SEC는 매 분기마다 헤지 펀드가 다양한 지역과 범주에서 각 회사의 지분을 자세히 설명하는 13F 양식을 제출하도록 요구합니다. 투자자들은 일반적으로 가장 부유하고 저명한 재무 리더 중 일부가 돈을 어디에 투자하는지에 대한 아이디어를 얻기 위해 대중에게 공개되고 널리 논의되는 이러한 서류를 제출합니다. 가장 추적 된 헤지 펀드 매니저 중에는 소위 액티비티 펀드, 즉 회사 주식의 상당 부분을 취득하여 해당 회사의 관행과 리더십에 영향을 미칠 수있는 회사를 이끌어내는 사람들이 있습니다. (자세한 내용 은 13F 란 무엇이며 언제 유용한가요? )
일반적으로, 활동가 자금은 회사의 총 주식의 5 % 이상에 투자 할 때 이러한 유형의 플레이를 한 것으로 간주되어 13D 양식을 제출해야합니다. 형태 13D는 13F와 유사하지만보다 엄격하다. 회사에 대한 지분이 큰 투자자는 조치 후 10 일 이내에 해당 위치의 모든 변경 사항을보고해야합니다. 즉, 13F의 경우보다 외부인이 실시간에 훨씬 가까운 상황을보다 쉽게 확인할 수 있습니다. 최근에 활동가 투자자들 사이의 새로운 전략으로 인해 대상 회사에 계속 영향을 미치면서 동시에 13D 파일로 투자 세부 정보를 공개하지 않아도되었습니다.
미드 캡 회사 목표
Mergermarket이 소유 한 플랫폼 인 Activistmonitor의 보고서에 따르면, 활동가들은 점점 더 많은 주식을 보유하면서 목표를 달성 할 수있는 회사를 목표로 삼고 있습니다. 활동가 모니터 분석가들은 2016 년까지 지금까지 활동가 자금 캠페인의 38 %가 2015 년 전체의 26 %가 아니라이 접근법을 따 랐음을 발견했습니다.이 새로운 전략을 따르는 헤지 펀드가 5 % 임계 값 이하로 유지함으로써 13D 보고서를 작성하고 대신 분기 별 13F 제출에서 대상 캠페인의 모든 활동을 표시하십시오.
Activistmonitor는 또한 주요 기업과의 대규모 캠페인과 달리 투자자 자금이 상당한 규모의 포지션을 구매하는 데 중점을 둔 중간 규모 기업을 대상으로 한 활동가 투자자들 사이에 선입견을 언급했습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 활동가 투자자: 좋은 것 또는 나쁜 것? )
13F는 전략을위한 더 많은 공간을 허용 할 수있다
모든 운동가 캠페인이 같은 것은 아닙니다. 일부는 특정 회사 정책이나 이사회를 적극적으로 인수하는 데 중점을두고 있으며, 일부는 특정 비즈니스 관행을 장려하고지도하는 것과 관련된보다 미묘한 접근 방식을 목표로합니다. 5 % 이상의 지분이 관련된 캠페인의 경우, 대상 회사는 펀드의 의도를 잘 알고 있으며, 직접 관련된 모든 사람과 그렇지 않은 경우 모두 13D 제출을 통해 무슨 일이 일어나고 있는지를 잘 알고있을 것입니다. 펀드가 회사의 지분을 더 낮게 잡았을 때, 그들의 목표가 무엇인지 즉시 명확하지 않습니다. 13F 보고서는 펀드의 의도를 지시하지 않으며, 이 5 % 이하 전략을 이용하는 활동가 투자자는이 불투명도를 활용할 가능성이 높습니다.
