수율 픽업의 정의
수율 픽업은 저수익 채권을 판매하고 고수익 채권을 구매함으로써 투자자가받는 추가 금리입니다. 수익률 픽업은 포트폴리오의 위험 조정 성능을 향상시키기 위해 수행됩니다.
고장 수율 픽업
수익률 픽업은 수익률이 높은 채권에 대해 낮은 수익률로 채권을 거래하는 투자 전략입니다. 추가 수율을 얻으면 더 큰 수익을 얻을 수 있지만 전략은 더 큰 위험에 노출됩니다. 수율이 낮은 채권은 일반적으로 만기가 짧고, 수율이 높은 채권은 일반적으로 만기가 더 깁니다. 장기 만기 채권은 시장의 금리 변동에 더 민감합니다. 따라서 투자자는 만기 채권이 길면 금리 위험에 노출됩니다.
또한 수율과 위험 사이에는 긍정적 인 관계가 있습니다. 채권에 대한 위험이 높을수록 투자자가 채권을 구매하도록 인센티브를 제공하는 데 필요한 수율이 높습니다. 위험이 높은 채권은 위험이 낮은 채권보다 신용도가 낮습니다. 수익률을 높이면 채권 수익률이 높은 채권은 종종 신용 품질이 떨어지기 때문에 어느 정도의 위험이 따릅니다.
예를 들어, 투자자는 회사 ABC가 발행 한 채권이 4 %의 수익률을 가지고 있습니다. 투자자는이 채권을 회사 XYZ가 발행 한 채권으로 6 %의 수익률로 교환 할 수 있습니다. 투자자의 수익률 픽업은 2 %입니다 (6 %-4 % = 2 %). 이 전략은 더 높은 쿠폰 또는 더 높은 수익률 (YTM) 또는 둘 다로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 기본 위험이 높은 채권은 종종 수익률이 높기 때문에 수익률 픽업 위험이 높아집니다. 이상적으로, 수익률 픽업은 항상 같은 것은 아니지만 신용 등급이나 신용 위험이 동일한 채권을 포함합니다.
수익률 픽업 전략은 순수 수익률 픽업 스왑을 기반으로하며, 일시적으로 가격이 잘못 책정 된 채권을 활용하고, 포트폴리오에 보유 된 동일한 유형의 채권에 비해 가격이 낮은 채권을 구매하여 더 높은 수익을 내고 판매합니다 고가의 포트폴리오에서 결과적으로 더 낮은 수율을 지불합니다. 스왑은 더 높은 쿠폰 본드를 위해 낮은 쿠폰 본드 거래를 포함하여, 높은 쿠폰 본드가 발행자에 의해 "호출"될 가능성이 있기 때문에 금리가 하락할 때 투자자가 직면 한 재투자 위험을 증가시킵니다. 금리가 상승하면 일부 위험에 직면하게됩니다. 예를 들어, 거래가 진행 중이거나 채권 보유 기간 동안 경제의 우세가 상승하면 투자자는 손실을 입을 수 있습니다.
수율 픽업 전략은 단순히 더 높은 수율을 생성하기 위해 시작됩니다. 투자자는 금리의 움직임을 추측하거나 예측할 필요가 없습니다. 이 전략은 적시에 적시에 구현되면 가치있는 이익을 얻습니다.
