목차
- 1. 옵션
- 2. 단일 주식 선물
- 3. 영장
- 4. 차이 계약
- 5. 인덱스 리턴 스왑
파생 상품은 투자자에게 기본 유가 증권의 가격 행동에 참여할 수있는 강력한 방법을 제공합니다. 이러한 금융 상품을 거래하는 투자자는 기초 증권과 관련된 특정 위험을 다른 당사자에게 이전하려고합니다. 5 개의 파생 계약을 살펴보고 어떻게 연간 수익을 향상시킬 수 있는지 살펴 보겠습니다.
주요 테이크 아웃
- 가장 인기있는 파생 상품 중 5 가지 옵션은 옵션, 단일 주식 선물, 영장, 차이 계약 및 지수 환산 스왑입니다. 특정 유효 기간이 지정된 특정 주식. 주식 보증은 보유자가 합의한 날짜에 특정 가격으로 주식을 구입할 권리가 있음을 의미합니다. 주가 지수 수익률 스왑은 특정 기간 동안 합의 된 날짜에 합의 된 날짜에 두 그룹의 현금 흐름을 스왑하기위한 양 당사자 간의 거래입니다.
1. 옵션
옵션을 통해 투자자는 위험을 회피하거나 추가 위험을 감수하여 추측 할 수 있습니다. 콜 또는 풋 옵션을 구매하면 만료 전 또는 만료일에 정해진 가격으로 주식 또는 선물 계약을 매수 (콜 옵션)하거나 매도 (옵션 풋) 할 의무는 없습니다. 거래소에서 거래되고 중앙에서 청산되며 유동성 및 투명성, 파생 상품 노출을 취할 때 두 가지 중요한 요소를 제공합니다.
옵션의 가치를 결정하는 주요 요인:
- 옵션이 만료됨에 따라 소멸되는 시간 프리미엄 기본 보안 가격에 따라 달라지는 내재 가치 주식 또는 계약의 변동성
옵션이 만료 날짜에 가까워 질수록 시간 프리미엄은 기하 급수적으로 쇠퇴하여 결국 무가치하게됩니다. 내재 가치는 옵션이 화폐에 있는지 여부를 나타냅니다. 유가 증권이 상승하면 화폐 옵션의 내재 가치도 상승합니다. 내재 가치는 옵션 소유자에게 기초 자산을 소유하는 것보다 더 많은 레버리지를 제공합니다. 변동성이 증가함에 따라 구매자는 옵션 증가분을 지불하기 위해 지불해야하는 프리미엄입니다. 또한 변동성이 높을수록 옵션 판매자는 더 높은 프리미엄 징수를 통해 수입을 증가시킵니다.
옵션 투자자는 위험 허용과 기대 수익에 따라 활용할 수있는 여러 가지 전략을 가지고 있습니다. 옵션 구매자는 옵션을 취득하기 위해 지불 한 보험료를 위험에 노출하지만 기본 자산의 불리한 이동 위험은 없습니다. 대안 적으로, 옵션 매도자는 더 높은 수준의 위험을 가정하며, 보안은 이론적으로 무한대로 상승 할 수 있기 때문에 무한한 손실에 직면 할 수 있습니다. 작가 나 판매자는 구매자가 옵션을 행사할 경우 주식이나 계약을 제공해야합니다.
구매 및 판매 통화를 혼합하고 다른 목표 또는 목표를 충족시키는 복잡한 직책을 생성하는 여러 가지 옵션 전략이 있습니다.
파생 상품은 위험을 확산 시키거나 통제하고, 예상치 못한 사건에 대한 헤지 (hedge)를 방지하거나 투기 적 플레이를위한 높은 레버리지를 구축하는 효과적인 방법을 제공합니다.
2. 단일 주식 선물
단일 주식 선물 (SSF)은 지정된 만료일에 지정된 주식 100 주를 인도하는 계약입니다. SSF 시장 가격은 기초 담보 가격과이자 비용을 합산하여 계약 기간 동안 배당금을 줄입니다. SSF 거래는 종종 20 % 범위 내에서 기본 보안을 구매 또는 판매하는 것보다 낮은 마진을 요구하므로 투자자에게 더 많은 레버리지를 제공합니다. SSF는 SEC 주간 거래 제한 또는 단기 판매자의 상향 조정 규칙의 적용을받지 않습니다.
SSF는 기초 자산의 가격을 추적하는 경향이 있으므로 일반적인 투자 전략을 적용 할 수 있습니다. 다음은 5 가지 일반적인 SSF 응용 프로그램입니다.
