파산 신청에 투자 한 회사, 돈을 돌려받을 수있는 행운이 있다면 비관론자들은“그렇다면 기회가 있다면 달러로 돈을 벌 수있다”고 말합니다. 그러나 이것이 사실입니까?
아아, 하나의 크기에 맞는 대답은 없습니다. 다른 파산 절차 또는 제출은 일반적으로 평균 투자자가 자신의 재정 지분의 전부 또는 일부를 회수할지 여부에 대한 아이디어를 제공하지만, 심지어는 사례별로 결정됩니다. 또한 첫 번째, 두 번째 및 마지막으로 상환받는 채권자와 투자자의 주문이 있습니다., 우리는 미국 기업이 미국 파산법에 따라 보호를 신청할 때 어떤 일이 발생하며 어떻게 투자자에게 영향을 미치는지 설명 할 것입니다.
파산의 두 가지 주요 유형
제 7 장
미국 증권 거래위원회 (US Securities and Exchange Commission)에 따르면 미국 파산법 7 장에 따르면 "회사는 모든 운영을 중단하고 사업을 완전히 중단합니다. 회사의 자산을 청산 (판매)하기 위해 관리위원회가 임명되며 자금은 부채를 상환하는 데 사용됩니다""
그러나 모든 부채가 평등하게 창출되는 것은 아닙니다. 당연히 위험을 최소화 한 투자자 나 채권자에게 먼저 지급됩니다. 예를 들어, 파산 우려의 회사채를 보유한 투자자는 노출이 상대적으로 줄어 듭니다. 이미 지정된이자 지급을받는 안전에 대한 대가로 회사의 초과 이익에 참여할 가능성을 이미 잊었습니다.
그러나 주식 보유자는 회사의 이익 잉여금에 대한 그들의 지분을 볼 수있는 잠재력을 충분히 가지고 있으며, 이는 주식 가격에 반영됩니다. 그러나 이러한 수익 증대 가능성에 대한 트레이드 오프는 주식의 가치를 잃을 위험이 있습니다. 따라서, 7 장 파산의 경우, 주식 보유자들은 그들의 주식 가치에 대해 완전히 보상받지 못할 수 있습니다. 위험 수익률 트레이드 오프에 비추어 볼 때 파산이 발생했을 때 주주가 채권자에 이어 두 번째로 공정하고 논리적으로 보인다.
일반 채권보다 위험을 회피하는 담보권자는 기업의 의무에 대해 서약되는 회사 자산의 추가 안전을 위해 매우 낮은 금리를 받아들입니다. 따라서 회사가 파산하면 일반 채권자가 파이의 지분을보기 시작하기 전에 담보권자가 상환됩니다. 이 원칙을 절대 우선 순위라고합니다. (통찰에 대한 자세한 내용은 초보자를위한 주식 투자 가이드를 참조하십시오.)
11 장
미국 파산법의 이러한 절차에는 폐쇄가 아니라 채무자의 업무 및 자산의 재구성이 포함됩니다. 11 장을 겪고있는 회사는 앞으로 정상적인 사업 운영으로 돌아가고 건전한 재무 상태를 기대합니다. 이러한 유형의 파산은 일반적으로 관리가 불가능한 부채를 재구성하는 데 시간이 필요한 기업에 의해 제기됩니다.
11 장은 조직 개편 계획에 따른 의무 이행에 따라 회사를 새롭게 시작합니다. 11 장 개편은 가장 복잡하고 일반적으로 모든 파산 절차 중에서 가장 비싸다. 따라서 회사가 모든 대안을 신중하게 분석하고 고려한 후에 만 수행됩니다.
공공 기업은 여전히 사업을 운영하고 파산 절차를 통제 할 수 있기 때문에 7 장이 아닌 11 장에 따라 제출하려고합니다. 11 장을 겪고있는 회사는 단순히 자산을 관리인에게 넘기는 대신 재무 구조를 재정비하고 다시 수익을 올릴 수있는 기회가 있습니다. 프로세스가 실패하면 모든 자산이 청산되고 이해 관계자가 절대 우선 순위에 따라 상환됩니다.
11 장은 감옥에서 꺼내는 것이 아니라는 점을 명심하십시오. 회사가 11 장을 신청하면 채권자와 주주의 이익을 대표하는위원회가 배정됩니다. 이위원회는 회사와 협력하여 회사를 개편하고 부채에서 벗어나 회사를 수익성있는 조직으로 재편성하는 계획을 개발합니다. 주주들에게는 계획에 대한 투표권이 주어질 수 있지만, 우선 순위가 모든 채권자에게 두 번째이므로 절대 보장되지 않습니다. 위원회가 적절한 재조직 계획을 준비 할 수없고 법원에 의해 확인 될 수 없다면 주주는 자신의 회사 자산이 채권자를 지불하기 위해 매각되는 것을 막을 수 없습니다. (관련 독서에 대해서는 "문제가있는 주식에서 이익 찾기"를 확인하십시오.)
