최근 미국 경제는 모든 실린더에서 해고됐으며 최근 엄청난 세금 감면으로 추진되고있다. 2018 년 2/4 분기 미국 경제 분석 국 (US Bureau of Economic Analysis)에 따르면 미국 GDP는 1 분기 2.2 %에서 4.2 %로 연평균 4.2 % 증가했습니다. 그러나 경기 확장은 불가피하게 어느 시점에서 중단되고 경기 침체가 뒤 따른다.
글로벌 자산 운용 회사 Oppenheimer는 최근 보고서에서 밝힌 바와 같이 전환점이 지났다고 믿고 있습니다. "유럽과 이머징 마켓 (EM)이 경험 한 감속에 합류하면서 둔화 체제에 들어 섰습니다." 그들의 보고서는 아래 표에 요약되어있는 몇 가지 전략을 투자자에게 권장합니다.
- 미국 주식: 완만 한 저체중. 그러나 과체중 스몰 캡과 미드 캡, 과체중 품질, 저체중 가치 국제 주식: 글로벌 주식 저체중의 일부로 유럽과 신흥 시장에서 소량의 저체중 미국 신용: 저체중, 신흥 시장 부채: 보유하지 않음 정부 채권: 과체중 미국과 선진국 국채 부채 기간: 미화로 소폭의 비중 확대, 그러나 헤지. 저체중 유로와 몇몇 EM 통화. 엔화 과체중 대안 투자: 과체중 이벤트 연계 채권, 과체중 MLP 및 대형주 미국 증시.
투자자 포트폴리오의 중요성
다른 전문가들은 경제에 대한 이러한 우려를 공유합니다. Barron 's가 인용 한 한 명의 베테랑 시장 감시자에 따르면 2019 년의 경기 침체 가능성은 커지고 있습니다. 그들은 연방 준비 제도 이사회의 금리 인상과 무역 긴장이 하락세의 주요 촉매제로보고 있습니다. 한편 Oppenheimer의 권장 사항에 대한 추론은 다음과 같습니다.
주식. 옵펜 하이머는 “ 우리의 주요 지표는 미국 경제가 상반기에 강한 성장 가속화를 경험 한 후 다음 몇 분기 동안 둔화 될 것으로 예상하고있다. "우리는 미국 외 지역의 성장 약화로 인해 신용 시장이 안정적으로 유지되는 한 소형 자본과 중간 자본이 국내 자본 확장의 혜택을 누리면서 큰 자본을 능가 할 것으로 예상합니다"
"우리의 주요 지표는 미국이 둔화 체제에 진입하고 있음을 시사합니다." -오펜하이머
통화. 미국 이외 지역의 성장이 둔화되면 미국 주식은 투자자들에게 상대적으로 더 매력적입니다. 미국 시장으로의 순자본 이동은 달러를 강화시키고 있습니다. 외국 시장이 긍정적 인 경제 놀라움을 기록하면 미국으로의 순자본 흐름이 감소하여 달러가 하락합니다. 채권. Oppenheimer는 현재 고수익 부채와 대출 대 투자 등급 부채 사이의 신용 스프레드 수준에서 회사 채권의 "제한된 상승"을보고 있습니다. 그러나 미국과 다른 선진국의 정부 채권, 특히 만기가 긴 국채에 대해서는 과체중이다. 그들은 경제 성장 둔화로 수익률 곡선의 평탄화에 기여할 것으로보고있다. 이는 수익률 곡선의 긴 끝이 연준 금리 인상에 덜 노출되게해야한다.
대체 투자. Oppenheimer는 기존의 부채에 대한 긴밀한 신용 스프레드와 비교할 때 이벤트 관련 채권의 가치를보고 자연 재해가 발생하지 않거나 예상보다 덜 심각 할 때 보상합니다. 그들은이 채권이 2 분기 이후 "우수한 성과"를 보였으며, "허리케인 플로렌스 주변에는 가장 광범위한 스프레드 만 보였습니다".
JPMorgan은 다음 경기 침체에 대비하기 위해 투자자들을위한 자체 권장 사항을 개발했습니다. 그러나 향후 12 개월 내에 경기 침체가 시작될 가능성은 낮으며, 너무 큰 포트폴리오 이동을 사전에 만드는 것은 비용이 많이들 수 있다고 경고합니다. 자세한 내용 은 다음 불황에서 큰 손실을 피하는 4 가지 방법: JPMorgan을 참조하십시오 .
앞서 찾고
옵펜 하이머는 2019 년 중반까지 연방 준비 제도 이사회가 금리를 계속 인상 할 것으로 기대하고있다. 연준이 계획 한 통화 긴축을 둔화 시키거나 중단 시키겠다는 신호는 현재 시장 사이클을 연장시켜 "특히 EM에서 위험한 자산에 대한 실질적인 구제책을 제공"하고 달러를 약화시킬 것입니다.
