프로젝트 파이낸싱이란?
프로젝트 파이낸싱은 비 원제 또는 제한적 리 마케팅 재무 구조를 사용하는 장기 인프라, 산업 프로젝트 및 공공 서비스의 자금 조달 (금융)입니다. 프로젝트 자금 조달에 사용 된 부채 및 자본은 프로젝트에서 생성 된 현금 흐름에서 상환됩니다.
프로젝트 파이낸싱은 프로젝트의 자산, 권리 및이자가 보조 담보로 유지되는 채무 상환을위한 프로젝트의 현금 흐름에 주로 의존하는 대출 구조입니다. 회사가 주요 프로젝트의 대차 대조표에 자금을 지원할 수 있기 때문에 프로젝트 금융은 민간 부문에 특히 매력적입니다.
모든 인프라 투자에 프로젝트 파이낸싱이 지원되는 것은 아닙니다. 많은 회사들이 그러한 프로젝트를 수행하기 위해 전통적인 부채 또는 주식을 발행합니다.
프로젝트 금융 이해
빌드, 운영 및 전송 (BOT) 프로젝트의 프로젝트 재무 구조에는 여러 가지 주요 요소가 포함됩니다.
BOT 프로젝트의 프로젝트 파이낸싱에는 일반적으로 특수 목적 차량 (SPV)이 포함됩니다. 회사의 유일한 활동은 건설 및 운영 계약을 통해 대부분의 측면을 하도급하여 프로젝트를 수행하는 것입니다. 새 건설 프로젝트의 건설 단계에는 수익원이 없기 때문에 부채 서비스는 운영 단계에서만 발생합니다.
이러한 이유로 당사자들은 건설 단계에서 상당한 위험을 감수합니다. 이 단계에서 유일한 수익원은 일반적으로 구매 계약 또는 전력 구매 계약에 따릅니다. 프로젝트 스폰서에 대한 제한이 없거나 제한적이기 때문에 회사 주주는 일반적으로 자신의 지분 범위까지 책임을집니다. 이 프로젝트는 후원자와 정부에 대한 대차 대조표로 남아 있습니다.
불균형 시트
프로젝트 부채는 일반적으로 각 주주의 대차 대조표에 연결되지 않은 충분한 소수 자회사에 보유됩니다. 이는 프로젝트가 주주의 기존 부채 및 부채 용량 비용에 미치는 영향을 줄입니다. 주주는 다른 투자를 위해 부채 능력을 자유롭게 사용할 수 있습니다.
정부는 프로젝트 파이낸싱을 사용하여 프로젝트 부채와 부채의 균형을 유지하기 위해 재정 공간을 덜 차지할 수 있습니다. 재정 공간은 정부가 건강, 복지 및 교육과 같은 공공 서비스에 이미 투자 한 것 이상으로 지출 할 수있는 금액입니다. 이론은 경제 성장이 강할수록 더 많은 사람들이 일하고 세금을 더 많이내는 세금 수입을 통해 정부가 더 많은 돈을 벌게되므로 정부는 공공 서비스에 대한 지출을 늘릴 수 있다는 것이다.
주요 테이크 아웃
- 프로젝트 파이낸싱은 비 지배 또는 제한된 화폐 금융 구조를 사용하는 장기 인프라, 산업 프로젝트 및 공공 서비스의 자금 조달 (파이낸싱)입니다. 프로젝트 부채는 일반적으로 각 주주의 대차 대조표에 통합되지 않은 충분한 소수 자회사에 보관됩니다 (즉, 대차 대조표 항목입니다).
비 원조 금융
대출을 채무 불이행 할 경우, 융자 자금 조달은 대출 기관이 주주의 자산 또는 현금 흐름에 대한 전권을 제공합니다. 반대로, 프로젝트 파이낸싱은 프로젝트 회사를 유한 책임 SPV로 제공합니다. 따라서 대출 기관의 의지는 프로젝트 회사가 불이행 할 경우 완료 및 성과 보증 및 채권을 포함하여 프로젝트 자산으로 주로 또는 전적으로 제한됩니다.
비 소유 금융의 주요 이슈는 대출 기관이 주주 자산의 일부 또는 전부를 상환하는 상황이 발생할 수 있는지 여부입니다. 주주 측의 고의적 인 위반은 대출 기관에 자산을 상환 할 수 있습니다.
준거법은 주주 책임의 범위를 제한 할 수 있습니다. 예를 들어, 개인 상해 또는 사망에 대한 책임은 일반적으로 제거 대상이 아닙니다. 비 상환 부채는 높은 자본 지출, 긴 대출 기간 및 불확실한 수입원을 특징으로합니다. 이러한 대출을 인수하려면 재무 모델링 기술과 기본 기술 영역에 대한 충분한 지식이 필요합니다.
부족한 잔액을 선점하기 위해 비 대출 대출의 경우 LTV 비율은 보통 60 %로 제한됩니다. 대출 기관은 채무 불이행을 최소화하기 위해 대출자에게 더 높은 신용 기준을 적용합니다. 비 심사 대출은 리스크가 크므로 신용 대출보다 이자율이 높습니다.
비 의원 대출 대 상환
두 사람이 주택과 같은 대규모 자산을 구매하려고하는데 한 사람이 상환 대출을 받고 다른 한 사람이 비 상환 대출을받는 경우 금융 기관이 각 차용자에 대해 취할 수있는 조치가 다릅니다.
두 경우 모두 주택은 담보로 사용될 수 있으며, 이는 차용인의 채무 불이행으로 압류 될 수 있음을 의미합니다. 대출 기관이 채무 불이행시 비용을 회수하기 위해 금융 기관은 주택을 판매하고 판매 가격을 사용하여 관련 부채를 상환 할 수 있습니다. 부동산이 빚진 금액보다 적은 금액으로 판매하는 경우, 금융 기관은 상환 대출을받은 채무자 만 추구 할 수 있습니다. 비 소유 대출을받은 채무자는 자산 압류 이외의 추가 지불을 추구 할 수 없습니다.
