총알 거래의 정의
불릿 거래는 대출 기간 동안 분할이 아닌 대출이 성숙 할 때 모든 주체가 상환하는 대출입니다. 대출이 모기지 인 경우이를 "풍선 모기지"라고합니다. 만기가 15 년인 총알 거래를 "15 년 총알"이라고합니다.
총알 대출의 경우, 최종 상환까지 대출 기간 동안이자 만 지불됩니다. 불릿 거래에는 둘 이상의 트랜치가있을 수 있으며, 여기서 다른 트랜치에는 다른 만기 및 / 또는 다른 이자율이있을 수 있습니다. 회사는 운전 자본, 장비 구매 또는 인수 자금 조달을 위해 총알 대출을 사용할 수 있습니다. 회전 대출 및 기간 대출은 총알 거래로 구성 될 수 있습니다.
불황 거래
불릿 대출은 리파이낸싱 또는 대출 상환을위한 충분한 현금 확보를 통해 상환 될 수 있습니다. 불완전한 거래는 대출 기관에 대한 위험이 더 큽니다. 왜냐하면 회사가 부실하면 대출 기관이 교장을 되 찾을 수 없기 때문입니다. 불릿 거래는 미국 국채와 같은 벤치 마크에 비해 여러 기준 포인트 (bps)로 가격이 책정됩니다. 투자자는 총알 거래에 투자하기 위해 인증서를 구입할 수 있습니다.
불릿 채권은 만기일에 채권을 상각하는 것이 아니라 만기일에 한 번에 전체 원금이 모두 지불되는 부채 상품입니다. 총알 채권은 발행자가 조기에 상환 할 수 없으므로 통화 할 수 없습니다. 이로 인해 총알 채권은 발행자의 높은 이자율 노출로 인해 상대적으로 낮은 이자율을 지불 할 수 있습니다.
총알 거래의 가격은 다음과 같이 진행됩니다. 첫째, 각 기간의 총이자 지급액은 아래의 방정식에 따라 집계되어 현재 가치로 할인되어야합니다.
현재 가치 (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
어디:
Pmt = 기간 동안의 총 지불
r = 채권 수익률
p = 지불 기간
예를 들어, 액면가가 $ 1, 000 인 총알 채권을 상상해보십시오. 수익률은 5 %이고 쿠폰 비율은 3 %이며 채권은 5 년 동안 매년 두 번 쿠폰을 지불합니다. 이 정보에 따르면, $ 15 쿠폰 지불이 이루어진 9 개의 기간과 $ 15 쿠폰 지불이 이루어진 1 개의 기간 (마지막 기간)과 $ 1, 000의 원금이 지불됩니다. 이 지불을 할인하기 위해 공식을 사용하는 방법은 다음과 같습니다.
기간 1: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (1) = $ 14.63
기간 2: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (2) = $ 14.28
기간 3: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (3) = $ 13.93
기간 4: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (4) = $ 13.59
기간 5: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (5) = $ 13.26
기간 6: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (6) = $ 12.93
기간 7: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (7) = $ 12.62
기간 8: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (8) = $ 12.31
기간 9: PV = $ 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (9) = $ 12.01
기간 10: PV = $ 1, 015 / (1 + (5 % / 2)) ^ (10) = $ 792.92
이 10 개의 현재 가치를 합산하면 $ 912.48가 채권 가격입니다. 총알 거래의 특징 인 마지막 (10 년)을 제외한 어떤 시점에서도 교장은 상환되지 않습니다.
