전환은 전환 가능 유형의 자산을 일반적으로 사전 결정된 날짜 또는 그 이전에 사전 결정된 가격으로 다른 유형의 자산으로 교환하는 것입니다. 변환 기능은 기본 보안과 별도로 평가되는 금융 파생 상품입니다. 따라서 포함 된 변환 기능이 보안의 전반적인 가치를 높여줍니다.
전환 분석
전환이 가능한 자산의 예로는 전환 가능 채권이 있습니다. 이 유형의 채권은 채권자에게 채권을 미리 결정된 금액의 채권 발행자 지분으로 교환 할 수있는 옵션을 제공합니다. 일반적으로, 채권자는 전환으로부터받은 주식의 총액이 채권의 가치를 초과 할 때 옵션을 행사합니다. 예를 들어 John은 XYZ Corp에서 1, 000 달러 상당의 전환 사채를 소유하고 있습니다. 채권을 XYZ 100 주로 전환 할 수있는 경우 John은 XYZ의 주가가 $ 10을 초과 할 때만 전환 옵션을 행사할 가능성이 높습니다. 전환 사채의 전환율 또는 전환 가격은 일반적으로 채권 발행 시점의 신탁 계약에 요약되어 있습니다.
전환 기능을 갖춘 또 다른 보안은 우선주입니다. 주주에게는 전환권이 있으며, 결과가 투자자에게 유리한 경우 우선주를 보통주로 전환 할 수 있습니다. 발행 시점에 주주에게 제공되는 주식 투자 설명서에는 전환율, 즉 우선주를 전환 할 수있는 보통주 수가 포함됩니다. 예를 들어, Jill은 전환율이 4 인 100 달러에 우선주를 구매합니다. 즉, 4 주 보통주에 대해 우선주 하나를 전환 할 수 있습니다. 전환 가격은 $ 100 / 4 = $ 25이며, 우선주를 보통주로 전환 할 가치가있는 가격입니다. Jill은 보통주가가 $ 25 이상으로 상승하면 전환 옵션을 행사할 가능성이 높습니다.
대부분의 경우 변환 기능이있는 보안 보유자는 변환 여부와시기를 결정합니다. 다른 경우, 회사는 전환 발생시기를 결정할 권리가 있습니다. 어느 쪽이든, 우선주를 보통주로 전환하면 기존의 보통 주주의 지분 비율이 희석됩니다. 전환 형 증권이 새로 발행 된 주식으로 전환되기 때문에, 새로운 주식은 시장의 총 발행 주식을 증가시켜 회사의 기존 주주의 소유권을 감소시킵니다. 또한 주식 희석은 소유권 비율, 의결권 통제, 주당 순이익 (EPS) 및 개별 주식의 가치와 같은 주식의 기본 위치를 이동시킵니다.
