AUM (자산 관리 자산)에 1 조 달러가 넘게 퇴직에 투자하는 인기가 높아지고 있지만, 목표 날짜 기금은 최근 Rob Arnott에서 불을, 습니다. 시장 평균. Arnott는 "핵심 논문을 테스트 한 사람은 아무도 없다. 즉, 공격적으로 시작한 다음 나이가 들어감에 따라 보수적 인 태도를 보인 사람은 실제로 그 반대의 경우에 더 많은 퇴직과 위험을 감수해야한다"고 말했다. 아래 표는 Arnott의 주요 경합을 요약 한 것입니다.
목표 날짜 자금이 부족한 곳
- 고객의 연령에 따라 실제로 투자 위험을 증가시킵니다. 반대 전략은 실제로 우수한 결과를 제공했을 것입니다. 젊은이들은 더 적극적으로 저축하여 더 잘할 수 있습니다.
투자자의 의의
Arnott는 여러 주요 뮤추얼 펀드, ETF, 개별 관리 계정 및 혼합 계정에서 활용하는 투자 전략을 개발하는 회사 인 Research Affiliates의 설립자 겸 회장입니다. 2018 년 12 월 31 일 기준, Research Affiliates에 따르면 전 세계적으로 총 1, 700 억 달러의 자산이 전략에 따라 관리되었습니다.
"TDF 투자의 중심 교리는 젊은이들이 일 년 동안 주식을 구매하고 점차 채권으로 전환해야한다는 것입니다. (TDF는 또한 '수명주기 기금'으로 분류되었습니다.) 디자인은 다양하지만, 본질적으로 일단 투자자들이 퇴직을 기대할 때 TDF는 비행 계획 ('미끄럼 경로')을 설정하고 자동 조종사의 주식에서 채권으로 전환하면 80 % 주식을 보유한 펀드는 80 % 채권을 보유하게 될 수 있습니다 ", 2014 년 7 월 해설에 설명 된대로
Arnott는이 전략이 다음과 같은 두 가지 전제에 있다고 썼다. "1. 초기에 주식 위험을 수용함으로써 TDF 투자자는 주식 위험 프리미엄을 포착하고 더 높은 터미널 자산을 즐긴다. 2. 목표 날짜에 근접한 주식 위험을 줄임으로써 TDF 투자자는 더 큰 이익을 얻는다 은퇴 후의 최종 소비에 대한 확실성."
Arnott가 공동으로 작성하고 2011 년에 발표 한 한 연구 논문은 1871 년부터 주식 및 채권 시장 데이터를 기반으로 대체 글라이드 경로를 테스트했습니다. 그의 결론은 "41 년의 투자 기간 동안… 역 글라이드 경로는 결과가 향상되었을 것입니다."
Arnott는 "TDF 투자를 뒷받침하는 데 사용되는 간단한 평생 위험 감수 모델은 우리가 의심 할만한 특정 가정을 요구합니다."라고 Arnott는 2014 년에 계속했습니다. 인생의 초기 단계에서 활공 경로를 주식쪽으로 기울이는 것을 정당화하기에 충분합니다. " 두 번째는 "주식은 상당히 높은 위험 프리미엄을 가지고 있으며 채권은 안전합니다." 2008 년 금융 위기는 두 가지 제안을 심각하게 약화 시켰다고 지적했다.
Arnott은 "또한, 은퇴시 소비에 대한 진정한 욕구 (사람의 얼굴을 볼 수있는 종이가 아닌)를 고려할 때 다른 자산 군을 배제 할 때 주식과 채권에 전적으로 의존하는 것이 걱정 스럽다"고 결론 지었다..
금융 교육자이자 투자 고문 인 Paul Merriman은 TDF에 대한 또 다른 비평가입니다. 그는 MW에 대한 논평에서 몇 가지 비판을 제공했다. 그들은 장기적인 성과, 특히 소액 주와 가치주가 우수한 주식 클래스에 대한 노출을 최소화합니다. 연령에 관계없이 모든 투자자에게 동일한 종류의 주식 클래스를 제공합니다. 위험 허용 범위와 기타 상황의 개인적 차이에도 불구하고 주어진 연령의 모든 투자자를 동일하게 취급합니다. 또한 추가 자금을 추가하는 자금 기금입니다.
Pensions & Investments에 따르면 TDF는 2018 년 말까지 1 조 1 천억 달러 이상의 자산을 2008 년 1, 160 억 달러에서 증가한 19.2 %의 연평균 성장률 (CAGR)로 통제했습니다. 이는 같은 기간 동안 활발하게 관리되는 주식과 채권 펀드의 두 배 이상의 성장률입니다. P & I에 따르면 자산별로 가중치를 부여하면 TDF 수수료는 연평균 4.6 %, 활성 관리 주식 및 채권 펀드의 2.7 %로 떨어졌습니다.
TDF에서 가장 큰 역할을하는 뱅가드 그룹 (The Vanguard Group)은 2018 년 말 자산의 37 %를 차지하며 투자 뉴스에서 인용 한 Sway Research의 데이터에 따르면 3 년 전 32 %에서 증가했습니다. 다음으로 Fidelity Investments (13.9 %)와 T. Rowe Price (12.6 %)는 3 년 동안 시장 점유율을 잃고 있습니다. Sway는 TDF 시장을 P & I보다 1.8 조 달러 높은 것으로 평가했다.
앞서 찾고
MW가 인용 한 2012 년 9 월 해설에서 Arnott는 "재정 수명"을 달성하기위한보다 안정적인 계획을 마련했습니다. 여기에는 적극적으로 절약하고 신중하게 지출하며 몇 년 더 일하는 것이 포함됩니다. "부적절한 저축이나 조기 퇴직을위한 전략은 없다"고 그는 말했다.
