ETF (교환 거래 펀드)는 뮤추얼 펀드와 같은 다각화 및 자금 관리의 이점과 주식과 같은 유동성 및 틱 바이 틱 실시간 거래의 이점을 모두 제공합니다. 다른 이점으로는 ETF 거래에 대한 낮은 거래 수수료, 세금 효율적인 구조 및 거래자와 투자자의 요구에 적합한 다양한 부문 / 자산 클래스 / 집중 투자 계획이 포함됩니다.
이러한 기능 덕분에 ETF는 지난 10 년 동안 큰 인기를 얻었습니다. 매월마다 새로운 ETF 상품이 시장에 출시됩니다. 그러나 모든 이용 가능한 ETF가 유동성, 비용 효율성 및 가격 투명성의 단기 거래 기준에 맞지는 않습니다.
2018 Investment Company Institute 보고서에 따르면, 2017 년 말 1, 832 개 펀드와 총 순자산 총액이 3.4 조 달러 인 미국 ETF 시장은 세계 최대 규모로 유지되어 ETF 총 순자산 4.7 조 달러의 72 %를 차지했습니다. 세계적인. 그러나 그중 약 100 만 액체가 많았습니다. 전 세계적으로 1, 800 개의 ETF가 있지만 거래 기준에 맞는 소수의 ETF가 있습니다.
우리는 중장기 거래를 위해 ETF를 선택하기 전에 상인이나 분석가가 고려해야 할 주요 특성을 살펴볼 것입니다.
- 유동성 (거래소 안팎): 유동성은 특정 자산을 쉽게 사고 파는 것입니다. 여러 시간대에 걸쳐 거래량이 지속적으로 많을수록 유동성이 향상됩니다. 교환 기반 볼륨 수치는 종종 교환 웹 사이트를 통해 제공됩니다. 그러나 ETF 단위는 또한 거래소와 거래소에서 거래되며 이러한 거래소 외 거래는 거래보고 시설 (TRF)에보고됩니다 (FINRA 거래보고 FAQ 참조). 이러한 오프 교환 벌크 거래의 예는 금 기반 펀드가 금 ETF 단위를 구매하려고 할 때입니다. ETF 거래가 교환을 많이할수록 거래소에 유동성이 부족하기 때문에 일반 거래자에게는 유리하지 않습니다. 거래자는 TRF 보고서를주의 깊게 관찰하고 교환이 적은 거래의 비율이 높은 ETF를 피해야합니다. INAV (Indicative NAV): ETF에는 기본 유가 증권 포트폴리오가 있습니다. iNAV (Indicative Net Asset Value)는 기초 바스켓의 실시간 평가이며 ETF 표시 가격에 대한 "가격 결정 지침"역할을합니다. 실제 ETF 가격은 iNAV에 프리미엄 / 할인으로 거래 될 수 있습니다. iNAV는 15 초마다 (주식과 같이 유동성이 높은 자산의 ETF의 경우) 몇 시간 (채권 같은 비유동 자산의 ETF의 경우)까지 다양한 간격으로 전파 될 수 있습니다. 거래자는 iNAV와 비교할 때 프리미엄 / 할인 가격뿐만 아니라 고주파 iNAV 게시가있는 ETF를 찾아야합니다. iNAV와 ETF 단가의 차이가 낮을수록 기초 자산에 대한 ETF가 더 나은 가격 투명성을 나타냅니다.
ETF는 ETF 단위의 수요 / 공급에 기초하여 기초 증권을 사고 파는 승인 된 참가자 (AP)를 보유하고 있습니다. 수요가 많으면 AP는 기초 증권을 구매하고 ETF 제공 업체 (펀드 하우스)에 전달합니다. 그에 대한 대가로, 그는 예상되는 ETF 수요를 충족시키기 위해 시장에서 판매 할 수있는 대규모의 "블록 크기"로 동등한 ETF 단위를 얻습니다. 특정 ETF에 대한 많은 AP가 있으며 이들의 활동으로 가격을 확인합니다. 이 ETF 거래 방법론은 ETF 선택에 대한 다음 특성을 이해하는 데 유용합니다.
