사채 정의

목차

• 사채 란 무엇인가?
• 사채 설명
• 컨버터블 vs. 비 컨버터블
• 사채의 특징
• 투자자에 대한 사채 위험
• 사채의 예

사채 란 무엇인가?

사채는 담보로 확보되지 않은 채무 상품의 한 유형입니다. 사채에는 담보가 없기 때문에 사채는 발행인의 신용도와 신용에 의존하여 지원해야합니다. 기업과 정부는 종종 자본이나 자금을 조달하기 위해 사채를 발행합니다.

사채

사채 설명

대부분의 채권과 마찬가지로 사채는 쿠폰 지불이라고하는 정기적이자 지불금을 지불 할 수 있습니다. 다른 유형의 채권과 마찬가지로 사채는 계약서에 기록됩니다. 계약은 채권 발행자와 채권자 간의 법적 구속력이있는 계약입니다. 계약은 만기일, 이자 또는 쿠폰 지급시기, 이자 계산 방법 및 기타 기능과 같은 부채 제공 기능을 지정합니다. 기업과 정부는 사채를 발행 할 수 있습니다.

정부는 일반적으로 10 년 이상의 만기가있는 장기 채권을 발행합니다. 저 위험 투자로 간주되는이 정부 채권은 정부 발행인의 지원을받습니다.

회사는 또한 사채를 장기 대출로 사용합니다. 그러나 기업의 사채는 안전하지 않다. 대신, 그들은 기본 회사의 재무 적 생존력과 신용도 만 뒷받침합니다. 이 채무 상품은 이자율을 지불하며 정해진 날짜에 상환하거나 상환 할 수 있습니다. 회사는 일반적으로 주식 배당금을 주주에게 지급하기 전에 이러한 예정된 부채이자를 지급합니다. 사채는 다른 유형의 대출 및 채무 상품에 비해 낮은 이자율과 상환일을 가지므로 회사에 유리합니다.

주요 테이크 아웃

• 사채는 담보로 확보되지 않고 보통 10 년 이상의 기간을 가진 부채 도구의 한 유형입니다. 사채는 발행자의 신용도와 명성에 의해서만 뒷받침됩니다. 기업과 정부는 종종 자본이나 자금을 조달하기 위해 사채를 발행합니다. 일부 사채는 지분으로 전환 할 수 있지만 다른 사채는 그렇지 않을 수 있습니다.

컨버터블 vs. 비 컨버터블

전환 사채는 특정 기간이 지나면 발행 회사의 지분으로 전환 할 수있는 채권입니다. 전환 사채는 부채와 자본 모두의 이점이있는 하이브리드 금융 상품입니다. 회사는 사채를 고정 금리 대출로 사용하고 고정이자 지불을 지불합니다. 그러나, 사채 보유자는 만기가 될 때까지 대출을 보유하고이자를 지급 받거나 대출을 지분으로 전환 할 수 있습니다.

컨버터블 사채는 회사의 주식이 장기적으로 상승 할 것으로 예상되는 경우 주식으로 전환하려는 투자자에게 매력적입니다. 그러나, 전환 가능 사채는 다른 고정 금리 투자에 비해 낮은 이자율을 지불하기 때문에 주식으로 전환 할 수있는 능력은 대가입니다.

전환 불가능한 사채는 발행 회사의 지분으로 전환 할 수없는 전통적인 사채입니다. 전환 가능성 부족을 보상하기 위해 투자자들은 전환 사채와 비교할 때 더 높은 금리로 보상받습니다.

사채의 특징

사채 발행시 우선 신탁 계약을 작성해야합니다. 첫 번째 트러스트는 발행 회사와 투자자의 관심을 관리하는 트러스트 사이의 계약입니다.

이자율

이자율은 회사가 사채 보유자 또는 투자자에게 지불 할 이자율입니다. 이 쿠폰 속도는 고정 또는 변동 가능합니다. 변동 금리는 10 년 국채 수익률과 같은 벤치 마크와 연계 될 수 있으며 벤치 마크가 변경됨에 따라 변경됩니다.

신용 등급

회사의 신용 등급과 궁극적으로 사채의 신용 등급은 투자자가받을 이자율에 영향을 미칩니다. 신용 평가 기관은 기업 및 정부 문제의 신용도를 측정합니다. 이러한 기업은 투자자에게 부채 투자와 관련된 위험에 대한 개요를 제공합니다.

