JPMorgan Chase & Co. (JPM)의 공동 회장 겸 COO 인 Daniel Pinto에 따르면, 투자자들은 향후 2 ~ 3 년간 주가가 20 ~ 40 % 하락할 가능성을지지해야한다.), Bloomberg와의 인터뷰에서. 이것은 주가의 20 % 하락에 대한 표준 정의에 따르면 진정한 하락 시장을 나타냅니다. 그의 주요 관심사: 높은 평가, 금리 상승, 인플레이션 및 무역 전쟁.
런던에 본사를 둔 Pinto는 현재 "시장은 양호한 상태"이고 "우리는 잘하고있다"고 말하면서 투자자들은 현재 불황 시장의 말기에는 혼란 스러울 수 있다고 지적했다. "주기가 끝날 때까지 2 ~ 3 년이 걸리며 시장은 무엇이든 긴장하게 될 것"이라고 그는 말했다. 그러나 핀토는 20 %에서 40 % 감소에 대한 예측과 관련하여 "한 가지 트리거가 없으며 여러 요인이 결합되어 시장이 크게 하락할 것"이라고 설명했다.
저널에서 반박
핀토의 40 % 하락이지나 치면 2007 년부터 2009 년까지 약세 시장 이후 S & P 500에서 가장 큰 폭으로 떨어질 것입니다. 그러나 월스트리트 저널에 따르면이 예측은 투자자들에게 들리기 때문에 끔찍합니다 기억이 짧고 역사적 기준으로는 예외가 아닙니다. 저널에 따르면 1920 년대 이후 평균적으로 약세 시장은 3.5 년마다 1 회 발생하며 주가는 35 % 하락했다.
저널은“시장의 격변을 예측하는 것이 주목을받을 수있는 방법이라는 점을 염두에 두어야 할 가치가있는 시장 전문가들이다. 저널은“이러한 전화를 바로받는 것은 실제로 잘 수행 할 수 있기 때문에 위험이 높고 보상이 많은 전략이다. 그들은 Pinto가 틀렸다면 3 년 후에이 인터뷰를 기억할 사람은 거의 없을 것이라고 덧붙였다.
더 역사적인 관점
핀토는 미국 시장 개장 전에 3 월 8 일 목요일 파리에서 블룸버그 TV에 연설했다. 전날 종가를 기준으로 S & P 500 지수 (SPX)가 40 % 하락하면 1, 636의 가치로 하락하게됩니다. 시장은 2013 년 8 월에이 수준을 유지했다. 1 월 26 일 종가에 사상 최고치를 기록한 1636 년 대비 43.1 % 하락한 것으로 나타났다.
2007-09 베어 마켓 기간 동안 Yardeni Research Inc.에 따르면 인덱스는 517 일 동안 56.8 %의 가치를 떨어 뜨 렸습니다. 그 이전에 2000-2002 년의 Dotcom 충돌 동안 S & P 500은 49.1 % 하락했습니다. Yardeni에 따르면 929 일 (1929 년 붕괴 이후 40 % 이상의 다른 곰 시장 폭락). 실제로 Yardeni는 1929 년 이후 또는 약 4.5 년에 한 번 약 20 개의 곰 시장을 계산합니다.
'준비'
Pinto는 투자자들에게 충고를하면서 유동성이 마르기 때문에 하락세가 실제로 당신을 이겼 기 때문에 준비해야한다고 말했다. 그러나 구체적인 권장 사항은 제공하지 않았지만 그의 가장 큰 관심사는 평가입니다. "평가를보고 싶을 때, 문제가 될 수 있고, 방아쇠가 될 수있다"고 그는 주장했다. 주식 시장에서 반복되는 우려는 역사적 기준에 의해 초과되는 평가였습니다. 기업 소득 추세가 정체되거나 역으로 하락하거나 금리가 급등하면 밸류에이션이 분화 될 수 있습니다. (자세한 내용 은 1929 년 주식 시장 붕괴가 2018 년에 발생한 이유를 참조하십시오.)
세계 경제와 관련하여 Pinto는 향후 몇 개월 내에 경기 침체가 시작될 가능성이 낮다고 생각합니다. 그러나 관세와 무역 장벽은 경제 지평에서 가장 큰 위험으로 그를 공격했다. "이 관세는 발표 된 것을 넘어 서면 미래 성장에 대한 시장과 관련이있을 것입니다." 일부 강세 시장 전략가들조차도 2018 년 나머지 기간 동안 투자자들에게 충격을 줄 것이며 10 % 이상의 여러 가지 수정이있을 것으로 예측했습니다. (자세한 내용은 주식 투자자가 추가 벨트를 위해 안전 벨트를 고정해야 함 참조)
관세가 '성장을 멈추고 투자를 아프게'
JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon은 Bloomberg TV와의 별도 인터뷰에서 비슷한 견해를 공유했습니다. 그는 관세와 관련하여 "계속되면 악화 될 경우 성장에 타격을 줄 것이고 투자에 피해를 줄 수있다"면서 "경쟁적인 세금 개혁으로 인한 긍정적 인 결과를 상쇄 할 수있다"고 덧붙였다. 더 넓은 경제 상황과 관련하여 Dimon은 "하루에 경기 침체가있을 것입니다. 올해는 그렇게 될 것이라고 생각하지 않습니다. 2019 년 말이 될까요?"
반면에
한편, 올해 말까지 시장에 대한 결정적인 전망은 JPMorgan Chase의 다른 곳에서 거시 양적 및 파생 상품 전략의 글로벌 책임자 인 Marko Kolanovic이 발표했습니다. 그의 팀은 S & P 500이 강력한 펀더멘탈에 힘 입어 2018 년에 3, 000의 가치로 마감 될 것이라고 예측했다. 이는 3 월 8 일 종가에서 9.5 % 상승한 것으로, Pinto가 제안한 것처럼 그 시점에서 54.5 % 급락 한 이후 1, 636으로 하락했습니다. (자세한 내용은 주식 시장의 큰 랠리가 지속되지 않는 이유 참조)
