투자자가 채권을 사면 본질적으로 채권 발행자에게 돈을 빌려주는 것입니다. 그 대가로 채권 발행인은 채권 기간 동안 투자자에게이자를 지급하고 만기시 액면가를 상환하는 데 동의합니다. 투자자가이자를 통해 벌어 들인 돈을 수익률이라고합니다. 이 수율은 여러 번 양수이지만 수율이 음수 일 수있는 특정 상황이 있습니다.
부정적인 채권 수익률의 의미
채권에 마이너스 수익률이있는 경우 이는 드물게 발생하지만 채권 보유자가 투자에서 돈을 잃는 것을 의미합니다. 채권에 마이너스 수익률이 있는지 여부는 주로 계산되는 수익률 유형에 따라 다릅니다.
계산의 목적에 따라, 결합 수율은 현재 수율 또는 YTM (수율)에 따라 결정될 수 있습니다.
현재 수익
채권의 현재 수익률은 현재 판매 가격 대비 연간 지불되는이자 금액을 결정하는 데 사용되는 간단한 공식입니다. 계산하려면 연간 쿠폰 지불을 채권의 판매 가격으로 나누십시오.
예를 들어, $ 1, 000의 채권에 쿠폰 비율이 7 %이고 현재 700 달러에 판매되고 있다고 가정합니다. 채권이 매년이자에 70 달러를 지불하기 때문에 현재 수익률은 10 %입니다.
이 공식을 사용하면 채권이 마이너스 수익을 얻는 것이 거의 불가능합니다. 가격이 실질적으로 동등하더라도이자를 지불하는 채권은 항상 양의 현재 수익률을 갖습니다. 채권에 마이너스 전류 수익률이 있으려면 마이너스이자를 지불해야합니다.
성숙 수율
YTM 계산은 채권의 판매 가격과 액면가의 재정적 영향을 포함하므로보다 포괄적 인 수익률 공식입니다. 채권의 액면가는 발행 기관이 만기일에 채권자에게 지불해야하는 금액입니다. 따라서 채권의 YTM은 채권이 만기 될 때까지 채권이 보유 될 경우 투자자가 기대할 수있는 수익률을 나타냅니다.
YTM 계산에는 만기시의 지불금이 포함되므로 채권은 마이너스 수익률을 얻기 위해 마이너스 총 수익을 생성해야합니다. YTM이 마이너스가 되려면 프리미엄 채권이 현재의 모든 쿠폰 결제가 초기 투자를 충분히 초과 할 수없는 수준 이상의 가격으로 판매해야합니다.
예를 들어, 위의 예에서 본드의 YTM은 16.207 %입니다. 대신 1, 650 달러에 팔리면 YTM은 -4.354 %로 떨어집니다.
