Goldman Sachs는 시장에 대한 신뢰를 회복 한 주가의 강력한 상승에도 불구하고 투자자들에게 현재 현금 수준을 구축하도록 조언하고 있습니다. "최근 주식 시장 붕괴로 경기 침체로 이어지지 않더라도 단기적으로는 추가 주식 시장 하락 가능성이 존재한다"고 Goldman의 최근 Macroscope 보고서는 현금 포지션이 30 년 만에 최저 수준이라고 지적했다. 4/4 분기 매각으로 2016 년 이후 가장 낮은 올해 초에 지분 배분이 41 %로 감소했습니다.
골드만의 우려는 시장이 아래 표에 따라 1940 년대 이래 4 개의 시장에서 볼 수있는 것과 같은 반전에 직면 할 수 있다는 우려에 의해 촉진됩니다.
현금을 올리는 이유: Goldman의 우려
- 1946 년 이후 경기 침체가없는 4 개의 곰 시장이 4 가지 에피소드에서 평균 S & P 500 감소는 8 개월 동안 21 %였습니다.
출처: 골드만 삭스
투자자의 의의
골드만의 전반적인 전망은 강세입니다. 또한 경기 침체에 대한 우려가 과도 해지고 미국 경제가 계속해서 추세를 넘어 설 것으로 예상하고있다”며“미국 경제 성장이 지속적인 수입 성장을 뒷받침 할 것으로 기대한다”고 덧붙였다. 2019 년 S & P 500의 EPS 성장률 6 %에 대한 예측과 향후 12 개월 수익의 16 배에 이르는 순 P / E 비율의 증가에 근거하여, 그들은 지수가 2019 년 말까지 3, 000의 값에 도달합니다.
그럼에도 불구하고, 투자자들은 투자자들이 현금 잔고를 올리고 채권에 대한 배분을 줄 이길 권장합니다. 이는 부분적으로 10 년 미국 재무부 채권의 수익률이 3 %로 상승 할 것이라는 예측에 근거합니다. 이 보고서는 "불확실한 연준 정책, 지속적인 무역 긴장 및 유동성 문제는 2019 년 기준선 예측에 위험을 초래합니다. 매각 이후에도 현금 할당은 여전히 많은 투자자들의 30 년 역사 분포의 바닥에 가깝습니다."
골드만은 2019 년에도 미국 경제 성장이 지속될 것으로 예상하지만, 투자자들에게 잠재적 인 위험에주의 할 것을 권고합니다. "경제 성장률이 1 % 이하로 둔화되거나 실업률이 급격히 상승하면 역사는 향후 2 ~ 4 개월 안에 경기 침체가 시작될 수 있다고 제안합니다. 다른 경기 침체 위험의 징후는 민간 부문 금융 잔고의 급격한 증가, 현금으로의 지속적인 회전, 50 미만의 ISM 제조 지수 및 플랫 산업 생산."
골드만은 3 개월간의 미국 T-Bills가 최소 변동성과 최소 2.4 %로 경쟁력있는 자산임을 나타내며 현금 잔고 증가에 찬성하여 최종 논거로 덧붙입니다.
앞서 찾고
골드만의 현금 추천은 연준의 금리 인상, 무역 전쟁의 지속 가능성, 기업 이익을 더욱 압박 할 수있는 가격 상승에 대한 기본 예측이 강력한 주가 랠리를 요구하더라도 회사의 신중한 노력을 반영한 것으로 보입니다. 갑작스러운 반전이 발생하면 현금 수준이 높으면 충격을 완화시킬 수 있습니다.
