경계 조건은 무엇입니까?
경계 조건은 옵션 가격이 어디에 있어야 하는지를 나타내는 데 사용되는 최대 값과 최소값입니다. 경계 조건은 옵션에 가격이 책정 될 수있는 것을 추정하는 데 사용되지만 옵션의 실제 가격은 경계 조건으로 설정된 것보다 높거나 낮을 수 있습니다.
모든 옵션 계약의 경우 옵션의 가격을 마이너스로 책정 할 수 없으므로 최소 경계 값은 항상 0입니다. 한편, 최대 경계 값은 옵션이 호출인지 또는 풋인지, 미국식 또는 유럽식 옵션인지에 따라 달라집니다.
경계 조건 이해
이항 트리 가격 책정 모델과 Black-Scholes 모델이 도입되기 전에 투자자와 상인은 경계 조건에 크게 의존하여 통화에 대한 최소 및 최대 값을 설정하고 가격 옵션이었습니다. 이러한 경계 조건은 미국 옵션이 조기에 행사 될 수 있기 때문에 옵션이 미국인지 유럽인지에 따라 변경됩니다. 만료 날짜 이전의 어느 시점에서나 운동 할 수있는 능력은 가격이 계산되는 방식에 영향을 미치며, 미국 옵션은이 기능으로 인해 동등한 유럽 옵션에 비해 프리미엄으로 거래됩니다.
최소 및 최대 경계 조건
옵션을 마이너스 금액으로 판매 할 수 없으므로 옵션의 절대 최소값은 0입니다. 경계 조건의 최대 값은 기초 자산의 현재 가치로 설정됩니다. 기초 자산의 가격이 콜 옵션에 표시된 가격보다 큰 경우, 옵션을 행사하면 투자자가 시장 가격보다 더 많은 금액을 지불하게되므로 투자자는 옵션을 행사하지 않습니다. 유럽 통화와 미국 통화 모두에 해당합니다.
풋 옵션의 최대 가치는 기초 자산이 가치가없는 회사의 파산의 경우와 같이 기초 자산에 가치가 없을 때 도달합니다. 유럽 풋 옵션의 경우, 행사 가격의 현재 가치로 계산 된 최대 값입니다. 유럽 옵션은 어느 시점에서나 행사할 수 없으며, 지정된 가격으로 만기시에만 행사할 수 있기 때문입니다. 미국 옵션의 가치는 최소한 유럽 옵션만큼 커야합니다.
기술적으로 자산의 최대 가치는 무한대로 설정 될 수 있지만 한도없이 자산의 가치가 상승 할 수 있습니다 – 이것은 비현실적인 것으로 간주됩니다. 기초 자산의 가치는 표준 편차 또는 다른 확률 론적 방법으로 모델링 할 수있는 합리적인 경계 내에 속할 가능성이 높습니다.
