이국적인 옵션은 무엇입니까?
이색 옵션은 지불 구조, 만기 날짜 및 행사 가격의 전통적인 옵션과 다른 옵션 계약 범주입니다. 기본 자산 또는 보안은 더 많은 투자 대안을 허용하는 이국적인 옵션에 따라 달라질 수 있습니다. 이색적인 옵션은 종종 투자자의 요구에 따라 사용자 정의 할 수있는 하이브리드 증권입니다.
간단히 검토 된 옵션
전통적인 옵션 계약은 보유자에게 만료 전 또는 만료일에 정해진 가격으로 기초 자산을 사고 팔 수있는 선택권을 부여합니다. 이 계약은 보유자가 거래를 거래하도록 강요하지 않습니다.
투자자는 콜 옵션으로 기초 증권을 구매할 권리가 있으며 풋 옵션은 기초 증권을 판매 할 수있는 기능을 제공합니다. 옵션이 주식으로 전환되는 과정을 운동이라고하며, 전환 가격은 행사가입니다.
주요 테이크 아웃
- 이국적인 옵션은 지불 구조, 만료 날짜 및 행사 가격의 전통적인 옵션과 다른 옵션 계약입니다. 이국적인 옵션은 투자자의 위험 허용 범위 및 원하는 이익을 충족하도록 사용자 정의 할 수 있지만, 이국적인 옵션은 유연성을 제공하지만 수익을 보장하지는 않습니다..
이국적인 옵션 설명
이국적인 옵션은 가장 일반적으로 사용 가능한 옵션 계약 인 미국 및 유럽식 옵션의 변형입니다. 미국의 옵션을 통해 보유자는 만료 전 또는 만료 날짜에 언제든지 권리를 행사할 수 있습니다. 유럽 옵션은 유연성이 떨어지기 때문에 계약 만료일에 보유자 만 행사할 수 있습니다. 이국적인 옵션은 미국과 유럽 옵션의 하이브리드이며 종종이 두 가지 스타일 사이에 속합니다.
이색적인 옵션은 지불 방법을 결정하는 방법과 옵션을 행사할 수있는 시점에 따라 달라질 수 있습니다. 이러한 옵션은 일반적으로 일반 바닐라 통화 및 넣기 옵션보다 더 복잡합니다. 이국적인 옵션은 일반적으로 장외 (OTC) 시장에서 거래됩니다. OTC 마켓 플레이스는 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)와 같은 대규모 거래소와 달리 딜러-브로커 네트워크입니다.
또한, 이국적인 자산의 기본 자산은 일반 옵션의 자산과 크게 다를 수 있습니다. 이국적인 옵션은 목재, 옥수수, 석유 및 천연 가스와 같은 상품뿐만 아니라 주식, 채권 및 외환 거래에 사용될 수 있습니다. 투기 투자자는 바이너리 옵션을 사용하여 자산의 날씨 나 가격 방향에 베팅 할 수도 있습니다.
포함 된 복잡성에도 불구하고 이국적인 옵션에는 다음과 같은 기존 옵션보다 장점이 있습니다.
- 투자자의 특정 위험 관리 요구에 맞게 맞춤화 투자자의 포트폴리오 요구를 충족시키는 다양한 투자 제품 경우에 따라 일반 옵션보다 낮은 보험료
찬성
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이국적인 옵션은 일반적으로보다 유연한 미국 옵션보다 프리미엄이 낮습니다.
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이국적인 옵션은 투자자의 위험 허용 및 원하는 이익을 충족하도록 사용자 정의 할 수 있습니다.
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이국적인 옵션은 포트폴리오의 위험을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있습니다.
단점
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일부 이국적인 옵션은 추가 된 기능으로 인해 비용이 증가 할 수 있습니다.
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이국적인 옵션은 이익을 보장하지 않습니다.
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시장 이벤트에 대한 이국의 가격 변동 반응은 기존의 옵션과 다를 수 있습니다.
이국적인 옵션의 종류
아시다시피, 다양한 유형의 이국적인 옵션이 있습니다. 지평을 보상하는 위험은 투기성에서 보수성에 이르기까지 모든 범위에 걸쳐 있습니다. 다음은 가장 일반적인 유형 중 일부입니다.
선택기 옵션
선택자 옵션을 사용하면 투자자는 옵션 수명 중 특정 시점에 옵션이 풋인지 콜인지를 선택할 수 있습니다. 행사 가격과 만기일은 보통 풋이든 콜이든 관계없이 동일합니다. 선택기 옵션은 자산 가격의 변동성 또는 가격 변동을 초래할 수있는 수입 또는 제품 출시와 같은 이벤트가있을 때 투자자가 사용합니다.
