S & P 500 지수 (SPX)의 산업 부문은 이번 주에 큰 변화를 겪었고 Goldman Sachs는 투자자들에게 대응 방법에 대해 조언하고 있습니다. 오래된 통신 부문은 통신 서비스로 이름이 바뀌었고, 확대되고 성장 주식 및 기술 회사로 기울어졌습니다. 가장 주목할만한 변화는 Facebook Inc. (FB)와 Google parent Alphabet Inc. (GOOGL)를 정보 기술 부문에서 커뮤니케이션 서비스로 이전 한 것입니다. 이는 통신 부문 ETF 지분을 보유한 수비 지향 투자자에게 특히 큰 영향을 미칩니다.
S & P 500 동요: 부문 재정의:
- S & P 500 시가 총액의 기술 부문 점유율은 26 %에서 21 %로 떨어졌습니다. 통신 서비스 부문은 이제 S & P 500 시가 총액의 10 %를 구성합니다. 알파벳과 Facebook은 통신 서비스 시장의 45 %를 나타냅니다. 임의 시가 총액
골드만은 다양한 정보 기술과 소비자 재량 주식을 구 통신 부문 주식과 결합하여 달성 한 새로운 통신 서비스 부문의 창출은 투자자에게 5 가지 큰 영향을 미치게된다는 것을 발견했습니다. 이것들은 아래에 요약되어 있습니다.
위험 조정 수익률 개선
텔레콤은 2010 년 초 이후로 누적 S & P 500을 누적 102 % 포인트 올렸다. 그러나 현재 정의 된 통신 서비스는 거의 동일한 변동성과 함께 S & P를 74 % 포인트 초과하여 S & P 500에서 최고의 위험 조정 수익률 프로필 중 하나를 제공 할 것입니다. Facebook 및 알파벳 외에도 통신 서비스에는 다음이 포함됩니다. Netflix Inc. (NFLX)뿐만 아니라 이전에 소비자 재량에 있었던 순환 미디어 주식. 한편, 기술 및 소비자 재량의 성능은 크게 변하지 않았습니다.
적은 매크로 감도, 더 많은 주식 선택 기회
통신 서비스는 거시 변수에 대한 민감도가 낮고, 특히 금리가 높으며, 구성 요소 주식 간의 상관 관계가 낮다는 측면에서 건강 관리와 유사하게 작동해야합니다. 업종 내 상관 관계가 낮아지면 해당 업종 내에서 주식을 따를 수있는 기회가 증가합니다. 반면, 통신 서비스는 5 %를 초과하는 배당 수익률을 가진 채권 대리였던 오래된 통신 부문과 달리 소득 지향적 투자자에게는 방어적인 역할을하지 않습니다. 배당금을 지급하지 않거나 낮게 지급하는 성장 주식을 추가하면 부문의 수익률이 크게 감소했습니다.
합리적인 평가에서 성장
커뮤니케이션 서비스는 2019 년 S & P 500에서 두 번째로 빠른 매출 성장률을 달성 할 것으로 예상되며 Facebook 및 Netflix가 주요 동인입니다. 그러나이 부문에는 큰 차이가 있으며 일부 새로운 추가 제품은 판매 감소로 어려움을 겪고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 통신 서비스는 평균 성장률에도 불구하고, 전체 S & P 500에 비해 5 % 프리미엄이지만 18 % 프리미엄보다 훨씬 높지만 최종 P / E 비율은 18 배입니다. 30 년.
헤지 펀드, 기술 비중 축소
Facebook, Alphabet 및 Alibaba Group Holding Ltd. (BABA)는 헤지 펀드에서 가장 인기있는 10 대 주식 중 하나입니다. 이를 기술에서 통신 서비스로 재 분류한다는 것은 그룹으로서 헤지 펀드가 과체중에서 저체중으로 바뀌고 통신의 저체중에서 통신 서비스의 과체중으로 이동한다는 것을 의미합니다. 대형 뮤추얼 펀드는 통신 서비스에 비중을 두는 반면, 변화에도 불구하고 기술 및 소비자 재량에 따라 비중을 확대 할 것입니다.
ETF 가중치의 불일치
일부 인기있는 ETF는 주식 보유와 이러한 주식이 여러 부문에서 보유하고있는 실제 가중치 사이에 불일치를 유발하는 가중치 제한이 있습니다. 결과적으로 이러한 ETF는 실제 부문 가중치보다 적은 수의 가장 큰 주식과 가장 적은 주식을 보유하게됩니다. 이는 결국 이러한 ETF의 성과가 그들이 추적해야하는 부문의 성과에서 벗어나게 할 것이다.
무엇 향후 계획
이는 ETF 및 헤지 펀드와 같은 많은 대규모 투자자가 포트폴리오를 정밀 검사해야 할 수도 있음을 의미합니다. 또한 뮤추얼 펀드와 ETF를 소유 한 개인 투자자는 적극적으로 관리하든 수동적으로 관리하든 투자를 재평가하고 재조정해야합니다. 이러한 목적으로 구 통신 부문을 사용한 방어 적 또는 소득 지향적 투자자는 방어 옵션을 위해 다른 주식 부문을 살펴볼 필요가 있습니다. 더 빠른 성장을 추구하는 투자자들은 새로운 통신 부문을 고려해야하며, 이제 S & P 500 부문에서 가장 위험이 조정 된 수익률 중 하나가 될 것입니다.
