DJIA (Dow Jones Industrial Average)를 거래하는 가장 쉽고 비용 효율적인 방법은 ETF (exchange-traded fund)를 통한 것입니다 (Dow Jones 산업 평균 이해 및 재생 참조). 가장 오래된 ETF 중 하나는 DJIA를 추적하고 지수의 가격 및 수율 성과에 해당하는 투자 결과를 제공하고자하는 SPDR Dow Jones 산업 평균 ETF 신탁 (DIA)입니다. 각 DIA 단위가 다우 존스 산업 평균의 약 1/100 수준에서 거래 될 때, DIA 거래는 상당한 자본 지출이 필요합니다. 자본이 제한적이지만 지수를 거래하려는 경우 옵션 거래와 관련된 위험을 알고 있다고 가정 할 때 DJIA ETF의 구어체 용어 인 "다이아몬드"의 옵션을 사용하는 것이 좋습니다. 다음 섹션에서 DJIA에서 옵션을 구입하는 방법을 보여줍니다.
옵션 전략의 유형
이 연습을 위해 2015 년 9 월 18 일에 만료 된 2015 년 9 월 옵션에 다이아몬드를 중점적으로 다룹니다. 이 만료 날짜는 2015 년 8 월 "미니 플래시 충돌"후 1 개월 미만이되었습니다. 이 행사는 2011 년 이후 처음으로 CBOE 시장 변동성 지수 (VIX)가 50 이상으로 상승하여 9 월 계약 가격에 영향을 미쳤습니다. 올바른 옵션을 선택하는 방법에 대한 팁은 6 단계로 거래 할 올바른 옵션 선택을 참조하십시오.
여기서 옵션은 구매 (또는“긴”) 옵션에 중점을 두므로, 옵션을 작성 (또는“짧은”)하는 전략이 아니라 옵션에 대해 지불 한 프리미엄으로 위험이 제한됩니다. 특히 다음과 같은 옵션 전략에 중점을 둡니다.
- Long CallLong PutLong Bull 콜 스프레드 Long Bear Put Spread
이 예는 거래 수수료를 고려하지 않으므로 거래 비용을 크게 증가시킬 수 있습니다.
DIA에서의 긴 전화
전략 : DJIA ETF (DIA)에 대한 긴 콜
근거 : 기초 지수 (DJIA)에 대한 강세
선택된 옵션 : September $ 183 Call
현재 가격 (입찰 / 매도) : 3.75 / $ 4.00
최대 위험 : $ 4.00 (즉, 옵션 프리미엄 지불)
손익분기 : 옵션 만료시 187 달러의 DIA 가격
잠재적 보상: (우선 DIA 가격 – $ 187의 손익분기 가격)
최대 보상 : 무제한
기본 보안에 대해 낙관적 인 경우 전화로 긴 포지션을 사거나 시작할 수 있습니다. 당시 DIA 장치의 사상 최고치는 $ 182.68로 2015 년 3 월 2 일에 DJIA 지수가 18, 288.63으로 정점에 올랐습니다. 183 달러의 행사 가격은 2015 년 9 월 18 일까지 DJIA가 2015 년 3 월을 넘어서 급등 할 것을 기대하고 있음을 의미합니다.
옵션 만기 기준으로 DIA 단위가 $ 183 미만으로 약 18, 300의 Dow Jones 레벨에 해당하는 경우, 통화에 대해 지불 한 $ 4의 보험료를 잃게됩니다. 이 옵션 포지션의 손익분기 가격은 $ 187입니다 (즉, 행사가는 $ 183 + $ 4 프리미엄 지불). 이것이 의미하는 것은 9 월 18 일에 다이아몬드가 정확히 187 달러에 마감되면 통화는 4 달러로 거래 될 것입니다. 이는 귀하가 지불 한 가격입니다. 9 월 18 일에 거래가 끝나기 직전에 4 달러에 판매한다고 가정하면, 전화를 샀을 때 지불 한 4 달러의 프리미엄을 회수 할 수 있으며, 옵션 포지션을 열고 닫는 데 드는 수수료는 유일하게 비용입니다.
