기대 이론이란?
기대 이론은 현재의 장기 금리에 근거하여 미래에 어떤 단기 금리가 될지 예측하려고합니다. 이론은 투자자가 2 년 연속 1 년 채권 투자에 투자하는 것과 오늘날 2 년 채권 1 개에 투자함으로써 동일한 금액의이자를 얻는다고 제안합니다. 이 이론은 "편견없는 기대 이론"이라고도합니다.
기대 이론
기대 이론 이해
기대 이론은 투자자들이 미래 금리 예측을 기반으로 의사 결정을 내 리도록 돕는 것을 목표로합니다. 이 이론은 일반적으로 국채의 장기 금리를 사용하여 단기 채권의 금리를 예측합니다. 이론적으로는 장기 금리를 사용하여 향후 단기 채권 금리가 거래되는 곳을 나타낼 수 있습니다.
기대 이론 계산의 예
현재 채권 시장은 투자자에게 이자율 20 %를 지불하는 2 년 채권을, 반면 1 년 채권은 18 %의 이율을 지불한다고합니다. 기대 이론은 미래의 1 년 채권의 이자율을 예측하는데 사용될 수 있습니다.
- 계산의 첫 단계는 2 년 채권의 이자율에 1을 더하는 것입니다. 결과는 1.2입니다. 다음 단계는 결과를 제곱하거나 (1.2 * 1.2 = 1.44) 현재 1 년 이자율로 결과를 나누고 하나 또는 ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22)를 추가하는 것입니다. 다음 해의 예상 1 년 채권 이자율을 계산하고 결과에서 1을 빼거나 (1.22 -1 = 0.22 또는 22 %).
이 예에서 투자자는 2 년 만기 채권의 현재 이자율과 동등한 수익을 얻습니다. 투자자가 18 %의 1 년 채권에 투자하기로 선택한 경우, 다음 해의 채권에 대한 채권 수익률은 22 %로 증가해야이 투자가 유리합니다.
- 기대 이론은 현재의 장기 이자율에 근거하여 미래에 단기 단기 이자율을 예측하려고 시도합니다. 이론은 투자자가 2 년 연속 1 년 채권 투자에 투자하는 것과 비교하여 1 년 동안 투자하여 동일한이자를 얻음을 제안합니다. 오늘 2 년 채권 이론적으로, 장기 금리는 미래에 단기 채권의 금리가 거래되는 곳을 나타내는 데 사용될 수 있습니다
기대 이론은 투자자들이 일반적으로 국채에서 장기 금리를 사용하여 단기 채권 금리를 예측함으로써 의사 결정을 내리는 것을 목표로합니다.
기대 이론의 단점
투자자들은 기대 이론이 항상 신뢰할만한 도구는 아니라는 점을 알고 있어야합니다. 기대 이론을 사용할 때의 일반적인 문제는 때때로 미래 단기 금리를 과대 평가하여 투자자가 채권의 수익률 곡선에 대한 부정확 한 예측을 쉽게 할 수 있다는 것입니다.
이론의 또 다른 한계는 많은 요인들이 단기 및 장기 채권 수익률에 영향을 미친다는 것입니다. 연방 준비 은행은 금리를 올리거나 내리며, 이는 단기 채권을 포함한 채권 수익률에 영향을 미칩니다. 그러나 인플레이션 및 경제 성장 기대치를 비롯한 많은 요인들이 장기 수익률에 영향을 미치기 때문에 장기 수익률에는 영향을 미치지 않을 수 있습니다. 결과적으로, 기대 이론은 금리와 궁극적으로 채권 수익률을 유발하는 외부 세력과 거시 경제적 요인을 고려하지 않습니다.
바람직한 이론과 기대 이론 비교
선호되는 서식지 이론은 기대 이론을 한 단계 더 앞 당깁니다. 이 이론은 투자자들이 리스크 프리미엄을 지불하지 않는 한 장기 채권보다 단기 채권을 선호한다고 밝혔다. 다시 말해, 투자자가 장기 채권을 보유하려는 경우, 만기까지 투자를 보유 할 위험을 정당화하기 위해 더 높은 수익률로 보상 받기를 원합니다.
선호되는 서식지 이론은 왜 장기 채권이 일반적으로 두 개의 단기 채권보다 더 높은 이율을 지불하여 합쳐지면 동일한 만기가되는지를 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다.
선호하는 서식지 이론을 기대 이론과 비교할 때 차이점은 전자는 투자자가 수율뿐만 아니라 성숙도에 관심이 있다고 가정하고 기대 이론은 투자자가 수율에만 관심이 있다고 가정한다는 것입니다.