- 저렴한 주식 매입 방법 공개 주식 포지션을위한 비용 효율적인 헤지 변동성 또는 기초 자산 가격의 단기 하락으로부터 장기 주식 포지션을 보호합니다.
이러한 계약으로 인해 투자자의 원래 투자를 실질적으로 초과하는 손실이 발생할 수 있습니다. 또한 주식 옵션과 달리 많은 SSF는 비유 동적이며 적극적으로 거래되지 않습니다.
4 주식 파생 상품과 그 작동 방식
3. 영장
주식 영장은 보유자에게 사전 결정된 날짜에 특정 가격으로 주식을 구입할 권리를 부여합니다. 통화 옵션과 마찬가지로 투자자는 고정 가격으로 주식 영장을 행사할 수 있습니다. 발행 될 때 영장의 가격은 항상 기본 주식보다 높지만 만료되기 전에 장기적으로 행사할 수 있습니다. 투자자가 주식 영장을 행사할 때, 회사는 구매자가 옵션을 행사할 경우 콜 라이터가 주식을 제공해야하는 콜 옵션과 달리 거래를 커버하기 위해 새로운 보통주를 발행합니다.
주식 보증은 일반적으로 거래소에서 거래되지만 거래량이 적어 유동성 위험이 발생할 수 있습니다. 통화 옵션과 마찬가지로 영장의 가격에는 만료일이 다가 오면서 부패하여 추가 위험이 발생하는 시간 프리미엄이 포함됩니다. 보증인의 가치는 만기일 이전에 유가 증권의 가격이 행사 가격에 도달하지 않으면 무가치합니다.
4. 차이 계약
차액 계약 (CFD)은 구매자와 판매자 간의 계약으로, 매도인이 계약시 현행 주가와 가치 사이의 스프레드를 구매자에게 지불하도록 요구합니다. 반대로 스프레드가 음수이면 구매자는 판매자에게 지불해야합니다. CFD의 목적은 투자자가 기초 주식을 소유하지 않고도 가격 변동에 대해 추측 할 수 있도록하는 것입니다. CFD는 미국 투자자가 이용할 수 없지만 캐나다, 프랑스, 독일, 일본, 네덜란드, 싱가포르, 남아프리카, 스위스 및 영국을 포함한 국가에서 인기있는 대안을 제공합니다.
CFD는 광범위한 기본 상품, 선물, 통화 및 지수에 대한 가격 단순성을 제공합니다. 예를 들어 옵션 가격은 만료가 가까워 질수록 소멸되는 시간 프리미엄을 포함합니다. 반면에 CFD는 만료 날짜가없고 붕괴 할 프리미엄이 없기 때문에 시간이 소멸되지 않은 기본 유가 증권의 가격을 반영합니다.
투자자와 투기꾼은 마진을 사용하여 CFD를 거래하며 포트폴리오 값이 최소 요구 수준 아래로 떨어지면 마진 콜에 위험이 발생합니다. CFD는 높은 수준의 레버리지를 활용하여 기본 보안의 가격이 해당 위치를 따라 이동할 때 큰 손실을 일으킬 수 있습니다. 결과적으로 CFD 거래시 상당한 위험을인지하십시오.
5. 인덱스 리턴 스왑
주가 지수 수익률 스왑은 합의 된 기간 동안 사전 지정된 날짜에 두 세트의 현금 흐름을 스왑하는 계약입니다. 예를 들어, 한 당사자는 일반적으로 LIBOR를 기준으로 고정 금리로이자 지불을 지불하는 데 동의하는 반면 다른 당사자는 자본 또는 주가 지수에 대한 총 수익을 지불하는 데 동의합니다. 비용 효율적인 방식으로 자산 군에 노출 될 수있는 직접적인 방법을 찾는 투자자는 종종 이러한 스왑을 사용합니다.
펀드 매니저는 S & P 500과 같은 전체 지수를 구매하여 각 구성 요소에서 주식을 수령하고 지수가 변경 될 때마다 포트폴리오를 조정할 수 있습니다. 주가 지수 스왑은이 시나리오에서보다 저렴한 대안을 제공 할 수 있으며, 관리자는 계약 스왑 기간 동안 수익을받는 동안 정해진 이율로 스왑을 지불 할 수 있습니다. 또한 합의 된 요율로 상대방에게이자를 지급하는 한편 매월 자본 이득 및 소득 분배를받습니다. 또한 이러한 스왑에는 세금 혜택이있을 수 있습니다.