187 달러의 손익분기 점을 넘어 잠재적 이익은 이론적으로 무제한입니다. 다우 존스가 만기 전에 20, 000으로 급등한 이후, DIA 단위는 약 $ 200에 거래 될 것입니다. 귀하의 $ 183 통화는 약 $ 17의 이익 또는 귀하의 통화 포지션에서 325 %의 이익을 위해 약 $ 17에 거래 될 것입니다.
DIA를 길게 착용
전략 : DJIA ETF (DIA)를 오랫동안 사용
근거 : 기초 지수 약세 (DJIA)
선택 옵션 : September $ 175 Put
현재 가격 (입찰 / 매도) : $ 4.40 / $ 4.65
최대 위험 : $ 4.65 (즉, 옵션 프리미엄 지불)
손익분기 : 옵션 만기 기준 DIA 가격 $ 170.35
잠재적 보상: (170.35 달러의 손익분기 가격 – 우세한 DIA 가격)
최대 보상 : $ 170.35
당신이 근본적인 안보에 약세라면 긴 풋 포지션을 시작할 것입니다. 이 경우, 다우가 옵션 만기 기준으로 최소 17, 500으로 하락할 것으로보고 있는데, 이는 현재 거래 수준 인 18, 100에서 3.3 % 하락한 수치입니다.
옵션 만기 기준으로 DIA 단위가 약 17, 500 달러의 Dow Jones 레벨에 해당하는 175 달러를 초과하면 풋 옵션에 대해 지불 한 $ 4.65의 프리미엄을 잃게됩니다.
이 옵션 포지션의 손익분기 가격은 $ 170.35입니다 (즉, 행사 료가 $ 175에서 $ 4.65의 프리미엄 지불금이 줄어 듭니다). 따라서, 만기시 다이아몬드가 $ 170.35에 정확히 닫히면, 구매 가격은 $ 4.65로 거래됩니다. 이 가격으로 판매하는 경우 옵션 포지션을 열고 닫는 데 지불 한 커미션으로 인해 발생한 유일한 비용만으로도 파산하게됩니다.
손익분기 점 인 170.35 달러를 넘어 서면, 잠재적 이익은 이론적으로 최대 $ 170.35이며, 다이아몬드가 $ 0로 떨어지는 불가능한 상황에서 발생합니다 (DJIA 지수도 0으로 거래해야 함). 다이아몬드가 만기 기준으로 $ 170.35 미만으로 거래되면 풋 포지션은 돈을 벌 것입니다. 이는 약 17, 035의 지수 수준에 해당합니다.
다우 존스가 만료됨에 따라 16, 500으로 급락했다고 가정 해 봅시다. 다이아몬드는 165 달러에 거래 될 것이며, 175 달러의 풋은 약 $ 5.35의 이익 또는 풋 포지션에서 115 %의 이익을 위해 약 10 달러 정도입니다.
DIA에서 Long Bull Call Spread
전략 : DJIA ETF (DIA)에 Long Bull Call Spread
이론적 근거 : 다우 존스에 대한 낙관적이지만 보험료를 줄이고 싶다
선택된 옵션 : 9 월 $ 183 전화 (긴) 및 9 월 $ 187 전화 (짧은)
현재 가격 (입찰 / 매도) : $ 183 통화의 경우 3.75 / $ 4.00, $ 187 통화의 경우 $ 1.99 / $ 2.18
최대 위험 : $ 2.01 (즉, 순 옵션 프리미엄 지불)
손익분기 : 옵션 만기 기준 DIA 가격 $ 185.01
최대 보상 : $ 4 (즉, 행사 가격의 차이) $ 2.01의 순 프리미엄 지불액 감소
Bull Call Spread는 콜 옵션에 대해 긴 포지션을 시작하고 만기일이 동일하지만 행사가가 높은 콜 옵션에 대해 동시에 짧은 포지션을 시작하는 수직 스프레드 전략입니다. 이 전략의 목표는 기본 보안에 대한 낙관적 인 견해를 활용하지만, 긴 콜 콜 포지션보다 낮은 비용으로 활용하는 것입니다. 이것은 짧은 콜 포지션에서받은 프리미엄을 통해 달성됩니다.
