목차
- 세타 란?
- 세타 및 신용 스프레드
- 예
세타 란?
옵션 거래에서 옵션 가격 (프리미엄이라고 함)은 시간 경과에 민감합니다. 만료 시간이 가까워짐에 따라 옵션의 시간 가치가 감소하여 동일한 기본 자산의 옵션이 만기가 증가함에 따라 더 비싸게됩니다.
세타는 시간 경과에 따른 옵션 값의 변화율을 측정하는 위험 지표 또는 그리스어의 이름입니다. 옵션의 세타가 $ 0.10이면, 프리미엄은 하루에 10 센트 씩 떨어지거나 시간이 줄어 다른 모든 것을 일정하게 유지합니다. 따라서 옵션 매수 포지션의 소유자는 옵션 계약을 계속 유지하면서 세타의 부정적인 영향을받습니다. 반면 옵션 판매 업체 ('작가'라고도 함)는 시간이 지남에 따라 혜택을 받고 긍정적 인 세타를받을 수 있습니다.
물론 옵션 매도자는 세타 포지션의 긍정적 인 영향을 무효화 할 수있는 몇 가지 다른 위험 요소에 노출되어 있습니다. 그러나 스프레드라고 알려진 특정 옵션 전략은 긍정적 인 세타를 활용하면서 다른 위험의 일부를 완화 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 옵션 계약은 일반적으로 시간이 지남에 따라 가치가 떨어지는 경향이있는 파생 상품입니다. 세타는 시간이 지남에 따라 가격이 결정되는 옵션 위험 요소입니다. 동일한 등급 또는 동일한 보안 수준의 저 프리미엄 옵션으로 크레딧 제공 이 포지션은 자연스럽게 긍정적 인 세타를 지니고있어 시간이 지남에 따라 이익을 얻습니다.
세타 및 신용 스프레드
신용 스프레드는 만료일이 동일한 동일한 기본 자산에 더 낮은 프리미엄 옵션을 동시에 구매하고 더 높은 프리미엄 옵션을 작성하는 옵션 거래 전략입니다.
'신용 스프레드'라는 용어는 재무부 채권의 채권 수익률을 평가하는 데에도 사용될 수 있습니다. 여기서 우리는 옵션 거래 측면에서만 그 의미를 봅니다.
이런 종류의 거래는 스프레드가 좁아지면 포지션을 개설 할 때 순 크레딧을 산출합니다. 스프레드에 긴 다리와 짧은 다리가 모두 있기 때문에 짧은 위치의 전반적인 위험은 다소 길어집니다. 그럼에도 불구하고, 이것은 순매도 포지션이기 때문에 전략의 전체 세타는 긍정적입니다. 따라서 기초 자산이 유지되는 한 만기일이 가까워짐에 따라 포지션의 가치는 높이 평가됩니다.
예를 들어, 약세 트레이더는 주식 가격이 하락하는 사람이 특정 행사 가격으로 콜 옵션 (긴 통화)을 구매할 수 있고 같은 등급 내에서 동일한 횟수의 콜 옵션을 매도 (짧은 콜) 할 수있을 것으로 예상합니다. 가격. 만약 기초가의 가격이 사실이라면, 스프레드 혜택의 작가는 떨어집니다. 그러나, 기초가의 가격이 그 자리에 남아 있고 만기까지 전혀 움직이지 않는다면, 작가는 여전히 긍정적 세타의 혜택을받습니다.
예
예를 들어, 투자자가 $ 1의 행사 가격이 $ 30 인 XYZ 주식에 대해 하나의 콜 옵션을 구매하고 동시에 $ 25의 행사 가격으로 두 번째 콜 옵션을 작성하고 프리미엄 $ 4를 징수한다고 가정합니다. 주식 옵션의 승수가 100이므로 순 크레딧은 $ 3 ($ 4-$ 1) 또는 $ 300입니다. 순 크레딧은 투자자가받을 수있는 최대 이익입니다.
이제 전체 위치의 세타가 0.20이라고 가정합니다. 즉, 모든 것이 동일하게 유지되면 스프레드가 투자자에게 하루에 $ 20를 벌게됩니다. 이 경우 투자자는 포지션의 붕괴가 증가하고 주가는 만기시 25 달러 미만으로 유지 될 것이라고 내기하고 있습니다.
