소비 자본 자산 가격 모델 – CCAPM이란 무엇입니까?
소비 자본 자산 가격 책정 모델 (CCAPM)은 시장 베타 대신 소비 베타를 사용하여 무위험 비율에 대한 예상 수익률 프리미엄을 설명하는 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)의 확장입니다. CCAPM 및 CAPM 공식의 베타 구성 요소는 다양화할 수없는 위험을 나타냅니다. 소비 베타는 지정된 주식 또는 포트폴리오의 변동성을 기반으로합니다.
CCAPM은 자산의 수익 프리미엄이 소비 베타에 비례한다고 예측합니다. 이 모델은 듀크 대학교 (Duke University)의 푸 쿠아 경영 대학 (Fuqua School of Business)의 재무 교수 인 Douglas Breeden과 1995 년 노벨 경제학 상을 수상한 시카고 대학교 (University of Chicago)의 경제학 교수 인 Robert Lucas에게 수여되었습니다.
소비 자본 자산 가격 책정 모델의 공식은
의 R = Rf + βc (Rm-Rf) 여기서: R = 보안에 대한 기대 수익 Rf = 위험이없는 비율 βc = 소비 베타 Rm = 시장에 반환
CCAPM은 무엇을 알려줍니까?
CCAPM은 부와 소비와 투자자의 위험 회피 사이의 관계에 대한 기본적인 이해를 제공합니다. CCAPM은 자산 평가 모델로 작동하여 특정 주식을 구매하기 위해 예상되는 프리미엄 프리미엄 투자자와 그 수익이 소비 주도 주가 변동성으로 인한 위험에 어떻게 영향을 받는지 알려줍니다.
소비 베타와 관련된 위험의 양은 소비 증가에 따른 위험 프리미엄 (자산 반환-무위험 비율)의 움직임에 의해 측정됩니다. CCAPM은 소비 성장에 비해 주식 시장 수익률이 얼마나 변했는지 추정하는 데 유용합니다. 소비 베타가 높을수록 위험 자산에 대한 기대 수익률이 높아집니다. 예를 들어, 소비 베타 2.0은 시장이 1 % 증가한 경우 자산 반환 요구 사항이 2 % 증가 함을 의미합니다.
CCAPM은 주식 시장 자산을 넘어 다양한 형태의 자산을 통합하고 있으며, 여러 기간 동안의 금융 자산 수익 변동을 이해하기위한 프레임 워크를 제공합니다. 이는 CAPM의 확장을 제공하며, 이는 1주기 자산 수익 만 고려합니다.
주요 테이크 아웃
- CCAPM은 자산의 수익 프리미엄이 소비 베타에 비례한다고 예측합니다. 소비 베타는 자산의 수익 및 소비 증가율의 회귀 계수이며 CAPM의 시장 베타는 시장 포트폴리오에서 자산의 수익률 회귀 계수입니다 보고.
CCAPM과 CAPM의 차이점
CAPM 공식은 미래 자산 가격을 예측하기 위해 시장 포트폴리오의 수익에 의존하지만 CCAPM은 총 소비에 의존합니다. CAPM에서 시장 수익률은 일반적으로 S & P 500에 대한 수익률로 표시됩니다. 위험한 자산은 투자자의 부에 불확실성을 유발하며, CAPM에서는 시장 베타 1.0을 사용하여 시장 포트폴리오에 의해 결정됩니다. CAPM은 투자자가 시장 수익률과 포트폴리오 수익률이 해당 수익률 벤치 마크와 어떻게 다른지에 관심이 있다고 가정합니다.
반면 CCAPM 공식에서는 위험 자산이 소비에 불확실성을 야기합니다. 위험 자산에 대한 투자로 인해 부의 수준이 불확실하기 때문에 소비 할 금액이 불확실합니다. CCAPM은 투자자들이 포트폴리오 수익률이 전체 시장과 다른 벤치 마크와 어떻게 다른지에 대해 더 관심이 있다고 가정합니다.
