듀얼 클래스 주식은 무엇입니까?
이중 클래스 주식은 단일 회사가 다양한 유형의 주식을 발행하는 것입니다. 예를 들어, 이중 클래스 스톡 구조는 클래스 A 및 클래스 B 공유로 구성 될 수 있습니다. 명확한 의결권과 배당금에 따라 주식이 다를 수 있습니다.
일반적으로 여러 주식 클래스가 발행되는 경우: 한 주식 클래스는 일반인에게 제공되고 다른 주식 클래스는 회사 설립자, 경영진 및 가족에게 제공됩니다. 일반 대중에게 제공되는 수업은 의결권이 제한적이거나없는 반면, 창립자 및 임원이 이용할 수있는 수업은 더 많은 의결권을 가지며 종종 회사의 대다수를 통제합니다.
이중 클래스 주식 이해
Ford 및 Warren Buffett의 Berkshire Hathaway와 같은 잘 알려진 회사는 창립자, 경영진 및 가족에게 총 자본의 상대적으로 적은 비율로 다수의 의결권을 통제 할 수있는 이중 등급 재고 구조를 갖추고 있습니다. 예를 들어 Ford의 이중 클래스 구조는 회사 전체 자본의 약 4 % 만 소유하면서 40 %의 의결권을 Ford 가족에게 제공합니다. 극단적 인 예는 Echostar Communications CEO Charlie Ergen이 회사 주식의 5 %를 보유하고 있지만 그의 강력한 A 급 주식으로 투표의 90 %를 통제하는 것입니다.
최근에 인기를 얻었지만 듀얼 클래스 구조는 한동안 다양한 형태로 사용되었습니다. 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)는 1926 년 자동차 회사 인 닷지 브라더스 (Dodge Brothers)의 공모에 대한 외침으로 대중의 비 투표 주식으로 구성된 이중 등급 구조를 금지했습니다. 그러나 다른 거래소와의 경쟁으로 인해 1980 년대에 거래소는 그 관행을 회복시켰다. 일단 주식이 상장되면 회사는 새로운 등급에 따른 투표권을 취소하거나 투표권이 우수한 주식을 발행 할 수 없습니다.
최근에는 상장 중 이중 클래스 구조를 선택하는 회사의 수가 배가되었습니다. 특히, 공개 시장에 상장 된 기술 스타트 업은이 전략을 사용하여 복장에 대한 통제력을 유지합니다. Alphabet Inc.의 전신 인 Google이이 트렌드의 가장 유명한 예입니다. 전 세계 상위 30 위권에 시가 총액을 자랑하는 2 위 B 등급 주식을 일반 A 등급 주식보다 10 배나 많은 일반인에게 판매 한 경우, 인터넷의 거인이 구글 IPO에 불만을 표명했다.
이중 등급 구조를 가진 회사를 포함하여 여러 주가 지수가 중지되었습니다. S & P 500과 FTSE Russell이 이러한 추세의 예입니다. 아시아의 증권 거래소는 회사 목록에 관한 규칙을 완화하고 활용하기 시작했습니다. 현재 이중 클래스 구조 주식을 허용하기 시작한 홍콩 증권 거래소와 싱가포르의 증권 거래소는 그러한 주식 구조를 가진 회사를 위해 서양 거래소와 경쟁하는 아시아 거래소의 예입니다.
주요 테이크 아웃
- 이중 계급 구조는 각 계급에 대해 서로 다른 의결권을 가진 두 개 이상의 주식을 보유한 회사 또는 주식을 의미합니다. 기술 회사는 특히 기술 기반의 스타트 업이 통제력을 희생하지 않고 공공 자본에 접근 할 수 있기 때문에이 구조를 좋아합니다. 그들은 주주들에게 회사 운영에 대한 발언을 허용하지 않고 불균형하게 위험을 분배하지 않기 때문에 논쟁의 여지가 있습니다.
이중 클래스 스톡 구조에 대한 논쟁
이중 클래스 스톡 구조는 논란의 여지가 있습니다. 그들의 지지자들은이 구조가 설립자들이 단기적 재무 결과에 대한 강력한 리더십과 장기적인 이해 관계를 보여줄 수있게 해 준다고 주장한다. 또한 초대 다수의 의결권을 통해 잠재적 인 인수를 피할 수 있기 때문에 설립자가 회사에 대한 통제력을 유지하는 데 도움이됩니다. 반면에 반대자들은 소수의 특권 주주 그룹이 통제권을 유지하면서도 다른 주주는 (투표권이 낮음))는 자본의 대부분을 제공합니다. 사실상, 불균형 한 위험 분배가 있습니다. 설립자는 최소한의 경제적 위험으로 공공 시장의 자본에 접근 할 수 있습니다. 주주는 전략과 관련된 위험의 큰 부분을 담당합니다. 학계 연구에 따르면 내부자에 대한 강력한 주식 클래스는 실제로 장기적인 성과를 방해 할 수 있습니다. 투자자의 세 번째 범주는 중간 경로를 제안했습니다. 그들에 따르면, 이중 계급 구조의 영향은 그러한 구조에 시간 제한을 두어 주주들이 시간이 지남에 따라 투표 관심을 축적하도록함으로써 제한 될 수 있습니다.
이중 클래스 구조의 예
앞서 언급했듯이 알파벳 자회사 Google은 이중 클래스 구조를 가진 회사의 가장 유명한 예입니다. 2004 년에 상장 된이 검색 대기업은 3 가지 종류의 주식을 공개했습니다. 클래스 A 주식은 일반 투자자를 위해 예약되었으며 주당 1 표를 받았습니다. 클래스 B 주식은 창립자와 경영진을 위해 예약되었으며 다른 클래스보다 10 배나 많은 투표를했습니다. 마지막으로, 클래스 C 주식은 직원과 클래스 A 주식을위한 것이며 의결권이 없었습니다. 이중 클래스 구조를 가진 회사의 다른 예로는 Facebook, Zynga, Groupon 및 Alibaba가 있습니다.
