전환 가능 채권은 채권 및 지분 기능이있는 하이브리드 증권을 나타냅니다. 이 유형의 채권은 명목 가치를 현금 또는 동등한 가치의 지정된 보통주로 변환 할 수있게합니다. 전환 옵션이 존재하면 채권 보유자에게 상승 가능성이 있으며, 이러한 채권은 표준 명목 채권에 비해 낮은 이자율을 요구하는 경향이 있기 때문에 기업은 이자율 하락을 이용하기 위해 전환 가능 채권을 발행합니다. 지분보다는 전환 사채를 발행 할 때의 또 다른 이점은이자에 대한 세금 공제로 회사의 자본 비용을 낮추는 것입니다. 또한, 채권이 자본으로 전환됨에 따라 회사는 더 이상 의무가 없습니다. 그러나 전환의 결과로 발행 된 추가 주식의 수에 따라 주식 희석으로 인해 주주의 지분 가치가 하락합니다.
컨버터블 채권
전환 사채는 일반적으로 신용 등급이 낮고 성장률이 높은 회사에서 발행합니다. 예를 들어, 2014 년에 Tesla Motors는 네바다의 Tesla Gigafactory 건설을위한 20 억 달러의 전환 사채를 발행했습니다. 테슬라는 지난 몇 년간 2014 년까지 낮은 또는 마이너스 수입을보고했기 때문에, 투자자들이 요구하는 이자율이 매우 가파르 기 때문에 표준 공칭 채권을 사용하여이 프로젝트의 자본을 키우는 것은 엄청나게 비쌌습니다. 그러나 전환 옵션을 사용하면 Tesla의 전환 사채에 대한 이자율은 0.25 %에서 1.25 % 사이입니다.
재고 희석
채권 소유자가 전환 사채를 자본으로 전환 할 경우 상당한 주식 희석이 발생하여 주주의 주당 가치가 크게 감소 할 수 있습니다. 따라서 회사가 차후 2 차 오퍼링을 통해 주식을 발행하려는 경우 전환 사채의 재고 희석으로 인해 많은 자본을 조달하지 못할 수 있습니다.
