예일대 경제학 교수이자 노벨상 수상자 인 로버트 쉴러 (Robert Shiller)에 따르면 CNBC에 대한 언급에서 갑자기 급격한 가파른 주가 조정이 언제라도 경고 나 명백한 이유없이 이루어질 수 있다고한다. 많은 투자자들은 10 % 이상의 수정을 유발할 것이 무엇인지 궁금하지만, 본격적인 약세 시장이 20 % 이상 하락하지 않는다면 CNBC는 "트리거가 필요하지 않습니다. 이는 기포의 역학이 본질적으로 만드는 것"이라고 말했습니다. 결국에는 끝이났다."
쉴러는 또한 CNBC에 미국의 장기 황소 시장은 "현재의 시장을 이끌고있는 세계 이야기"의 일부라고 말했다. 따라서, 전 세계 경제 상황이 낙관적으로 미국 주식을 상승시키는 주요 요인이었던 것처럼, 전세계 어디에서나 부정적인 뉴스는 미국 투자자들 사이에서 신뢰의 위기를 유발할 수 있습니다. (자세한 내용 은 2018 년 주식을 망치는 5 가지 글로벌 리스크 참조)
광란 구매
S & P 500 지수 (SPX)는 2009 년 3 월 6 일 인트라 트레이딩에 도달 한 이전 약세 시장에서 낮은 가격으로 326 % 상승했습니다. 2015 년 1 월 23 일 종가 이후 지난 3 년간 증가율은 38 %입니다.
오늘날 보수 투자자들 사이에서 두려움을 불러 일으키는 많은 지표들 중에는 모멘텀 투자의 인기가 높아지고 있으며, 가장 인기 있고 가장 비싼 주식은 펀더멘털에 관계없이 쫓기고 밸류에이션을 더 어지러운 높이로 보냅니다. 오랜 기억을 가진 사람들은 1990 년대 후반의 닷컴 거품이 투자자들 사이에서 비슷한 사고 방식으로 인해 성장했다는 것을 기억할 것입니다. 실제로, 닷컴 거품과 오늘날의 또 다른 유사점은 투자자들이 값 비싼 기술 주식으로 몰려 드는 것입니다. (자세한 내용은 주식 투자자가 위험한 '모멘텀'게임을하는 이유 도 참조하십시오.)
'불쾌한 서프라이즈'
블룸버그 (Bloomberg)에 따르면 파리 소재 소시에 테 제너럴 SA (Societe Generale SA)의 애널리스트들은 강력한 기업 실적 보고서와 예측을 통해 주가가 상승했다고 경고했다. S & P 500에서 금융 및 에너지 주식을 뺀 결과, 2013 년 이후 영업 현금 흐름의 성장률이 꾸준히 감소하여 2018 년에는 0 %로 떨어 졌다는 것을 알 수 있습니다. 경기 침체, 이러한 현금 흐름의 악화는 Bloomberg가 SocGen 보고서에서 인용 한 것처럼 "주식 시장이 큰 놀라움을 줄 수 있음"을 의미합니다.
1929 년의 그늘
Shiller는 CAPE 비율의 개발자로 가장 잘 알려져 있으며 S & P 500의 가치를 이전 10 년간 평균 EPS와 비교합니다. CAPE는 위험 회피 투자자들을위한 알람 벨을 설정하여 1929 년 주식 시장 붕괴 이전에 존재했던 것보다 더 높은 평가를 등록하고 있습니다.
반면, Research Associates의 시장 전문가 인 Rob Arnott는 CAPE가 시간이 지남에 따라 증가하고 있으며 이것이 경제 기본에 의해 정당화되었다고 주장합니다. 또한 그는 현재 CAPE가 1929 년보다 추세에서 훨씬 더 높은 편차를 가지고 있음을 발견했습니다. 한편 파이낸셜 타임즈는 CAPE가 금리를 고려하지 않는다고 지적합니다. FT는 1929 년보다 낮은 금리가 주가를 경제적으로 합리적으로 만든다고 지적했다. (자세한 내용 은 2018 년 1929 년 주식 시장 충돌이 발생한 이유를 참조하십시오.)
주택 거품 예측
Shiller의 명성은 2003 년 미국 주택 거품이 증가하고 있음을 확인하는 데 부분적으로 영향을 미칩니다. 2007 년에 시작된 서브 프라임 붕괴는 2008 년 금융 위기를 초래 한 요인이었습니다. 2003 년 주택 거품에 대해 경고 한 몇몇 경제학자 중 하나였으며, 그 존재를 부인 한 가장 유명한 인물은 당시 연방 준비 제도 이사회 의장 앨런 그린 스팬 (Alan Greenspan)이었다. 더 최근에 Greenspan은 채권 시장 거품에 대한 경고를 들었습니다. (자세한 내용은 주식의 가장 큰 위협은 채권입니다 붕괴: 그린 스팬 )
