영장은 옵션과 유사하여 보유자에게 특정 가격, 수량 및 미래에 기초 유가 증권을 구매할 의무는 부여하지는 않습니다. 영장은 회사가 영장을 발부하는 옵션과 달리 옵션은 CBOE (Chicago Board Options Exchange)와 같은 중앙 거래소에서 제공하는 수단입니다.
영장에 표시된 유가 증권 (보통 주식)은 주식을 보유한 상대방 대신 발행 회사가 제공합니다. 보증은 시간이 지남에 따라 증권의 기본 가치가 증가하는 경우 주주의 신뢰를 높일 수 있습니다. 영장의 유형, 특성 및 장점과 단점을 살펴 보겠습니다.
영장의 종류
영장에는 두 가지 유형, 즉 영장과 풋 영장이 있습니다. 통화 영장은 특정 가격 또는 특정 날짜 이전에 발행자로부터 구매할 수있는 특정 주식 수를 나타냅니다. 풋 영장은 지정된 가격 또는 명시된 날짜 이전에 발행자에게 다시 팔 수있는 특정 금액의 지분을 나타냅니다. 영장은 단지 한 유형의 지분 파생 상품입니다.
영장의 특징
보증서에는 증권의 특성 및 보유자의 권리 또는 의무에 대한 공개가 포함됩니다. 모든 영장에는 지정된 만료 날짜가 있으며 영장의 권리를 마지막으로 집행 할 수 있습니다. 영장은 또한 운동 스타일에 따라 분류됩니다. 예를 들어, 미국 영장은 명시된 만기일 이전 또는 그 어느 때라도 행사할 수 있지만 유럽 영장은 만기일에만 행사할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 보증은 회사가 발행하며, 보유자는 특정 가격으로 유가 증권을 구입할 의무는 없지만 권리를 부여합니다. 회사는 종종 투자자들이 새로운 유가 증권을 구매하도록 유도하기 위해 주식 제공의 일부로 영장을 포함하고 있습니다.
인증서에는 기본 계측기에 대한 자세한 정보도 포함됩니다. 영장은 일반적으로 특정 주식 수에 해당하지만 상품, 지수 또는 통화를 나타낼 수도 있습니다. 행사 또는 행사 가격은 콜 영장을 매수하거나 풋 영장을 판매하기 위해 지불해야하는 금액을 나타냅니다. 행사가를 지불하면 지정된 주식 또는 기본 상품의 가치가 이전됩니다.
전환율은 하나의 투자 단위를 사고 파는 데 필요한 영장의 수를 나타냅니다. 예를 들어, 통화 영장에 따르면 재고 XYZ를 구매하기위한 전환율은 3: 1이며, 보유자는 1 주를 구입하려면 3 명의 영장이 필요합니다. 일반적으로 전환율이 높을 경우 주가는 낮아지고 그 반대도 마찬가지입니다. 지수 영장은 전환율 대신 지수 승수를 가지고 있으며, 그 숫자는 행사 날짜에 보유자에게 지불해야 할 금액을 결정하는 데 사용됩니다.
영장에 투자
영장은 투명하고 양도 가능한 인증서로서 중장기 투자 계획에서 더 매력적입니다. 고위험, 고수익 투자 도구는 장기 전략에서 크게 활용되지 않은 채 투기자와 헤지에 대한 매력적인 대안을 제공합니다. 그럼에도 불구하고, 영장은 일반적으로 소유 비용이 낮고 대량의 자본을 관리하는 데 필요한 초기 투자가 상대적으로 적기 때문에 민간 투자자에게 실용적인 옵션을 제공합니다.
영장은 기초 시장의 가격이 하락하기 시작하면 상대적으로 저렴한 영장이 실제 주가만큼 손실을 인식하지 못할 수있는 약세 시장에서 일부 보호를 제공 할 수 있습니다.
영장의 장점
영장의 잠재적 이점 중 하나를 보여주는 예를 살펴 보겠습니다. XYZ 주식이 현재 주당 $ 1.50로 인용되어 있다고 가정하십시오. 이 가격에서 투자자는 1, 000 주를 구매하기 위해 $ 1, 500가 필요합니다. 그러나 투자자가 $ 0.50 가격의 XYX 콜 영장 (1 주를 나타냄)을 구매하기로 선택한 경우 동일한 자본으로 3, 000 주를 소유 할 수 있습니다.
보증 가격은 일반적으로 낮기 때문에 제공하는 레버리지와 기어링은 일반적으로 높기 때문에 잠재적으로 더 큰 자본 이익과 손실을 발생시킵니다. 주가와 보증가가 절대적으로 동시에 움직이는 것이 일반적이지만, 초기 가격 차이로 인해 손익이 크게 달라질 수 있습니다. 달리 말하면, 영장은 주가에 비해 변동률이 과장되는 경향이 있습니다.
이러한 요점을 설명하기위한 다른 예를 살펴 보겠습니다. XYZ의 주가는 $ 1.50에서 $ 0.30을 받고 $ 1.80에서 마감하여 20 %의 이익을 창출한다고 가정 해보십시오. 동시에 영장은 0.50 달러에서 0.80 달러로 60 % 상승한 0.30 달러를 얻습니다. 이 예에서, 기어링 팩터는 원래의 주가를 원래의 영장 가격으로 $ 1.50 / $ 0.50 = 3으로 나누어 계산합니다. 숫자가 높을수록 자본 이익 또는 손실 가능성이 커집니다.
실제 사례로 Warren Buffett의 Berkshire Hathaway는 Bank of America에 대한 투자 계약을 체결하여 BAC 보통주에 대한 영장을 각각 $ 7.14의 행사 가격으로 약 50 억 달러 지불했습니다. 주가는 주당 24.32 달러로 상승했으며, 오마하 오라클은 원래 투자에서 120 억 달러의 이익을 반영하여 170 억 달러 이상의 영장을 행사할 수있었습니다.
영장의 단점
다른 유형의 투자와 마찬가지로 보증인도 단점과 위험이 있습니다. 위에서 언급 한 바와 같이, 보증을 제공하는 레버리지와 기어링은 높을 수 있지만, 이는 투자자의 불이익에도 영향을 줄 수 있습니다. XYZ 예제의 결과를 반대로 바꾸고 주가가 $ 0.30 하락했다고 가정 해 봅시다. 이 경우 주가 손실률은 20 %이고 영장 손실률은 60 %입니다. 레버리지는 좋은 점이 될 수 있습니다.
인증서의 가치가 0으로 떨어지면 영장 투자자에게 또 다른 단점이 있습니다. 마지막으로, 영장 보유자는 결정, 정책에 영향을 받더라도 투표, 주주 또는 배당 권한이 없으며 회사의 기능에 대해 아무런 언급도하지 않습니다.
결론
보증인은 기존 포트폴리오에 유용한 추가 기능을 제공 할 수 있지만 투자자는 위험한 특성으로 인해 시장 움직임에주의를 기울여야합니다. 그럼에도 불구하고, 이 대규모 미사용 투자 대안은 가장 큰 시장 참여자와 경쟁하지 않고도 다변화 할 수있는 기회를 제공합니다. 영장에 대한 사실은 옵션에 해당됩니다.
