곰 퍼트는 무엇입니까?
베어 풋 스프레드는 투자자 또는 거래자가 유가 증권 또는 자산의 가격이 약간 하락할 것으로 예상하는 옵션 전략 유형입니다. 베어 풋 스프레드는 풋 옵션을 구매 함과 동시에 동일한 만료일의 동일한 자산에 동일한 수의 풋을 낮은 행사가로 판매합니다. 이 전략을 사용하는 최대 이익은 옵션의 순 비용을 뺀 두 행사 가격의 차이와 같습니다.
다시 말해, 옵션은 지정된 행사가로 지정된 금액의 특정 유가 증권을 판매 할 의무가없는 권리입니다.
베어 풋 스프레드는 차변 풋 스프레드 또는 롱 풋 스프레드라고도합니다.
베어 퍼트의 기본
예를 들어, 주식이 $ 30에 거래되고 있다고 가정 해 봅시다. 옵션 트레이더는 $ 475의 행사 가격으로 $ 35의 행사 가격 옵션 계약을 구매하고 $ 175 ($ 1.75)의 행사 가격에 $ 30의 행사 옵션 계약을 판매함으로써 곰 풋 스프레드를 사용할 수 있습니다. x 100 주 / 계약).
이 경우 투자자는이 전략을 수립하기 위해 총 $ 300를 지불해야합니다 ($ 475-$ 175). 기초 자산의 가격이 만기시 $ 30 미만으로 마감되면 투자자는 총 $ 200의 이익을 실현할 것입니다. 이 이익은 행사 가격의 차이 인 $ 500, $ 300, 두 계약의 정가는 $ 200로 계산됩니다.
주요 테이크 아웃
- 베어 풋 스프레드는 손실을 최소화하면서 이익을 극대화하고자하는 비관적 투자자가 구현 한 옵션 전략입니다. 베어 풋 스프레드 전략은 만료일이 동일하지만 행사가가 다른 동일한 기본 자산에 대한 풋의 동시 구매와 판매를 포함합니다. 베어 풋 스프레드는 유가 증권의 가격이 하락할 때 이익을 얻습니다.
베어 풋 스프레드의 장점과 단점
베어 풋 스프레드의 주요 장점은 거래의 순 위험이 감소한다는 것입니다. 행사가가 낮은 풋 옵션을 판매하면 행사가가 높은 풋 옵션 구매 비용을 상쇄 할 수 있습니다. 따라서 자본의 순 지출은 단일 풋 옵션을 구매하는 것보다 낮습니다. 또한 위험이 베어 풋 스프레드의 순 비용으로 제한되기 때문에 주식 또는 유가 증권을 매도하는 것보다 위험이 훨씬 적습니다. 이론적으로 주식을 매도하는 것은 주식이 더 많이 움직일 경우 무한한 위험을 초래합니다.
거래자가 기초 주식 또는 유가 증권이 거래 날짜와 만료 날짜 사이에 제한된 양만큼 떨어질 것이라고 믿는다면, 베어 풋 스프레드는 이상적인 플레이가 될 수 있습니다. 그러나, 기초 주식 또는 유가 증권의 금액이 더 많으면 거래자는 그 추가 이익을 주장 할 수있는 능력을 포기합니다. 많은 거래자들에게 호소하는 것은 위험과 잠재적 보상 사이의 상충 관계입니다.
찬성
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단순한 단기 판매보다 덜 위험
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적당히 감소하는 시장에서 잘 작동
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옵션에 대한 지불 금액으로 손실을 제한
단점
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조기 배정의 위험
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자산이 급격히 증가하면 위험
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이익을 행사 가격의 차이로 제한
위의 예에서, 기초 증권이 만기시 최저 행사가 인 30 달러에 마감되면 베어 풋 스프레드의 이익은 최대가됩니다. 30 달러 미만으로 마감되면 추가 이익이 없습니다. 두 행사가 사이에 마감되면 이익이 감소합니다. 그리고 행사가가 $ 35의 높은 행사가를 초과하면 스프레드를 구매하는 데 소비 된 전체 금액이 손실됩니다.
또한, 짧은 직위와 마찬가지로 옵션 보유자는 의무 이행을 위해 필요한시기를 통제 할 수 없습니다. 조기 할당의 위험이 항상 있습니다. 즉, 지정된 수의 자산을 합의 된 가격에 실제로 사고 사야합니다. 옵션의 초기 주식 행사는 종종 인수, 인수, 특별 배당 또는 기타 뉴스가 옵션의 기본 주식에 영향을 미치는 경우에 발생합니다.
이 6 가지 옵션 전략에 익숙해 지십시오
곰 퍼짐 확산의 실제 예
예를 들어, Levi Strauss & Co. (LEVI)가 2019 년 10 월 20 일 $ 50에 거래되고 있다고 가정 해 봅시다. 겨울이 다가오고 있으며 청바지 제조사의 주식이 번성 할 것이라고 생각하지 않습니다. 대신, 당신은 그것이 약간 우울해질 것이라고 생각합니다. 따라서 $ 4 풋, $ 4 풋, $ 1 풋을 구매합니다. 두 계약 모두 2019 년 11 월 20 일에 만료됩니다. 동시에 $ 30 풋을 판매하면서 $ 40 풋을 구매하면 $ 3 ($ 4-$ 1)의 비용이 듭니다.
재고가 11 월 20 일 $ 40 이상으로 마감되면 최대 손실은 $ 3입니다. 그러나 $ 30 이하로 마감 된 경우, 최대 이익은 $ 7 – $ 10이 될 것입니다. 그러나 다른 무역 및 중개인 수수료에 대해서는 $ 3를 공제해야합니다. 손익분기 가격은 37 달러로 높은 행사 가격과 거래의 순부채를 뺀 금액과 같습니다.
