자본은 모든 사업 운영의 핵심입니다. 이를 통해 조직은 일상적이고 장기적인 재무 요구를 충족하고 이해 관계자에게 회사가 올바른 방향으로 가고 있음을 알릴 수 있습니다. 회사는 부채 및 / 또는 자본을 통해 자본을 조달합니다. 일반적으로 회사의 자본 구조라고 불리는 두 가지가 혼합되어 있습니다.
분석가는 회사의 자본 구조를 검토하여 경영진의 전략적 관계 및 외부 자본에 대한 의존도에 대한 통찰력을 얻습니다. 성장 전략이 강한 회사는 외부 자본에 크게 의존하지만 Disney (DIS)와 같은 성숙한 회사는 자본 구조에 대한 보수적 인 접근 방식으로 벗어날 수 있으며 운영에서 생성 된 현금 흐름에 의존하여 자체 추진.
주요 테이크 아웃
- 디즈니의 자본 구조는 부채 대비 부채 성장에 자금을 조달하기 위해 주식을 사용하는 데 여전히 큰 비중을두고 있습니다. 이는 21 세기 폭스 인수가 종료되면서 회사가 올해 부채를 두 배 이상 늘린 후에도 여전히 유효합니다. 주요 경쟁사에 비해 Disney는 부채를 덜 사용하고 대차 대조표를 덜 사용합니다.
자본 구조
자본 구조는 산업 및 기업 재무 전략에 따라 다릅니다. 소득이 마이너스이거나 부진한 경우에도 부채 상환이 이루어져야하기 때문에 동료보다 부채를 많이 사용하는 회사도 위험 할 수 있습니다.
반면에 주식은 상환 할 필요는 없지만, 일반적으로 저금리 기간에 부채보다 주식 자본을 조달하는 데 더 많은 비용이 듭니다. 이것이 디즈니와 같은 많은 회사들이 저금리를 활용하여 지난 몇 년 동안 현금 저장을 늘리기 위해 부채를 사용한 이유입니다.
디즈니는 2014 년 2 분기 34 억 달러에서 2019 년 67 억 달러로 현금을 늘 렸습니다. 또한 장기 부채는 2014 년 2 분기 148 억 달러에서 2019 년 10 월 현재 530 억 달러로 383 억 달러 증가했습니다. 2019 년 미디어 회사 인수가 종료 된 후 21 세기 폭스의 부채를 가정하여로드가 급증했습니다.
디즈니의 부채 및 자본 자본화
디즈니는 잘 다각화 된 부채 포트폴리오를 가지고 있습니다. 그러나 부채는 디즈니 자본 구조의 유일한 구성 요소가 아닙니다. 시가 총액으로 측정 한 주식은 2019 년 10 월의 2, 500 억 달러로 2014 년 10 월의 1, 150 억 달러에서 증가했습니다.
시가 총액은 미결제 주식 수에 회사의 주가를 곱하여 계산됩니다. 디즈니에서 발행 된 주식의 수는 같은 기간 동안 비교적 평평한 상태를 유지했기 때문에 대문자의 변화는 디즈니 주식의 가격 상승으로 인한 것이어야합니다. 실제로 디즈니 주가는 2014 년 10 월 약 87 달러에서 10 월 중순 주당 129 달러로 상승했다. 2019.
디즈니의 기업 가치
자본을 측정하는 또 다른 방법은 엔터프라이즈 가치입니다. 기업 가치는 부채와 현금을 포함한다는 점을 제외하면 시가 총액과 비슷하게 계산됩니다. 즉, 시가 총액을 취하고 현금을 추가 한 다음 부채를 뺍니다.
성장 전략으로 다른 비즈니스를 구매하려는 기업은 전체 비즈니스 비용의보다 정확한 표현으로 간주되기 때문에 기업 가치를 총 비용의 척도로 선호합니다.
Disney의 시가 총액이 증가한 이후, 2014 년 2 분기에서 2019 년 2 분기까지 5 년간 엔터프라이즈 가치가 1, 630 억 달러에서 2, 628 억 달러로 증가한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 기업 가치는 추가되는 부채와 빼는 현금입니다.
결론
Capital은 회사에서 회사 운영 및 성장 프로젝트에 자금을 제공하기 위해 사용하는 도구입니다. 일부 회사는 특히 저금리 환경에서 부채 사용을 선호합니다. 다른 회사는 주식을 갚을 필요가 없기 때문에 주식을 선호합니다.
Disney와 같은 대부분의 회사는 위험을 크게 증가시키지 않으면 서 운영을 성장시키는 데 도움이되도록 부채와 자본의 최적 균형을 찾으려고 노력합니다. 2019 년 2 분기 디즈니의 부채 비율은 0.23으로 현재 10 년 최고치에 가깝습니다.
회사가 폭스의 부채를 대차 대조표에 추가하면 부채 대비 자산 비율이 27 %의 10 년 최고치라는 점에서 회사의 부채가 무거워졌습니다. 그러나 디즈니의 자본 구조는 여전히 주요 기업과 연계되어 있습니다.
Disney의 부채 대 자산 및 부채 대 자산 비율은 Disney의 동료 그룹 (Viacom, Time Warner Cable 및 Comcast 등을 포함하여)에 비해 낮습니다. 이는 Disney의 자본 구조가 미래 회사 수입에 위험을 초래하지 않음을 시사합니다. 사실, 디즈니의 자본 구조는 부채에 대한 접근에서 여전히 보수적임을 암시 할 수 있습니다.