파산이 투자자에게 미치는 영향
회사가 파산에 직면하면 투자자로서 당신은 바위와 힘든 곳 사이에 있습니다. 분명히 주식이나 부채 수단을 통해 회사에 돈을 투자하여 파산을 선언 할 사람은 아무도 없습니다. 그러나 정부가 발행 한 유가 증권의 위험이없는 영역을 벗어나면 이러한 추가 위험을 수용하게됩니다.
회사가 파산 절차를 겪을 때, 주식과 채권은 대개 매우 낮은 가격이지만 거래를 계속합니다. 일반적으로 주주 인 경우 일반적으로 회사의 파산 신고로 이어지는 시점에 주식 가치가 크게 하락하는 것을 볼 수 있습니다. 거의 파산 한 회사의 채권은 보통 불량으로 평가됩니다.
회사가 파산하면 투자의 전체 가치를 다시 얻지 못할 가능성이 매우 높습니다. 실제로, 당신은 아무것도 얻을 수 없을 가능성이 있습니다. 다음은 SEC가 11 장 동안 주식 및 채권 보유자에게 발생할 수있는 상황을 요약 한 방법입니다.
"제 11 장 파산 동안 채권자는이자 및 원금 상환을 중단하고 주주는 배당금을받지 않습니다. 채권자 인 경우 채권, 새로운 채권 또는 주식과 채권의 조합으로 새로운 주식을받을 수 있습니다. 주주 인 경우, 관리위원회는 재조직 된 회사의 주식과 교환하여 귀하의 주식을 다시 보내달라고 요청할 수 있습니다. 새로운 주식의 수는 적고 가치가 적을 수 있습니다 재구성 계획은 투자자로서 귀하의 권리와 기대할 수있는 것을 설명합니다 "있는 경우 회사에서받을 수 있습니다."
기본적으로 회사가 모든 유형의 파산 보호를 받으면 투자자로서의 기회와 권리가 회사의 파산 상태를 반영하도록 변경됩니다. 구조 조정을 거친 후 일부 회사는 실제로 성공적인 컴백을 수행하지만 회사에 투자 할 때 허용 한 위험이 현실이 될 수 있음을 알아야합니다. 11 장 이전 회사에 대한 지분이 구조 조정 된 회사에서 가치가있는 것으로 판명되면, 처음 입장했을 때와 같은 형태가 아닐 가능성이 높습니다.
7 장 파산 동안 투자자는 특히 사다리에서 낮은 것으로 간주됩니다. 일반적으로 7 장 소송을 겪고있는 회사의 주식은 대개 가치가 없으며 투자자는 투자 한 돈을 잃습니다. 채권을 보유하면 액면가의 일부를받을 수 있습니다. 당신이받는 것은 분배 가능한 자산의 양과 투자가 우선 순위 목록에서 순위에 따라 다릅니다.
담보권자는 최초 투자의 가치가 다시 돌아 오는 것을 볼 수있는 가장 좋은 기회가 있습니다. 무담보 채권자와 채권자는 고수익 투자 손실에 대한 보상을 받기 전에 담보 채권자가 적절히 보상 될 때까지 기다려야합니다. 주식 소유자는 마지막 라인이기 때문에 보통은 거의받지 않습니다.
결론
투자자의 관점에서 볼 때 파산에 대해 말하는 것은 그리 좋지 않습니다. 어떤 유형의 회사에 투자하든 파산하면 예상보다 투자 수익이 낮아질 수 있습니다. 개인 투자자는 주주가 투표하는 다른 기업 행동보다 회사의 구조 조정 계획에 대해 더 이상 언급하지 않습니다.
일반적으로 11 장은 7 장보다 낫지 만 두 경우 모두 많은 투자를 기 대해서는 안됩니다. 11 장의 절차를 겪고있는 회사는 상대적으로 재편성 후에 다시 수익을 올릴 수있는 회사는 거의 없다. 그렇게해도 빠른 절차는 아닙니다. 투자자는 주식 중 하나가 예상치 못한 다이빙을했을 때와 같은 방식으로 회사의 파산에 대응해야합니다. 회사의 급격히 줄어든 잠재 고객을 인식하고 수용하고 여전히 헌신하고 싶은지 스스로에게 물어보십시오.
대답이 '아니요'인 경우 실패한 투자를 포기하십시오. 회사가 파산 절차를 밟는 동안 보류는 잠 못 이루는 밤으로 이어질 것이며 아마도 미래에는 더 큰 손실로 이어질 것입니다.
