2018 년 2 월은 주식 시장에있어 어려운 달이었습니다. 설계 상, 이 기간 동안 다수의 짧은 변동성 상품이 무너졌습니다. 그럼에도 불구하고 Pensions & Investments의 보고서에 따르면 많은 자산 군에 걸친 ETF (exchange-traded fund)는 큰 부정적인 영향없이 스스로를 유지할 수있었습니다. 실제로, 이들 제품의 가장 크고 가장 액체는 불확실성의시기로부터 본질적으로 상처가없는 것처럼 보였습니다.
'이 자금은 전달되었습니다'
FactSet Research Systems의 ETF 리서치 책임자 인 엘리자베스 카 쉬너 (Elisabeth Kashner)에 따르면, “이러한 ETF는 최근 매각 기간 동안 계속 유지되었습니다. 인덱스 추적 펀드의 주요 업무는 바로 그 일을하는 것입니다.
이 데이터는이 평가를 지원합니다. FactSet은 2 월 첫 12 일 동안 상위 35 개 미국 상장 ETF에 대한 미분, 변동 및 주가 변동을 모니터링하기 위해 시간 가중 평균 스프레드를 평가했습니다. 비슷한 기간 동안 CBOE 변동성 지수는 12 월 (1 월 말)에서 50 (2 월 6 일)으로, 19 년 (2 월 16 일)으로 다시 이동했습니다.
FactSet 보고서에 따르면이 변동성이 심한 기간 동안 35 개 제품의 대부분에 대한 거래 스프레드 및 지수 추적 오류 범위가 정체되지 않았습니다. 스프레드 또는 일일 주식 변동 범주에서 가장 큰 움직임 중 일부는 부동산 또는 배당 주식과 관련된 금리에 민감한 지분 ETF에서 발생했습니다. 시장과 투자자들이 이달 초 연방 공개 시장위원회 (Federal Open Market Committee)가 이끄는 금리 변동의 속도와 강도를 광범위하게 살펴 보았 기 때문에 이는 합리적이다.
Investment Company Institute의 산업 및 재무 분석 담당 수석 이사 인 Shelly Antoniewicz는 지수 추적 자금이 변동성에 대한 책임이 없음을 신속하게 제안했습니다.
Antoniewicz는 다음과 같이 설명합니다."
ETF에 대한 새로운 관심
2008 년 금융 위기 이후 지난 10 년 동안 인덱스 펀드에 대한 비평가들은 인덱스가 자산 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 제안했으며, 아마도 주식 상관 관계가 증가하고 밸류에이션이 왜곡 될 수도 있습니다. 이는 ETF 방어를 위해 자금 제공 업체와 지지자들을보다 광범위하게 준비했습니다. 결국, 낙담 자들은 인용 할만한 강력한 사례가 없다. 2010 년의“플래시 충돌”은 어떻게 ETF 인용이 불안정성을 초래할 수 있는지를 보여 주었다.
2013 년 한 사건에 따르면 ETF는 유동성이 부족한 부채 시장의 가격 발견 도구라고합니다. 그런 다음 2015 년 여름 여름 ETF는 해외 시장의 변동성으로 인한 거래 중단으로 인해 문제가 발생했습니다. 이에 대응하여, ETF 산업은 더 넓은 혼란에 직면 한 ETF 안정성의 강력한 예를 찾고있다. 2 월의 행사가 그 예일 것입니다.
실제로, 2018 년 2 월 실적에 따라 투자자들이 새로운 관심을 가지고 ETF를 찾고 있다는 증거가 이미있을 수 있습니다. BlackRock의 iShares 연금, 기부금 및 재단 책임자 인 Ravi Goutam은 적어도 하나의 대규모 기관 고객이 ETF를보다 철저히 조사하려는 열망을 표명했다고 밝혔다. 또 다른 고객은 ETF에서 4 억 달러의 포지션을 2.5 베이시스 포인트로 거래 할 수 있다는 점에 깊은 인상을 받았습니다.
다른 곳에서도 ETF 유동성에 대한 두려움이 안심되고 진정되고 있습니다. 도이치 자산 관리 (Deutsche Asset Management)의 미국 ETF 자본 시장 책임자 인 루크 올리버 (Luke Oliver)는“시장 스트레스가 발생했을 때 ETF 유동성이 마르게된다”는 말을 멈출 수 있다고 말했다. 기회."
BlackRock은 ETF 거래가 매월 5 일과 9 일 사이에 총 1 조 달러에 도달했기 때문에 2 월 상반기에“2 차 시장 거래가 평소보다 훨씬 효율적”이라고 지적했습니다. ETF는 시장이 스트레스를 많이받을 때 실제로 더 많이 거래합니다.
그러나 Bloomberg Intelligence ETF의 분석가 Eric Balchunas는 다음과 같이 말합니다.“ETF가 변동이 심한시기에 더 많이 거래되는 이유는 일부 투자자들이 생각하는 것처럼 소매 투자자가 모두 당황하기 때문이 아닙니다. 많은 기관 투자가들이 유동성 목적으로 사용하기 때문에 파생 상품을 사용하는 것과 비슷한 방식으로 주로 사용됩니다.”