Standard and Poor 's와 같은 신용 평가 기관은 일반적으로 신용도를 나타내는 문자 등급을 지정합니다. Standard & Poor 's 시스템은 AAA에서 최고 등급 C 및 D의 최저 등급에 이르는 범위를 사용합니다. BB보다 낮은 등급을받은 채무 상품은 투기 등급이라고합니다. 정크 본드라고하는 소리가 들릴 수도 있습니다. 그것은 부채를 채무 불이행 할 가능성이 가장 높은 기본 발행자로 요약됩니다.

만기일

위에서 언급 한 전환 불가능한 사채의 경우 만기일도 중요한 특징입니다. 이 날짜는 회사가 사채 보유자에게 상환해야 할 시점을 나타냅니다. 회사는 상환 양식에 옵션이 있습니다. 가장 자주, 그것은 발행자가 부채의 만기에 대해 일시불 금액을 지불하는 자본에서 상환됩니다. 또는 회사가 만기일에 전액을 상환 할 때까지 매년 특정 금액을 지불하는 상환 준비금을 사용할 수 있습니다.

찬성

• 사채는 투자자에게 정기적으로 이자율이나 쿠폰 이율을 지불합니다.

• 특정 기간이 지나면 전환 사채를 주식으로 전환 할 수있어 투자자들에게 더 매력적입니다.

• 회사의 파산시, 사채는 보통 주주들에게 지급됩니다.

단점

• 고정 금리 사채는 시장 금리가 상승하는 환경에서 금리 위험에 노출 될 수 있습니다.

• 기본 발행자의 재무 적 가능성으로 인한 채무 불이행 위험을 고려할 때 신용도는 중요합니다.

• 지불 한 쿠폰이 인플레이션 율에 미치지 못하면 사채는 인플레이션 위험이있을 수 있습니다.

투자자에 대한 사채 위험

사채 보유자는 인플레이션 위험에 직면 할 수 있습니다. 여기서 위험은 지불 한 부채의 이자율이 인플레이션 율과 일치하지 않을 수 있다는 것입니다. 인플레이션은 경제 기반의 가격 인상을 측정합니다. 예를 들어, 인플레이션으로 인해 사채 쿠폰이 2 %로 지불 될 경우 가격이 3 % 증가한다고 말하면 보유자는 실질적으로 순 손실을 볼 수 있습니다.

사채 또한 금리 위험을 수반합니다. 이 위험 시나리오에서 투자자들은 시장 금리가 상승하는시기에 고정 금리 부채를 보유합니다. 이러한 투자자들은 현재의 높은 시장 요율을 지불하는 다른 투자에서 얻을 수있는 것보다 부채 회수율이 낮아질 수 있습니다. 이 경우 사채 보유자는 수익률이 낮습니다.

또한, 사채는 신용 위험과 불이행 위험을 수반 할 수 있습니다. 앞서 언급 한 바와 같이, 사채는 기초 발행자의 재무 력만큼만 안전합니다. 내부적 또는 거시 경제적 요인으로 인해 회사가 재정적으로 어려움을 겪으면 투자자는 채무 불이행 위험에 처하게됩니다. 일부 위안으로, 파산시 사채 보유자는 보통주 주주에게 상환됩니다.

사채의 세 가지 주요 특징은 이자율, 신용 등급 및 만기일입니다.

사채의 예

정부 사채의 예로는 미국 재무부 채권 (T 국채)이 있습니다. T- 본드는 프로젝트 자금을 조달하고 일상적인 정부 운영에 자금을 지원합니다. 미국 재무부는 연중 내내 진행되는 경매 중에 이러한 채권을 발행합니다. 일부 국채는 2 차 시장에서 거래됩니다. 금융 기관이나 중개인을 통한 2 차 시장에서 투자자는 이전에 발행 한 채권을 사고 팔 수 있습니다. T- 본드는 미국 정부의 전적인 믿음과 신용으로 뒷받침되므로 거의 위험이 없습니다. 그러나 인플레이션과 금리 상승의 위험에 직면하고 있습니다. (관련 독서에 대해서는 "선호 우선권 vs. 사채: 차이가 무엇입니까?"를 참조하십시오.)