지 않습니다.
베가 중립 포트폴리오 구축
단일 포지션의 베가는 모든 주요 거래 플랫폼에 표시됩니다. 옵션 포트폴리오의 베가를 계산하려면 모든 포지션의 베가를 요약하면됩니다. 짧은 위치에있는 베가는 긴 위치에있는 베가에서 빼야합니다 (모두가 가중치를 가짐). 베가 중립 포트폴리오에서 모든 포지션의 총 베가는 0이됩니다.
베가 중립의 예
예를 들어, 옵션 상인이 각각 $ 10의 베가를 가진 $ 100의 파업 콜 100 개를 보유하고 있다면, 상인은 $ 1, 000 상당의 베가를 제거하기 위해 동일한 기본 제품을 줄이려고합니다. $ 5.
그러나 다른 만기 또는 다른 복잡성을 고려하지 않기 때문에 지나치게 단순화되었습니다. 실제로 옵션의 만기일이 다른 경우, 암시 적 변동성이 일반적으로 다른 조건의 옵션에서 동일한 금액만큼 이동하지 않기 때문에 진정한 베가 중립을 달성하기가 어려워집니다.
내재 변동성 구조는 대부분의 옵션이 만기 월에 따라 변동하는 IV를 가지고 있음을 보여줍니다. 만기 문제를 다루기 위해, 시간 가중 베가는 IV가 주로 만기 시간에 영향을 받는다는 큰 가정을하고 있다는 경고와 함께 사용될 수 있습니다.
마찬가지로, 거래자가 다른 기본 제품에 대한 옵션을 사용하여 vega 중립 위치를 만들려고하는 경우 두 기본 제품 IV 사이의 상관 정도에 대해 매우 확신해야합니다.
Vega 중립 전략은 일반적으로 묵시적 변동성에 따른 입찰 요청 스프레드 또는 풋과 콜의 묵시적 변동성 사이의 왜곡으로 이익을 얻으려고 시도합니다. 즉, 델타 중립 / 베가스 중립 거래 또는 긴 감마 / 베가스 중립 거래와 같이 베가 중립은 다른 그리스인과 함께 사용되는 경우가 더 많습니다.
