전산화 된자가 운전 차량은 고속도로 안전의 중요한 발전으로 환영 받고 있습니다. 대조적으로, 주식 시장에서, 전산화 된 거래 알고리즘은 최근 가격 폭락과 변동성의 파열을 악화시키는 무모한 고속 투자로 비난 받고 있습니다.
CFRA의 ETF 및 뮤추얼 펀드 연구 이사 인 토드 로젠 블루스 (Todd Rosenbluth)는“규칙 기반 전략은 감정을 제거하여 판매가 발생하면 더 많은 판매가 발생하고 구매가 발생하면 더 많은 구매가 발생할 수있다”고 말했다.
금요일 개장시 S & P 500 지수 (SPX)는 목요일 종가 대비 0.81 % 상승했습니다. 뉴욕 시간으로 오전 10시 15 분 현재이 이익은 0.85 %로 소폭 증가했습니다.
'스테로이드에 대한 허위 행동'
Rosenbluth가 암시 한 것처럼 프로그램 거래라고도하는 알고리즘 거래는 인간 투자자와 거래자가 회피 행동을 유지하고 수행하는 능력을 훨씬 뛰어 넘는 매우 빠른 속도로 전개되는 자체 강화 추세를 만들 수 있습니다. 실제로 일부 프로그램은 추세를 따르도록 정확하게 설계되었으며 이러한 알고리즘이 갑자기 구매에서 판매로 바뀌면서 최근 주가 조정이 강화되었습니다.
SunTrust Private Wealth Management의 수석 시장 전략가 인 Keith Lerner에 따르면 Barron 's의 말에 따르면 "이것은 고무 밴드와 같은 동작이 아니 었습니다." 투자자들이 가장 인기있는 주식을 쫓는 모멘텀 투자는 시장의 빠른 상승의 요인이었습니다. 이제 판매 압력이 가속화되면서 반대 효과가 나타날 수 있습니다.
"진실은 시장이 내리는 길과 마찬가지로 비이성적이고 근본적인 것으로부터 이혼했다는 것입니다. 그것은 전산화 된 고주파 거래 전략의 결과로 오늘날 그 어느 때보 다 시장의 본질입니다. 우리가 이번 주에 보았던 것은 스테로이드에 대한 무리 행동입니다. "라고 Washington Post 비즈니스 및 경제 칼럼니스트 인 Steven Pearlstein은 말합니다.
'유독성 피드백 루프'
실제로, 거래 프로그램과 알고리즘을 생성하는 많은 투자 회사가 동일하지는 않지만 유사한 의사 결정 규칙을 따르기 때문에 문제가 더욱 심화됩니다. 1987 년 주식 시장 붕괴의 주요 사건 인 DJIA (Dow Jones Industrial Average)에서 2 월의 검은 월요일 하락은 22.6 %로 하락한 바론의 기사에서 설명한 바와 같이이 프로그램들 사이에서 "독한 피드백 루프"의 결과였습니다.
그 후 몇 년 동안, 거래 알고리즘은 점점 더 널리 보급되어 전체 거래의 증가하는 비율을 제어하여 위험을 가중 시켰습니다. (자세한 내용은 Algo Trading이 1987 년보다 더 큰 충돌을 일으킬 수 있습니까?를 참조하십시오 . )
봇 규칙
Business Wire에 따르면, 최근 연구에 따르면 2016 년 현재 전 세계적으로 거의 8 조 8 천억 달러의 금융 자산이 거래 알고리즘에 의해 통제되고 있으며, 이 수치는 연평균 8.7 %의 성장률로 2025 년까지 18.2 조 달러에이를 것으로 예상됩니다.
한편 JPMorgan Chase & Co.의 데이터에 따르면 양적 및 수동적 투자 전략은 모든 주식 자산의 약 60 %를 차지하며 블룸버그 당 10 년 만에 두 배로 증가한 수치입니다. 대조적으로, 동일한 데이터에 따르면 현재 주식 거래량의 약 10 %만이 개인 투자자와 재량 투자 관리자로부터 나옵니다. 패시브 전략에는 전통적인 뮤추얼 펀드 또는 ETF로 구성되는 인덱스 펀드가 포함됩니다.
반대 의견
자동화 된 거래 시스템의 수비수들은 일관성, 훈련, 감정 제거 및 분석 엄격함과 같은 몇 가지 핵심 포인트를 선호합니다. 그들은 그러한 프로그램이 거래 및 투자 과정에 더 많은 논리를 가져 왔다고 주장합니다. 또한 고속 거래의 수비수는 변화하는 펀더멘탈 또는 펀더멘탈에 대한 인식의 변화에 신속하게 적응하는 시장 가격의 경제 논리를 본다.
다른 한편으로는 1987 년의 경험에 따라 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)와 같은 주요 거래 장소는 급격한 매도의 중간에 일시적으로 거래를 중단시키는 소위 회로 차단기 또는 거래 커브를 구현했습니다. 공황을 막고 시장 참가자들이 물러서서 숨을 쉬게하는 것이 아이디어입니다. (자세한 내용은 자동 거래 시스템의 장단점 참조)
