미국 증시는 2018 년 12 월 저점에서 반등하고 반등세는 계속 될 것으로 예상되지만 모건 스탠리는 회의적입니다. 마이클 윌슨 (Michael Wilson)이 이끄는 미국 주식 전략 팀이 가장 최근의 주간 예열 보고서에 글을 쓰면서 "우리는 방어 시장이 일반적으로 우월한 환경 인 약세 시장에 있다는 아이디어에 대해 목소리를 냈다."
보고서는“미국 주식 시장이 과매 수, 전체 가치, 베타 거래가 다소 과장된 상태에서 유틸리티와 스테이플에 대한 비중 확대를 유지하는 것이 합리적이라고 생각한다”고 덧붙였다. 실제로이 두 부문은 S & P 500의 사상 최고 기록 인 2018 년 9 월 20 일 이후 가장 큰 수익으로 예상 수익을 달성 한 부문 중 하나입니다.
수비에 관한 Morgan Stanley: 좋아하는 분야
(성능 대비 기대 수익률, 9/20/18 ~ 2/15/19)
- 소비자 물림쇠: + 2.46 % 유틸리티: + 6.48 %
투자자의 의의
Morgan Stanley는 베타 및 전체 S & P 500과의 장기적인 상관 관계를 기반으로 S & P 500의 11 개 섹터와 해당 섹터 내의 여러 산업 그룹에 대한 기대 수익 또는 예상 성능을 계산했습니다. 2018 년 2 월 15 일 마감일까지 S & P 500은 5.29 % 하락했습니다.
유틸리티는 1.44 % 감소한 반면 (베타는 0.27 임) 5.04 % 증가하여 6.48 %의 성능을 나타 냈습니다. 소비자 물림쇠의 경우 기대 수익률은 3.71 % 감소 (베타 0.70 암시) 였지만 성능은 2.46 % 감소하여 단 1.25 % 감소했습니다. 소비자 물림쇠에서 가정용 및 개인용 제품은 12.18 %의 성능을 자랑합니다.
"산업 그룹 가격 반응 대 EPS 개정을 살펴보면 우리는 방어 지향적 그룹 (가정용 및 개인용 제품, 부동산 및 유틸리티)이 가격 대 개정에 대해 긍정적 인 이상치 인 반면 소매 및 기술 하드웨어의 부정적인 가격 변동은 모간 스탠리는 이렇게 말한다. 최근의 수입 실망에 대한 투자자들의 상대적으로 정복 된 반응은 앞으로 수비에 대한 보고서 사례의 일부입니다.
"우리는 특이한 요소와 시장에 대한 방어적인 기울기가 이러한 관계를 설명하는 데 도움이된다"고 보고서는 덧붙였다. 9 월 20 일부터 2 월 15 일까지 부동산 투자 수익률은 8.19 % 상승했습니다.
월스트리트의 유수 기업 중 몇 개월 동안 Morgan Stanley는 S & P 500 실적에서 가장 약세를 보였으며, 최근의 기본 사례 예측에 따르면 2019 년에는 1 %에 불과한 수익 성장이 요구됩니다. 12 월 최저치부터 시장은 거의 무차별 적으로 베타에 보상을했으며, 베타가 클수록 성능도 더 높아졌다 "고 말했다.
앞서 찾고
Morgan Stanley는 최근 몇 달 동안 실적 추정치를 하향 조정하여 월스트리트 팩을 이끌고 있습니다. 그들의 약세 전망이 맞다면, 수비쪽으로 기울기는 논리적 인 반응입니다. 반면에 경쟁 업체에 대한 낙관적 예측이 더 많이 나오면 투자자들은 큰 상승세를 놓칠 수 있습니다. JPMorgan의 연구에 따르면 그림을 더 복잡하게 만들면서 수입 예측 급락에 직면 한 최근 주식 시장 랠리의 선례가 발견되었습니다.
