최근 500 명의 기관 투자가들의 여론 조사에 따르면 2018 년 최악의 상황은 아직 주식 투자자들보다 뒤지지 않았습니다. Strategas Investment Partners가 여론 조사한 블룸버그가보고 한이 투자 전문가들의 57 %는 S & P 500 지수 (SPX)가 2 월 9 일에 도달 한 2, 533의 최저치보다 훨씬 낮아질 것이라는 의견입니다. "나는 내년에는 확실히 10 %, 또 15 % 감소 할 것으로 예상된다"고 CNBC에 대한 언급에서 유나이티드 캐피탈 CEO 인 조 듀란 (Joe Duran)의 의견이다.
듀란은 2 월 20 일 CNBC와의 인터뷰에서 S & P 500은 2, 716에 문을 닫았다. 이 수준에서 15 % 하락하면 널리 따라가는 시장 기압계가 2300 이상으로 줄어 듭니다. 2 월 21 일 2, 701에 문을 닫았다.
Ives (Investopedia Anxiety Index)는 전 세계 수백만 명의 독자들 사이에서 증권 시장에 대해 매우 높은 수준의 걱정을 계속하고 있습니다. 한편, 시장 전략가는 불안에 더해 큰 매도는 세 차례에 걸쳐 진행되는 경향이 있으며 세 번째는 아직 나오지 않을 것이라고 경고했다.
YCharts 별 ^ SPX 데이터
'제 3의 물결'오는
금융 자문 회사 Longview Economics의 CEO 인 Chris Watling에 따르면 또 다른 CNBC 보고서에 따르면 큰 매도는 "세 번의 파도에서 일어나는 경향이있다"고한다. "한 번의 매각으로 이루어 졌다는 생각은 아마도 현실에 대한 희망의 승리라고 생각합니다."
우리는 이미이 패턴의 전형적인 두 가지 파도를 겪었다 고 Watling은 말한다. 첫 번째 물결은 S & P 500에서 1 월 26 일 종가에서 2 월 8 일 종가까지 (또는 2 월 9 일 정오까지 계속할 경우 11.8 %) 큰 10.2 % 조정이었습니다. 그 후 Watling이 "구제 집회"라고 부르는 전형적인 두 번째 물결이 이어졌습니다. 무엇 향후 계획? "그러면 세 번째 물결이 새로운 저점에 가까워 지거나 매도의 첫 번째 물결에서 저음을 테스트하는 경향이있다"고 덧붙였다.
금단 증상
Watling의 가장 큰 관심사는 "이것은 유동성이 가장 큰 황소 시장이었습니다." 2008 년 금융 위기 이후 연방 준비 은행과 전 세계 다른 중앙 은행들이 금리 인상을 시작하면서 양적 완화 정책을 취소하면서이 유동성 철회로 인해 시장에 "위험한"상황이 전개되고있는 것으로 보입니다.
전설적인 채권 펀드 매니저 인 Bill Gross는 이러한 대규모 유동성 주입을 시장의 마약에 비유했습니다. Alan Greenspan 전 연방 준비 은행 의장도 이와 비슷한 견해를 가지고 있으며, 큰 채권 시장 거품이 생기면서 주가가 급락 할 때 주가가 하락할 것으로보고 있습니다. (자세한 내용은 주식의 큰 위협은 채권입니다 붕괴: 녹색 스팬 )
YCharts의 S & P 500 P / E 비율 데이터
고귀한 평가
역사적으로 높은 주식 시장 평가는 장기적인 규범으로 돌아 오면 주식 가격에 대한 엄청난 좌절의 전망을 높입니다. Yale University의 Nobel Laureate 경제학자 Robert Shiller가 개발 한 주식 평가 척도 인 CAPE 비율은 1990 년대 후반의 Dotcom Bubble을 제외하고는 최고 수준입니다. 2011 년부터 S & P 500의 순방향 P / E 비율은 Yardeni Research Inc.의 분석에 따라 약 70 % 증가했습니다.
최근 S & P 500의 선물 P / E 비율 하락은 최근 주가 조정의 결과이며, 월가 분석가들의 기업 실적 예측이 빠르게 증가한 결과입니다. 그러나 이것들은 실제로 예측이며, 실제로 현실을 나타내는 지 여부는 여전히 남아 있습니다.
강세 전망
골드만 삭스 그룹 (Goldman Sachs Group Inc.)에 따르면 최근 미국 주간 킥 스타트 보고서에 따르면 4 분기 실적 시즌이 가장 강세를 보이고있다. 2 월 16 일까지 S & P 500 대 기업 중 80 %가 실적을 발표했으며 그 중 54 %가 2010 년 이후 가장 높은 컨센서스 EPS 추정치를 달성했습니다. 그 결과 2018 년 총 S & P 500 EPS에 대한 컨센서스 추정치가 7 % 상승하여 158 달러로 상승했습니다. 이 회사의 전략가들은 강력한 경제 펀더멘탈의 강세에 대한 지속적인 이유와 최근의 주식 시장 이익이 밸류에이션 배수를 늘리는 것이 아니라 수입 증가에 의해 주도되었다는 사실을 봅니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 1987 년처럼 주식이 충돌하지 않는 이유: Goldman Sachs .)
'음소거 된'반응
그러나 Goldman은 최근 수익 보고서에 대한 시장의 반응이 과거 표준에 의해 "음소거 된"것으로 관찰했다. 분석가의 추정치를 상회 한 최근의 실적 발표는 예상보다 더 적은 이익이 뒤 따르고 있으며 발표 후 가격 하락도 역사적 기준보다 덜 심각합니다. 골드만은 왜 이런 일이 일어나고 있는지에 대한 이론을 제시하지 않습니다. 단기 결과 (좋은 것)에 의해 눈에 띄지 않는 투자자들 사이에서 투자자의 만족감 (나쁜 것) 또는 장기적인 초점입니까? 선택해라.