복합 옵션
복합 옵션 소유자에게 의무가 아닌 특정 가격으로 또는 특정 날짜에 다른 옵션을 구매할 수있는 옵션입니다. 일반적으로 전통적인 콜 또는 풋 옵션의 기본 자산은 지분 담보입니다. 그러나 복합 옵션의 기본 자산은 다른 옵션입니다. 복합 옵션에는 네 가지 유형이 있습니다.
- putPut에 전화 callPut에 전화
이러한 유형의 옵션은 일반적으로 외환 및 채권 시장에서 사용됩니다.
배리어 옵션
배리어 옵션은 일반 바닐라 통화 및 풋과 유사하지만 기본 자산이 사전 설정된 가격 수준에 도달 할 때만 활성화 또는 소멸됩니다. 이런 의미에서, 배리어 옵션의 가치는 가격을 조금씩 바꾸는 대신에 도약 증가 또는 감소합니다. 이러한 옵션은 일반적으로 외환 및 주식 시장에서 거래됩니다.
예를 들어, 장벽 옵션의 가격은 $ 100이고 행사가는 $ 90이고 현재 주가는 $ 80입니다. 이 옵션은 기초가 $ 99.99 미만일 때 표준 옵션처럼 작동하지만, 기본 주가가 $ 100에 도달하면 옵션이 기절하고 가치가 없어집니다. 노크는 반대입니다. 기본이 $ 99.99 미만인 경우 옵션이 존재하지 않지만 기본이 $ 100에 도달하면 옵션이 존재하며 10 달러의 비용이 있습니다.
투자자는 옵션 옵션 구매에 대한 프리미엄을 낮추기 위해 배리어 옵션을 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 통화 옵션에 대한 녹아웃 기능은 기본 주식의 이익을 제한 할 수 있습니다. 배리어 옵션에는 네 가지 유형이 있습니다.
- Up-and-out은 자산 가격이 상승하고 옵션을 기절시키는 경우입니다. Down-and-out은 가격이 하락하고 옵션을 기절시키는 경우입니다. 가격이 특정 수준으로 상승하면 옵션이 시작됩니다. 가격이 하락하면
이진 옵션
이진 옵션 또는 디지털 옵션은 이벤트 또는 가격 변동이 발생한 경우에만 고정 금액을 지불합니다. 이진 옵션은 전액 또는 전액 지불 구조를 제공합니다. 파업을 초과하는 기본 자산 가격이 상승 할 때마다 최종 지불금이 점진적으로 증가하는 기존 통화 옵션과 달리, 이진은 자산이 파업을 초과하면 유한 일시불을 지불합니다. 반대로, 이진 풋 옵션의 구매자는 자산이 명시된 행사가 이하로 마감되면 유한 일시불로 지급됩니다.
예를 들어, 거래자가 행사가가 $ 50 일 때 $ 10의 명시적인 지불금으로 이진 통화 옵션을 구매하고 주가가 만기일의 행사 가격보다 높은 경우, 보유자는 $ 10의 일시불을 받게됩니다. 가격이 상승했습니다. 만기시 주가가 행사가보다 낮을 경우, 거래자는 아무것도 지불하지 않으며, 손실은 선불 프리미엄으로 제한됩니다.
주식 외에도 투자자는 바이너리 옵션을 사용하여 유로 (EUR) 및 캐나다 달러 (CAD)와 같은 외화 또는 원유 및 천연 가스와 같은 상품을 거래 할 수 있습니다. 이진 옵션은 소비자 물가 지수 (CPI) 수준 또는 국내 총생산 (GDP)의 가치와 같은 이벤트의 결과를 기반으로 할 수도 있습니다. 기본 조건이 충족되지 않으면 이진 파일로 초기 운동을 수행하지 못할 수 있습니다.
버뮤다 옵션
버뮤다 옵션은 만료 날짜뿐만 아니라 사전 설정 날짜에 행사할 수 있습니다. 예를 들어 버뮤다 옵션을 통해 투자자는 매월 1 일에만 옵션을 행사할 수 있습니다. 버뮤다 옵션은 옵션이 행사 될 때 투자자에게 더 많은 통제권을 부여합니다. 유연성이 추가되어 유럽식 옵션과 비교하여 버뮤다 옵션의 프리미엄이 더 높아집니다. 만료일에만 행사할 수 있습니다. 그러나 버뮤다 옵션은 언제든지 운동 할 수있는 미국식 옵션보다 저렴한 대안입니다.
