주식과 마찬가지로, 1 차 시장에서 발행 된 후 2 차 시장의 투자자들 사이에서 채권이 거래됩니다. 그러나 주식과 달리 대부분의 채권은 거래소를 통해 2 차 시장에서 거래되지 않습니다.
오히려, 채권은 카운터 (OTC)를 통해 거래됩니다. 대부분의 채권이 OTC로 거래되는 데는 몇 가지 이유가 있지만 그 중 가장 중요한 것은 다양성입니다.
주식 유형 및 영향
주식은 보통 주식 또는 우선 주식의 두 가지 유형 만 있으며 특성이 거의 없습니다. 반면에 채권은 자질, 만기 및 수익률이 다릅니다. 이 다양성의 결과는 발행인이 많고 특성이 다른 채권의 발행 문제로 인해 채권을 거래소에서 거래하기가 어렵습니다. 채권이 카운터에서 거래되는 또 다른 이유는 현재 가격을 나열하기가 어렵 기 때문입니다.
주가는 뉴스 이벤트, 회사의 P / E 비율, 궁극적으로 주식의 수요와 공급의 영향을 받아 매일 주가에 반영됩니다. 반대로 채권 가격은 이자율과 신용 등급의 변화에 영향을받습니다. 이슈 간 거래 시간은 몇 주 또는 몇 달 지속될 수 있기 때문에 특정 채권 문제에 대한 현재 가격을 나열하기가 어렵 기 때문에 주식 시장에서 채권 거래가 어려워집니다.
어떤 종류의 채권이 카운터에서 일반적으로 거래됩니까?
민간 및 공공 기업이 발행 한 대부분의 회사 채권은 거래소보다는 OTC로 거래됩니다. 또한 거래소 거래 채권과 관련된 많은 거래는 OTC 시장을 통해 이루어집니다.
회사는 회사가 채권을 발행하여 다양한 지출에 자금을 조달하기 위해 자본을 조달합니다. 그들은 정부가 발행 한 채권보다 훨씬 높은 수익률을 제공하기 때문에 투자자들에게 매력적입니다. 그러나이 높은 수율에는 더 높은 위험이 수반됩니다. 회사채에 대한 투자는 주로 연금 기금, 뮤추얼 펀드, 은행, 보험 회사 및 개인 투자자로부터 발생합니다.
OTC 시장에서 거래되는 채권은 그들이 제공하는 유동성에 가장 유리합니다. 이 유동성은 만기 전에 채권을 판매하려는 투자자에게 충분한 보호를 제공합니다. 이러한 유동성과 함께 OTC로 거래되는 회사채는 발행 회사의 신용 기록에 따라 등급이 매겨지기 때문에 꾸준한 수입 및 보안 흐름을 제공합니다.
그러나 이러한 채권은 완벽한 투자가 아니며 신용 위험 및 콜 위험과 같은 주요 위험이 포함됩니다. 신용 발행 회사가 채권에 대한 지불을 유지할 수 없거나 신용 평가 회사가 발행자의 신용 등급을 낮추는 경우 신용 위험이 발생할 수 있습니다. 콜 리스크는 발행자가 만기 전에 문제를 상환하여 투자자에게 덜 유리한 투자 가능성을 남길 때 발생합니다.
OTC 거래가 논란의 여지가있는 이유
많은 분석가와 전문가들은 장외 (OTC) 거래 및 금융 상품, 특히 파생 상품이 체계적인 위험을 증가 시킨다고 주장합니다. 특히, 파생 상품 시장의 신용 불이행 스왑이 금융 부문의 막대한 손실에 대한 많은 비난을 받았던 2007-2009 년의 금융 위기 이후 상대방 위험에 대한 우려가 커졌습니다.
금융 시장에서의 거래는 뉴욕 증권 거래소 및 나스닥과 같은 거래소에서 구성되거나 장외에서 발생합니다. OTC 거래는 두 당사자간에 직접 실행되며 주요 거래 규칙에 따라 감독되거나 적용되지 않습니다. 이러한 거래소 외 거래는 상품, 주식 및 부채 도구를 포함하여 거래소에서 볼 수있는 모든 유형의 자산을 통합합니다.
파생 상품은 모든 자산으로 만들 수 있으며 기초 금융 자산의 가치에 기초한 계약만을 나타냅니다. 선물 계약, 선물 계약, 옵션 및 스왑은 모두 파생 상품입니다. 파생 상품 거래는 전 세계 시장의 많은 부분을 차지하며 컴퓨팅 기술의 개선으로 인해 점점 더 널리 퍼지고 있습니다.
OTC 거래에 대한 논쟁은 감독과 정보의 부족에 중점을 둡니다. 주요 거래소는 시계에서 발생하는 거래를 통제하고 규제하는 데 큰 동기가 있습니다. OTC 트레이더는 자신을 더 크게 감시합니다. 즉, 금융 손실의 위험은 교환에서도 매우 실제적이며 교환 거래가 OTC 거래보다 덜 위험하다는 보장은 없습니다.
전반적으로, OTC 거래는 대부분의 거래소와 계약 시행에 관한 규칙이 동일하지 않습니다. 당사자가 계약 상 의무를 이행하지 못하는 위험을 종종 거래 상대방 위험이라고하며 때로는 불이행 위험이라고도합니다. 계약 상 위험은 계약에 존재하지만 계약이 계약상에서 이루어질 때 더 큰 위협으로 인식됩니다.
