CAL (Capital Allocation Line)이란 무엇입니까?
CML (Capital Market Link)이라고도하는 CAL (Capital Allocation Line)은 위험이없고 위험한 자산의 모든 가능한 조합을 그래프로 만든 선입니다. 그래프는 투자에 대해 일정 수준의 위험을 가정하여 투자자가 얻을 수있는 수익을 표시합니다. CAL의 기울기는 보상 대 변동성 비율로 알려져 있습니다.
자본 할당 라인 (CAL) 이해
자본 할당 라인은 투자자들이 무위험 자산과 하나 이상의 위험 자산에 투자 할 금액을 선택하는 데 도움을줍니다. 자산 배분은 예상되는 위험 및 수익률 수준이 다른 여러 유형의 자산에 자금을 할당하는 반면 자본 배분은 특정 재무부와 같은 무위험 자산과 주식과 같은 위험한 자산 사이에 자금을 할당하는 것입니다.
CAL로 포트폴리오 구성
포트폴리오의 위험 수준을 조정하는 쉬운 방법은 위험이없는 자산에 투자 한 금액을 조정하는 것입니다. 전체 투자 기회에는 위험이없고 위험한 자산의 모든 단일 조합이 포함됩니다. 이러한 조합은 y 축이 예상 수익이고 x 축이 표준 편차로 측정 된 자산의 위험 인 그래프에 표시됩니다.
가장 간단한 예는 무위험 재무부 청구서와 주식이라는 두 가지 자산을 포함하는 포트폴리오입니다. 국채의 예상 수익률은 3 %이고 위험은 0 %라고 가정하십시오. 또한 주식의 기대 수익률이 10 %이고 표준 편차가 20 %라고 가정합니다. 개별 투자자에 대해 답변해야 할 질문은 이러한 각 자산에 얼마나 투자해야 하는가입니다. 이 포트폴리오의 예상 수익 (ER)은 다음과 같이 계산됩니다.
포트폴리오의 ER = 위험이없는 자산의 ER x 위험이없는 자산의 무게 + 위험이있는 자산의 ER x (위험이없는 자산의 1 무게)
국채의 표준 편차가 0 %이므로이 포트폴리오에 대한 위험 계산은 간단합니다. 따라서 위험은 다음과 같이 계산됩니다.
포트폴리오 위험 = 위험 자산의 무게 x 위험 자산의 표준 편차
이 예에서 투자자가 무위험 자산에 100 %를 투자하는 경우 예상 수익은 3 %이고 포트폴리오 위험은 0 %입니다. 마찬가지로 주식에 100 %를 투자하면 투자자는 10 %의 기대 수익률과 20 %의 포트폴리오 위험을 얻을 수 있습니다. 투자자가 무위험 자산에 25 %를, 위험 자산에 75 %를 할당 한 경우 포트폴리오의 수익 및 위험 계산은 다음과 같습니다.
포트폴리오의 응급실 = (3 % x 25 %) + (10 % * 75 %) = 0.75 % + 7.5 % = 8.25 %
포트폴리오 위험 = 75 % * 20 % = 15 %
CAL의 기울기
CAL의 기울기는 위험과 수익 간의 균형을 측정합니다. 기울기가 높을수록 투자자는 더 많은 위험을 감수하는 대가로 기대 수익률이 높아집니다. 이 계산의 값을 샤프 비율이라고합니다.