이 예에서, 지불 된 순 프리미엄은 $ 2.01입니다 (즉, $ 183 긴 콜 포지션에 대해 $ 4의 프리미엄 지불액은 짧은 콜 포지션에 대해 $ 1.99의 보험료보다 적음). 옵션을 구매하거나 오래 갈 때 요청 가격을 지불하고 옵션을 팔거나 매도 할 때 입찰 가격을받습니다.
이 예에서 귀하의 손익분기 가격은 $ 185.01의 가격입니다 (즉, 장거리 콜의 행사 가격 $ 183 + 순 프리미엄 지불 $ 2.01). 옵션 만기 기준으로 다이아몬드가 $ 186로 거래되는 경우 총 이익은 $ 3이고 순 이익은 $ 0.99 또는 49 %입니다.
이 통화 스프레드에서 기대할 수있는 최대 총 이익은 $ 4입니다. 다이아몬드가 옵션 만기 기준 $ 190에 거래되고 있다고 가정합니다. 긴 $ 183 콜 포지션에서는 $ 7의 이익을 얻지 만 짧은 $ 187 콜 포지션에서는 $ 3의 손실이 발생하여 전체적으로 $ 4의 이익을 얻습니다. 이 경우의 순 이익은 $ 2.01 지불 된 순 보험료를 뺀 후 $ 1.99 또는 99 %입니다.
Bull Call Spread는 옵션 포지션 비용을 크게 줄일 수 있지만 잠재적 인 보상도 제한합니다.
긴 곰은 DIA에 퍼졌다
전략 : Long Bear, DJIA ETF에 확산
이론적 근거 : Dow Jones에 대한 약세이지만 보험료 지불을 줄이고 싶다
선택된 옵션 : 9 월 $ 175 풋 (긴) 및 9 월 $ 173 풋 (짧은)
현재가 (입찰 / 매도) : $ 175 Put의 경우 $ 4.40 / $ 4.65, $ 173 Put의 경우 $ 3.85 / $ 4.10
최대 위험 : $ 0.80 (즉, 옵션 프리미엄 지불)
손익분기 : 옵션 만기 기준 DIA 가격 $ 174.20
최대 보상 : $ 2 (즉, 행사 가격의 차이) $ 0.80의 순 프리미엄 지불액 감소
베어 풋 스프레드는 풋 옵션에 대해 긴 포지션을 시작하고 풋 옵션에 대해 동일한 만기일과 행사 가격이 낮은 풋 옵션에 대해 동시에 짧은 포지션을 개시하는 수직 스프레드 전략입니다. 베어 풋 스프레드를 사용하는 근거는 낮은 잠재적 이익을 얻는 대신 낮은 비용으로 약세 포지션을 시작하는 것입니다. 이 예에서 최대 위험은 $ 0.80의 순 프리미엄 지불액과 같습니다 (즉, $ 175 Put의 경우 $ 4.65 프리미엄과 $ 173 Put의 경우 $ 3.85 프리미엄). 최대 총 이익은 풋 행사 가격의 $ 2 차이와 동일하지만 최대 순 이익은 $ 1.20 또는 150 %입니다.
결론
다우 존스에서 옵션을 구매하는 것은 관련된 위험에 대해 잘 알고있는 한 거래 옵션에 대한 자본 요구 사항이 실질적으로 낮기 때문에 ETF를 거래하는 좋은 대안입니다.
