특성 선이란 무엇입니까?
특성 선은 특정 보안의 체계적인 위험과 수익률을 요약 한 회귀 분석을 사용하여 형성된 직선입니다. 특성 선은 보안 특성 선 (SCL)이라고도합니다.
특성 라인은 다양한 시점에 유가 증권의 수익률을 표시하여 생성됩니다. 차트의 y 축은 유가 증권의 초과 수익률을 측정합니다. 초과 수익률은 무위험 수익률에 대해 측정됩니다. 차트의 x 축은 무위험 비율을 초과하는 시장의 수익률을 측정합니다.
주요 테이크 아웃
- 특징적인 선은 보안의 체계적인 위험과 수익률을 나타내며, 이 선은 보안의 성능과 시장의 성능을 보여줍니다. 특성 라인은 보안의 특징 라인이라고도합니다.
보안의 도표는 일반적으로 시장에 비해 보안이 어떻게 수행되는지를 보여줍니다. 도표에서 형성된 회귀선은 측정 된 기간 동안 유가 증권의 초과 수익률과 유가 증권이 입증하는 체계적 위험의 양을 보여줍니다. y 절편은 유가 증권의 알파로, 위험이없는 비율을 초과하는 수익률을 나타내며 해당 시장의 특정 위험으로는 설명 할 수 없습니다. MPT (Modern Portfolio Theory)에 따르면 알파는 자산의 상대적 위험에 맞게 조정 된 무위험 수익 이상의 자산 수익률을 나타냅니다. 특징적인 선의 기울기는 시장 전체와 비교할 때 특정 자산 가격의 상관 변동성을 측정하는 보안의 체계적 위험 또는 베타입니다.
특성 선이 보여주는 것
특징적인 라인은 시장 전체의 성능과 비교할 때 특정 보안 또는 기타 자산의 성능을 시각적으로 보여줍니다. 일반적으로 시장에 대한 특정 자산의 수익 및 상관 위험은 특성 선의 기울기와 표준 편차로 표시됩니다.
특성 선 작동 방식
특징적인 라인은 최신 포트폴리오 이론 (MPT)으로 알려진 광범위한 보안 및 시장 성과 평가 도구 제품군의 일부입니다. 특징적인 선 회귀 외에도 투자자가 위험을 측정하고 의사 결정을 내리는 데 도움이되도록 유가 증권 또는 전체 시장의 다른 자질을 플로팅하고 회귀 할 수 있습니다.
다른 MPT 도구
Modern Portfolio Theory 제품군의 다른 분석 도구로는 SML (Security Market Line), CML (Capital Market Line), CAL (Capital Allocation Line) 및 CPM (Capital Asset Pricing Model)이 있습니다. 특성 선을 계산하는 것은 CAPM을 그래픽으로 표현하는 수단입니다. 이러한 모든 시스템은 다양한 위험, 초과 수익, 전반적인 시장 성과, 보안 베타 및 개별 보안 성과 구성을 사용하여 위험 / 반품 트레이드 오프를 평가하고 투자 결정에 정보를 제공합니다.
MPT와 CAPM에 따르면 수익률은 자산의 위험성에 비해 증가해야합니다. 위험이 증가하면 수익도 증가합니다. 따라서 수익률은 위험에 따라 달라지며 위험은 수익 변동성의 관점에서 측정 할 수 있습니다. 무위험 이자율보다 높은 수익률과 더 높은 위험이 있다고 가정하기위한 추가 보상 수준은 비정상이라고합니다. 그러나 자산은 종종 비정상적인 수익을 보입니다. 비정상적으로 높은 수익률을 보이는 기업은 저평가 된 것으로 알려져 있으며, 비정상적으로 낮은 수익률을 가진 기업은과 평가 된 것으로 알려져 있습니다.
