Fed Funds 선물은 무엇입니까?
연방 기금 선물은 계약 만기 시점에 일일 공식 연방 기금 금리가 어디에 있을지에 대한 시장 의견을 나타내는 금융 계약입니다. 선물 계약은 Chicago Mercantile Exchange (CME)에서 거래되며 매월 마지막 영업일에 현금으로 결제됩니다. 연방 기금 선물은 매월 36 개월까지 거래 될 수 있습니다.
Fed Funds 선물 이해
연방 기금 선물은 은행과 채권 포트폴리오 관리자가 단기 금리 시장의 변동에 대비하기 위해 사용합니다. 그들은 또한 미래의 연방 준비 은행 통화 정책에 투기 적 입장을 취하기 위해 상인들이 사용하는 일반적인 도구입니다. CME 그룹은 특정 회의에서 연방 준비 제도 이사회가 통화 정책을 변경할 가능성을 결정하기 위해 유가 증권 선물 계약을 사용하는 도구를 만들었으며, 이는 재무보고에 유용한 도구가되었습니다.
대부분의 금융 시장은 미국 중앙 은행의 이자율 인 Fed Fund Rate의 영향을받습니다. Fed Funds 선물 금리의 추세는 투자자들이 정책 결정자들이 금리와 관련하여 기대하는 것을 반영합니다.
계약 가격은 100에서 유효 Fed Funds 요율을 뺀 값입니다. 예를 들어, 2015 년 12 월 계약이 99.78로 거래되었는데, 이는 투자자가 0.22 %의 이자율을 예측하고 있음을 의미했습니다. 그러나 그것은 월 평균이었습니다. 2016 년 한 달 동안의 Fed Funds 선물 계약은 99.19로 거래되었으며 이는 평균 Fed Fund Rate가 그 달의 0.81 %임을 의미합니다. 블룸버그에 따르면 연준 펀드 선물 시장은 다음 달 중앙 은행이 이자율을 올릴 확률이 74 % 일 것이라고 CME는 같은 계약을 기반으로 73.6 %의 확률을 계산한다고 밝혔다.
그러나 블룸버그와 CME의 추정치는 12 월에 시장이 시작될 가능성을 과소 평가했다. 이는 연준이 2008 년 금융 위기 이후 금리 범위를 변경했기 때문입니다. 미국 중앙 은행의 통화 정책에 영향을주기 위해 단일 연준 금리를 목표로 시스템의 금액을 조정하는 대신 2008 년은 0 % 범위에서 0.25 % 범위로 이동했습니다. 따라서 유효 연준 기금 금리는 그 이후로이 범위 내에서 거래되었으며 평균 약 13.2 베이시스 포인트입니다.
선물 계약에 대한 이자율 상승 계산은 연준이 특정 목표로 돌아 왔는지 또는 그 범위를 25 베이시스 포인트까지 올릴 것인지에 달려 있습니다. 연준은 새로운 범위를 설정하고 두 금리에 대한 투자자의 반응에 따라 선물이 암시 할 확률이 계산됩니다. 예를 들어, 유효 Fed 자금 요율이 중앙 은행 범위의 하단에 가까워지면 Fed Fund 선물 계약에 의해 암시되는 금리 상승 가능성이 높아집니다. 유효 연준 기금 금리가 37.5 베이시스 포인트 증가하면 확률은 약 70 %입니다. 그러나 유효한 Fed Fund 금리가 더 높은 범위에 있으면 금리 인상 가능성이 낮아집니다.