수량 조정 옵션
퀀토 옵션 (Quantant Options)이라고하는 수량 조정 옵션은 구매자를 외국 자산에 노출 시키지만 구매자의 자국 통화로 고정 환율의 안전을 제공합니다. 이 옵션은 외국 시장에 대한 노출을 얻고 자하는 투자자에게는 유용하지만 옵션을 정할 때 환율이 어떻게 거래 될지에 대해 걱정할 수 있습니다.
예를 들어 브라질을보고있는 프랑스 투자자는 호황에서 유리한 경제 상황을 발견하고 브라질에서 가장 큰 증권 거래소 인 BOVESPA 지수에 할당 자본의 일부를 투자하기로 결정할 수 있습니다. 그러나 투자자는 유로와 브라질 레알 (BRL)의 환율이 중간에 어떻게 거래 될 수 있는지에 대해 우려하고 있습니다.
일반적으로 투자자는 BOVESPA에 투자하기 위해 유로를 브라질 실물로 변환해야합니다. 또한 브라질에서 투자를 철회하면 유로로 전환해야합니다. 결과적으로 환율이 불리하게 움직이면 지수 상승이 사라질 수 있습니다.
투자자는 유로로 표시된 BOVESPA에서 수량 조정 통화 옵션을 구입할 수 있습니다. 이 솔루션은 투자자에게 BOVESPA에 대한 노출을 제공하고 지불금을 유로로 표시 할 수있게합니다. 투 인원 패키지 인이 옵션은 본질적으로 기존 통화 옵션보다 훨씬 높은 추가 프리미엄을 요구합니다.
조회 옵션
전환 옵션에는 처음에 고정 된 운동 가격이 없습니다. 대신 행사가가 변경되면 행사가가 기본 자산의 최고 가격으로 재설정됩니다. 전환 옵션 보유자는 옵션 기간 동안 소급하여 가장 유리한 행사 가격을 선택할 수 있습니다. 룩백은 시장 진입시기와 관련된 위험을 제거하며 일반적으로 일반 바닐라 옵션보다 비쌉니다.
예를 들어, 투자자가 한 달 초에 주식에 대해 1 개월의 룩백 콜 옵션을 구매한다고 가정 해 보겠습니다. 운동 가격은 옵션 기간 동안 달성 된 최저 가격을 취함으로써 만기에 결정됩니다. 기초가 만기시 $ 106이고 옵션 수명 동안 최저 가격이 $ 71 인 경우, 그 대가는 $ 35 ($ 106-$ 71 = $ 35)입니다. 되돌릴 수있는 위험은 투자자가 기존 옵션보다 비싼 보험료를 지불하고 주가가 이익을 창출 할만큼 충분히 움직이지 않을 때입니다.
아시아 옵션
아시아 옵션은 기본 자산의 평균 가격을 사용하여 행사가와 비교하여 이익이 있는지 확인합니다. 예를 들어 아시아 통화 옵션의 평균 가격은 30 일입니다. 만료시 평균이 행사가보다 낮 으면 옵션이 무의미하게 만료됩니다.
바구니 옵션
바스켓 옵션은 둘 이상의 기본을 기반으로한다는 점을 제외하면 일반 바닐라 옵션과 유사합니다. 예를 들어, 1 개가 아닌 3 개의 기본 자산의 가격 변동을 기반으로 지불하는 옵션은 바스켓 옵션의 한 유형입니다. 기본 자산은 옵션의 특성에 따라 바스켓에서 동일한 가중치 또는 다른 가중치를 가질 수 있습니다.
바스켓 옵션의 단점은 옵션의 가격이 개별 구성 요소의 가격 변동이나 만료까지 남은 시간과 같은 방식으로 상관 관계가 있거나 거래되지 않을 수 있다는 것입니다.
확장 가능한 옵션
확장 가능한 옵션을 통해 투자자는 옵션의 만료 날짜를 연장 할 수 있습니다. 옵션이 만료 날짜에 도달하면 확장 가능한 옵션에는 옵션을 연장 할 수있는 특정 기간이 있습니다. 이 기능은 확장 가능한 옵션의 구매자 또는 판매자 모두에게 제공되며 옵션이 아직 수익성이 없거나 만료되지 않은 경우 유용 할 수 있습니다.
스프레드 옵션
스프레드 옵션의 기초 자산은 두 기초 자산의 가격 간의 스프레드 또는 차이입니다. 예를 들어, 1 개월 스프레드 콜 옵션의 행사가는 $ 3이며 주식 ABC와 XYZ의 가격 차이를 기초로 사용합니다. 만기시 주식 ABC와 XYZ가 각각 $ 106과 $ 98로 거래되는 경우 옵션은 $ 5 ($ 106-$ 98-$ 3 = $ 5)를 지불합니다.
