적극적인 위험

적극적인 위험이란 무엇입니까?

활성 위험은 펀드 또는 관리 포트폴리오가 비교되는 벤치 마크의 수익을 이길 때 발생하는 일종의 위험입니다. 펀드의 벤치 마크 대비 벤치 마크의 리스크 특성은 펀드의 활성 리스크에 대한 통찰력을 제공합니다.

주요 테이크 아웃

• 적극적 리스크는 뮤추얼 펀드 또는 헤지 펀드와 같은 적극적으로 관리되는 포트폴리오에서 벤치 마크를 이길 수 있기 때문에 발생합니다. 특히, 활성 리스크는 관리 포트폴리오의 수익률 차이가 일정 기간 동안의 벤치 마크 수익률보다 낮다는 것입니다. 리스크는 있지만 포트폴리오 리스크는 체계적이고 잔존 리스크가없는 반면, 액티브 리스크는 액티브 관리 자체에서 직접 발생합니다.

적극적인 위험 이해

적극적인 위험이란 관리자가 벤치 마크를 능가하고 투자자에게 더 높은 수익을 달성하려는 노력에서 취하는 위험입니다. 적극적으로 관리되는 펀드는 벤치 마크와 다른 위험 특성을 갖습니다. 일반적으로 수동적으로 관리되는 펀드는 복제하려는 벤치 마크와 비교하여 활성 위험이 제한적이거나 전혀 없습니다.

여러 가지 위험 특성을 비교하여 능동적 인 위험을 관찰 할 수 있습니다. 활성 위험 비교를위한 최고의 위험 측정 기준 중 세 가지에는 베타, 표준 편차 또는 변동성 및 샤프 비율이 있습니다. 베타는 벤치 마크 대비 펀드의 위험을 나타냅니다. 1보다 큰 펀드 베타는 높은 위험을 나타내며 1보다 낮은 펀드 베타는 낮은 위험을 나타냅니다. 표준 편차 또는 변동성은 기본 증권의 변동을 종합적으로 나타냅니다. 벤치 마크보다 높은 펀드 변동성 측정은 위험이 높고 벤치 마크보다 낮은 펀드 변동성은 위험이 낮습니다. Sharpe Ratio (샤프 비율)는 위험의 함수로서 초과 수익을 이해하기위한 척도를 제공합니다. 샤프 비율이 높을수록 펀드는 위험 단위당 더 높은 수익을 창출하여 더 효율적으로 투자합니다.

적극적인 위험 측정

능동적 위험을 계산하기 위해 일반적으로 허용되는 두 가지 방법이 있습니다. 사용되는 방법에 따라 활성 위험은 긍정적이거나 부정적 일 수 있습니다. 활성 위험을 계산하는 첫 번째 방법은 투자 수익에서 벤치 마크 수익을 빼는 것입니다. 예를 들어, 뮤추얼 펀드가 1 년 동안 8 %를 반환하고 관련 벤치 마크 지수가 5 %를 반환 한 경우 활성 위험은 다음과 같습니다.

활성 위험 = 8 %-5 % = 3 %

이는 활성 보안 선택, 시장 타이밍 또는이 둘의 조합으로 인해 추가 수익의 3 %가 획득되었음을 나타냅니다. 이 예에서 활성 위험은 긍정적 인 영향을 미칩니다. 그러나 투자가 5 % 미만으로 반환되면 활성 위험은 마이너스가되어 벤치 마크에서 벗어난 보안 선택 및 / 또는 시장 타이밍 결정이 잘못된 결정임을 나타냅니다.

능동적 위험을 계산하는 두 번째 방법과 더 자주 사용되는 방법은 시간에 따른 투자 차이와 벤치 마크 수익의 표준 편차를 취하는 것입니다. 공식은 다음과 같습니다.

활성 위험 = ((반환 (포트폴리오)-반환 (벤치 마크)) ² / (N-1)의 요약

예를 들어, 뮤추얼 펀드 및 벤치 마크 지수에 대한 다음 연간 수익률을 가정하십시오.

1 년차: 펀드 = 8 %, 지수 = 5 %

2 년차: 펀드 = 7 %, 지수 = 6 %

3 년차: 펀드 = 3 %, 지수 = 4 %

4 년차: 펀드 = 2 %, 지수 = 5 %

차이점은 다음과 같습니다.

1 년차: 8 %-5 % = 3 %

2 년차: 7 %-6 % = 1 %

3 학년: 3 %-4 % = -1 %

4 년차: 2 %-5 % = -3 %

차이 제곱의 합의 제곱근을 (N-1)로 나눈 값은 활성 위험과 같습니다 (여기서 N = 기간 수).

활성 위험 = Sqrt (((3 % ²) + (1 % ²) + (-1 % ²) + (-3 % ²)) / (N -1)) = Sqrt (0.2 % / 3) = 2.58 %

능동적 위험 분석의 예

Oppenheimer Global Opportunities Fund는 적극적인 위험으로 벤치 마크를 능가하는 펀드의 예입니다. Oppenheimer Global Opportunities Fund는 미국 및 외국 주식 모두에 투자하려는 적극적으로 관리되는 기금입니다. MSCI All Country World Index를 벤치 마크로 사용합니다. 2017 년 12 월 11 일 현재 MSCI All Country World Index의 1 년 수익률은 48.64 %입니다.

12 월 11 일 순자산 가치는 66.81 달러였다. 펀드의 총 순 비용 비율은 1.17 %입니다.

활성 위험 비교에 대한 위험 지표는 다음과 같으며 2017 년 11 월 30 일 기준으로보고됩니다.

Oppenheimer 글로벌 기회 기금

이름	3 년 베타	3 년 표준 편차	3 년 샤프 비율
Oppenheimer 글로벌 기회 기금	1.12	17.19	1.29
MSCI ACWI	1.00	10.59	0.78