소형주 랠리는 올 상반기 동안 더 넓은 시장을 유지 한 것과 같은 힘에 의해 타격을받을 수 있습니다. 대기업 다국적 기업이 무역 불확실성에 의해 압박을받는 것처럼 소기업 낙관주의는 세금 삭감에 힘입었지만, 급격한 무역 전쟁으로부터 완전히 고립되지는 않을 것입니다.
BTIG의 전략가 줄리안 에마누엘 (Julian Emanuel)은 시장의 신뢰가 약 해짐에 따라 휘발성이 소형주 시장으로 돌아올 것이라고 주장했다. ETSY (ETSY), TD (Trade Desk Inc.), AAXN (Axon Enterprise Inc.) 및 Intelsat SA (I)를 포함하여 연초부터 가격이 두 배로 상승한 스페셜 캡이 특히 취약합니다. Barron 's에 따르면
| YTD 성과 | |
| 인텔 삿 | 399.1 % |
| 축삭 | 138.5 % |
| 에시 | 106.9 % |
| 트레이드 데스크 | 105.1 % |
| 러셀 2000 | 7.8 % |
| S & P 500 | 2.6 % |
고귀한 평가
선물 가격 대비 수익률 (P / E)을 기준으로, 이 주식들 중 3 개는 소액 기준 벤치 마크인 Russell 2000에 상당한 프리미엄으로 거래되고 있습니다. Russell 2000은 지난 금요일 현재 27.15의 선물 P / E로 거래되었지만, Etsy는 현재 61.57의 선물 배수, 39.07의 거래 데스크, 82.61의 배수로 Axon을 거래하고 있습니다. 이러한 높은 평가는 에마누엘의 논문에 무언가가있을 수 있음을 시사합니다.
Intelsat의 순이익은 마이너스가 될 것으로 예상되므로 순방향 P / E는 비교 지표로 의미가 없지만 올해 주식이 400 % 이상 상승한 이유에 대한 의문을 제기합니다. 더 많은 대역폭에 굶주린 인텔사 (Intelsat)와 같은 위성 사업자들에게 무선 주파수 스펙트럼의 일부를 개방하겠다는 FCC (Federal Communications Commission)의 결정에 많은 자신감이있는 것으로 보인다. 그러나 단기적으로 무역 전쟁이 임박함에 따라 일부 충동은 과잉 충동으로 분류 될 수 있습니다..
스몰 캡 풀백
소규모 자본은 일반적으로 대규모 자본에 비해 상대적으로 낮은 국제 노출로 인해 무역 긴장이 고조 될 때 더 안정적인 것으로 간주되지만 주식 투자로서 여전히 광범위한 시장의 변동성과 밀접한 관련이 있습니다. 배런의 말에 따르면 에마누엘은 작은 모자를 안전한 피난처로 생각한다는 생각이 그에게 당혹 스러웠다 고 지적했다.
소액 주식은 다른 유형의 주식 투자보다 더 위험하다고 간주되며 시장 침체 중에 악화되는 경향이 있습니다. 안전한 피난처의 정의는 아닙니다. 미국 3 개월 T-bill의 수익률이 1.93 %로 거래되고 있으며 지난 금요일 현재 Russell 2000의 배당 수익률이 1.21 %임을 감안할 때 높은 가치의 소형주가 제한된 가격 상승을 가정 할 때 T-bills는 현재 더 나은 위험 보상 거래를 제공합니다.
갱신 된 베어 마켓 걱정
소형주가 약 1 개월 전 낙관주의에 직면하여 소형주가 더 넓은 시장의 변동성에 굴복 할 수 있다는 우려가 커지면서 소규모 주가는 하락세가 지속될 것이라는 신호였다..
NYSE 트레이딩 회사 Empire Executions의 Peter Costa는 5 월 중순 CNBC에“Russell 2000이 사상 최고치를 기록한 적이 없다”고 말했다. 러셀 2000이 계속해서 새로운 최고점에 도달한다면 그것은 사실 일지 모르지만, 세계 경제가 무역 전쟁에 대비하는 데있어 현재 문제가되고 있습니다.
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