외침 옵션
외침 옵션을 사용하면 보유자가 일정량의 이익을 확보하면서 미래의 상승 가능성을 유지할 수 있습니다. 거래자가 주식 ABC에서 한 달 동안 행사 가격이 $ 100 인 외침 콜 옵션을 구매하는 경우 주가가 $ 118가되면 외침 옵션의 보유자는이 가격을 고정하고 $ 18의 이익을 보장받을 수 있습니다. 만기시 기초 재고가 $ 125가되면 옵션은 $ 25를 지불합니다. 한편, 만기시 주식이 $ 106로 끝나더라도 보유자는 여전히 포지션에서 $ 18를받습니다.
범위 옵션
범위 옵션에는 옵션 수명 동안 기본 자산의 최대 가격과 최소 가격의 차이를 기반으로하는 대가가 있습니다. 이러한 옵션은 진입 및 종료 타이밍과 관련된 위험을 제거합니다. 따라서 이것들은 일반 바닐라보다 비싸고 룩백 옵션입니다.
이국적인 옵션을 거래하는 이유
이색적인 옵션에는 고유 한 기본 조건이있어 높은 수준의 활성 포트폴리오 관리 및 상황 별 솔루션에 적합합니다. 이러한 파생 상품의 복잡한 가격 책정은 차익 거래를 야기 할 수 있으며, 이는 정교한 정량 투자자에게 큰 기회를 제공 할 수 있습니다. 차익 거래는 금융 상품의 가격 차이를 악용하기위한 자산의 동시 구매입니다.
많은 경우 이국적인 옵션은 비슷한 바닐라 옵션보다 작은 프리미엄으로 구입할 수 있습니다. 비용 절감은 옵션이 무의미한 만료 가능성을 증가시키는 추가 기능으로 인해 종종 발생합니다. 그러나 "선택"옵션이 옵션으로 화폐를 마감 할 가능성이 높아 지므로 예를 들어 선택기 옵션보다 기존의 옵션보다 비싼 이국적인 스타일의 옵션이 있습니다. 선택기는 단일 바닐라 옵션보다 비쌀 수 있지만 바닐라 통화를 구매하고 큰 움직임이 예상되는 경우 풋 옵션보다 저렴할 수 있지만 상인은 방향을 확신 할 수 없습니다.
이국적인 옵션은 기초 자산의 특정 가격 수준까지 헤지해야하는 회사에도 적합 할 수 있습니다. 헤징은 유가 증권 또는 포트폴리오의 불리한 가격 변동을 상쇄하기 위해 상쇄 포지션 또는 투자를 배치하는 것을 포함합니다. 예를 들어, 장벽 옵션은 특정 장벽 가격 수준에서 존재하거나 존재하지 않기 때문에 효과적인 헤징 도구가 될 수 있습니다.
이국적인 옵션의 실제 예
예를 들어, 투자자가 AAPL (Apple Inc.)의 지분을 소유한다고 가정 해보십시오. 투자자는 주당 150 달러로 주식을 구매했으며 주식 가격이 하락할 경우 포지션을 보호하려고합니다.
투자자는 행사 가격이 150 달러 인 3 개월 후에 만료되는 버뮤다 스타일 풋 옵션을 구매합니다. 하나의 옵션 계약이 100 주와 같기 때문에 옵션 프리미엄은 $ 2 또는 $ 200입니다.
이 옵션은 향후 3 개월 동안 150 달러 이하의 가격 하락으로부터 재고 포지션을 보호합니다. 그러나이 버뮤다 옵션에는 투자자가 매월 초에 만료 될 때까지 운동 할 수있는 이국적인 기능이 있습니다.
첫 달에 주가가 $ 100로 하락하고 옵션의 두 번째 달 첫날까지 투자자는 풋 옵션을 행사합니다. 투자자는 Apple의 주식을 주당 100 달러에 판매합니다. 그러나 풋 옵션의 행사가 150 달러는 투자자에게 50 달러의 이익을줍니다. 투자자는 주식 포지션 및 풋 옵션을 포함하여 전체 포지션에서 $ 150에서 풋 옵션에 대해 지불 한 $ 2의 프리미엄을 뺀 값에서 나왔습니다.
옵션이 2 개월 만에 행사 된 후 애플의 주가가 상승했다면 옵션 만기일까지 200 달러라고 말하면, 투자자는 2 개월 만에 포지션을 매각함으로써 이익을 놓치게 될 것입니다.
이국적인 옵션은 유연성과 사용자 정의를 제공하지만 행사가, 만기일 또는 조기 행사 여부에 대한 투자자의 선택과 결정이 정확하거나 수익성이 있는지 보장하지는 않습니다.