- 거래 수수료: ETF 거래는 주식 또는 파생 상품 거래보다 (또는 관련 뮤추얼 펀드 요금보다) 상대적으로 저렴한 비용으로 이용할 수 있습니다. 거래 비용은 ETF 제공 회사 대신 AP가 부담하기 때문입니다. 그러나 모든 ETF가 낮은 요금을 갖는 것은 아닙니다. 기초 자산에 따라 ETF 거래 비용이 다를 수 있습니다. 예를 들어, 선물 기반 ETF는 인덱스 기반 ETF보다 높은 요금을 가질 수 있습니다. 단기 거래를 위해 ETF를 자주 사고 파는 거래자는 거래 비용에주의를 기울여야합니다. 거래 수수료는 수익에 영향을 미치기 때문입니다. 단위 생성 메커니즘: ETF 단위를 생성하기위한 블록 크기는 가격 책정에 중요한 역할을 할 수 있습니다. 대부분의 ETF에는 50, 000 단위의 표준 블록 크기가 있지만 일부는 100, 000과 같이 더 큰 크기도 있습니다. 최적의 가격은 표준 블록 크기에 대해 보장되는 반면, 가격은 15, 000 단위와 같은 "홀수 로트"에 적합하지 않을 수 있습니다. 생성 단위에 사용 가능한 블록 크기에 따라 소규모 표준 로트의 유동성이 더 높기 때문에 거래 관점에서 "낮을수록 좋습니다". 일일 유동성 수치 (단위가 생성 / 사용되는 빈도를 나타냄)와 결합하여 더 작은 생성 단위 블록 크기를 가진 ETF는 큰 크기에 비해 거래자의 요구 사항에 더 잘 맞습니다. 기초 상품 의 유동성 : ETF의 유동성은 기초 상품 의 유동성과 직접적으로 관련이 있습니다. S & P 500 지수의 SPY (SPDR ETF)와 같은 ETF는 S & P 500의 가장 작은 구성 요소라도 매우 높은 유동성을 갖기 때문에 높은 유동성과 가격 투명성으로 높은 거래량을 가질 수 있습니다. AP가 ETF 단위를 빠르게 생성 / 파괴 할 수 있습니다. 채권 기반 ETF의 경우도 마찬가지입니다. 여기서 기초는 비 유동성 채권 또는 제한된 수의 기초 주식이있는 주식 기반 ETF (예: 보유 지분이 42 개만있는 SPDR MFS 시스템 적 핵심 지분 ETF)입니다. 거래자는 신중하게 ETF 자체 유동성과 함께 기초 상품에 대한 유동성이 높은 ETF를 연구하고 선택해야합니다. (관련: 2019 년 최고의 ETF에 대한 종합 안내서 참조) 일일 자금 유입 / 유출: 일일 자금 유입 / 유출에 대한 종말 보고서는 자산에 투자 / 출발 된 순 자본 금액을 나타냅니다. ETF. 이 보고서는 특정 펀드에 대한 시장 심리를 제공하며, 언급 된 다른 요인들과 함께 모멘텀 또는 추세 반전 기반 거래와 같은 단기 또는 중기 거래 전략에 대한 ETF를 평가하는 데 사용될 수 있습니다.
결론
사용 가능한 모든 유가 증권 및 자산 클래스가 단기 또는 중기 거래에 적합한 것은 아니며 ETF에도 동일하게 적용됩니다. 시장에 새로운 ETF가 지속적으로 도입됨에 따라 트레이더는 거래 전략에 가장 적합한 ETF를 선택하는 것이 종종 혼란 스럽습니다. 위에서 언급 한 포인터는 거래자가 ETF 거래에 대한 무지한 함정을 피하는 데 도움이 될 수 있지만, 거래자는 관심있는 ETF에 대해 철저히 숙지하고 선택한 거래 전략에 적합한 지 확인하기 위해 완전히 평가하는 것이 좋습니다.
