BAX 계약의 정의
BAX 계약은 캐나다 은행가의 수락 (BA)의 명목 가치를 추적하는 단기 투자 수단입니다. 계약 뒤에있는 특정 BA의 공칭 가치는 C $ 1 백만이고 만기는 3 개월입니다. 그들은 몬트리올 거래소에 의해 1988 년에 처음 시작되었으며 이후 선물 거래자들로부터 인기를 끌었습니다. 오늘날 투자자들은 여전히 몬트리올 거래소에서 계약 거래를 찾을 수 있습니다. BAX 계약의 다른 이름은 "은행가의 수락 계약"입니다.
BAX 계약 해체
BAX 계약은 회사 나 투자자가 이자율 상승에 대비하는 좋은 방법입니다. 그것들은 종종 유사한 처방전없이 구입할 수있는 제품 및 FRA (Forward Rate Agreement)보다 저렴하고 유동적이며 융통성있는 것으로 간주됩니다. 계약은 지수 기준으로 거래되며 3 월, 6 월, 9 월 및 12 월에 현금으로 결제됩니다. 이 날짜는 CME (Chicago Mercantile Exchange)에서 거래되는 Eurodollar 선물 계약의 납기일과 일치하며, BAX와 Eurodollar 선물 시장간에 잠재적 인 차익 거래 기회를 제공합니다.
예를 들어, 거래소 바닥에서 95.20에 제공되는 9 월 계약은 메모에 대해 연간 4.80 % (100-95.2)의 수익률을 의미합니다.
어느 시점 에나 몬트리올 거래소에서 거래 할 수 있도록 별개의 배송 날짜가 표시된 8 개의 계약이 있습니다. 각 계약은 배송 월로 식별됩니다. 첫 번째 계약은 가장 빨리 만료되고 마지막 계약은 나중에 마감됩니다. 다른 선물 시장과 마찬가지로 첫 번째 BAX는 나중에 만료되는 새로운 계약보다 더 광범위하게 따르므로 유동성이 높습니다. 이는 나머지 계약보다 입찰 가격과 요청 가격 간의 스프레드가 더 좁습니다.
BAX 계약을 통한 헤징
BAX 계약은 종종 특정 시점에 머니 마켓에서 금리 노출을 제거하거나 줄이기 위해 사용됩니다. 보유자는 시장이 불확실한 상황에 대비할 때 BAX 계약을 판매함으로써 예상 금리 인상에 대비할 수 있습니다. 상황이 안정되면 투자자는 다른 자산의 손실을 상쇄하는 BAX 포지션에서 이익을위한 포지션을 청산 할 수 있습니다.
또한, BAX 계약은 금리 변동에 대한 위험을 회피하기위한 전통적인 선물 금리 계약을 크게 보완하는 역할을합니다. 투자자는 선물 계약을 구매하여 위험 청크를 제한하고 BAX 계약을 판매하여 다른 부분에 대해 헤지 할 수 있습니다.
