드롭이란?
롤 가격이라고도하는 드롭은 모기지 지원 증권 (MBS) 달러 롤 거래를 실행할 때의 결제 월 간의 가격 차이입니다. 재구매 계약과 유사하게, 달러 롤 거래는 공지 될 (TBA) 시장에서 모기지 담보 대출 및 차용의 주요 채널 역할을합니다. 특히 하락은 투자자가 MBS를 판매 한 후 나중에이를 다시 구매할 때의 가격 차이입니다.
고장 드롭
하락은 모기지 지원 증권 풀에 대한 이번 달과 다음 달 사이의 가격 스프레드입니다. 스프레드는 유가 증권 또는 자산의 가격과 입찰 가격의 차이입니다.
하락은 발표 될 (TBA) 마켓 플레이스에서 주요 사용량을 확인합니다. 이 시장은 MBS (Forward-Settling Mortgage-Backed Security) 거래가 이루어지는 곳입니다. TBA라는 용어는 TBA 거래를 수행하기 위해 제공되는 실제 모기지 지원 보안이 거래 시점에 지정되지 않았다는 사실에서 파생됩니다. 유가 증권은 거래 확정일 48 시간 전에 발표됩니다.
발표 될 시장 및 하락
Freddie Mac, Fannie Mae 및 Ginnie Mae가 발행 한 유가 증권은 TBA 시장에서 거래됩니다. 통과 보안은 모기지와 같은 기본 자산 묶음으로 뒷받침됩니다. 서비스 중개자는 발행자로부터 월별 지불금을 징수하고, 수수료를 공제 한 후 지불하거나 송금합니다.
TBA 시장 내에서 패스 스루 증권에 달러 롤 거래가있을 수도 있습니다. 이러한 거래에서 매수 측은 이번 달에 매각하고 다음 달에 매수하기로 동의합니다. 월간 가격 차이는 하락이라고합니다. 하락이 매우 커지면 달러 롤은 "특별"이라고합니다. 이 특별 지정은 투자자가 모기지 노출을 유지하고 MBS 매각 수익에 대한 투자 및이자를 얻을 수 있기 때문입니다.
전통적인 달러 롤 거래의 변형은 첫 번째 구매 동안 동일한 증권 대신 유사한 증권을 구입하는 것입니다.
하락의 규모는 모기지 통과 유가 증권에 대한 수요와 모기지 창업자 파이프 라인의 모기지 마감 규모에 영향을받습니다. 금융 기관이 주어진 달에 유가 증권을 제공 할 수있는 것보다 더 많은 매도 거래를하는 경우, 해당 거래를 다음 달에 롤업해야합니다. 주어진 달에 사용 가능한 유가 증권의 수가 적을수록 하락 또는 가격 차이의 확산이 커집니다.
모기지 지원 담보 (MBS)를 제공하고이자 또는 원금으로 발생하는 수익을 누리는 경제적 가치로 인해 하락은 종종 긍정적입니다.
하락의 장단점
구매자와 판매자 모두 하락에서 이익을 얻을 수 있습니다. 매수 측 거래 상대방은 향후 매수에 합의 할 때까지 이번 달 매수 거래를 정산하는 데 필요한 자금을 투자합니다. 매도 측 거래 상대방은 현재 달에 다른 거래에 합병되었거나 약정되었을 수도있는 통과 유가 증권을 제공 할 필요가 없기 때문에 혜택을받습니다.
달러 롤 거래의 경제적 이점과 그로 인한 하락을 조사하는 훌륭한 방법은 MBS를 정산하고 쿠폰 수입을 얻거나 다음 달에 정산을 연기하고 현금 수익을 얻는 지 여부에 달려 있습니다. 자금 사용
