최근 1969 년 민주당이 제정하고 공화당 대통령이 법으로 서명 한 연방 세법의 모호한 조항은 4 조 달러 규모의 미국 ETF 시장에서 정통한 거래자들에 의해 이용되는 유리한 "비밀 한 비밀"이되고있다. Bloomberg Businessweek의 주요 기사. 소위 "하트 비트 거래"는 투자자가 먼저 ETF에 돈을 넣은 다음 현금보다는 ETF가 보유한 주식의 주식으로 지불하는 빠른 인출을하는 거래를 나타냅니다.
일반적으로 가치가 평가 된 주식을 판매하는 펀드는 주주들에게 자본 이득 세액을 부과합니다. 그러나 상환을 위해 현금 대신 투자자에게 주식의 주식을 평가하면 세금이 부과되지 않습니다. 2018 년에 블룸버그 당 940 억 달러에 이르는 "하트 비트 거래"는 548 건이 넘었으며 모든 ETF 투자자를 상당한 자본 이득 세금으로부터 보호했습니다. 블룸버그에 따르면, 2018 년 미국 최대 183 개의 미국 주식 ETF의 투자자들은이 메커니즘을 통해 약 203 억 달러의 실현 자본 이득에 대한 세금을 피했습니다. 아래 표는 ETF 스폰서가이 수치를 보여줍니다.
하트 비트 거래에서 가장 큰 승자
(2018 세금으로부터 보호 된 실현 된 자본 이익)
- State Street, 640 억 달러 BlackRock, 590 억 달러 Vanguard, 570 억 달러 기타, 230 억 달러
투자자의 의의
1969 년 법률은 뮤추얼 펀드 산업이 여전히 초기 성장 단계에서 포트폴리오에 보유 된 주식의 형태로 현물 지불 (PIK)로 상환함으로써 상환 주문이 일시적으로 범람 할 수 있도록 돕기 위해 고안되었습니다.. 블룸버그는 첫 번째 ETF가 1993 년 미국 증권 거래소 (AMEX)에 의해 고안되었을 때 뮤추얼 펀드에서 거의 활용되지 않는이 법을 신제품의 매력을 높이기위한 수단으로 보았다고 블룸버그는 말했다.
오늘날, ETF 관리자는 은행을 모집하여 대량 구매를 한 다음 감사하는 주식 형태로 현물을 신속하게 철수함으로써 투자자의 세금 부채를 줄입니다. 이 거래는 1969 년 법률에 따라 완벽하게 합법적이며 펀드 후원자 중 BlackRock, State Street 및 Vanguard와 같은 주요 회사와 Bank of America, Goldman Sachs 및 Credit Suisse와 같은 은행과 관련이 있습니다..
"heartbeat"라는 용어는 FactSet Research Systems의 분석가 인 Elisabeth Krasner의 2017 년 12 월 보고서에서 만들어졌습니다. ETF 펀드 흐름 차트를 살펴보면, 그녀는 심장 모니터를 떠올리게되었습니다.
ETF의 후원자 인 인 베스코 (Invesco)의 설립자이자 전 CEO 인 브루스 본드 (Bruce Bond)는 블룸버그에게 하트 비트 거래에 대해 말하면서 업계에서 대중화하는 데 도움을 주었다. "우리는 실제로 그것을 최대한 활용하는 사람들이었습니다."
하트 비트 거래는 전적으로 합법적이지만 일부는 더 긴밀한 조사에서 살아남지 못할 수 있다고 생각합니다. 펀드 매니지먼트 회사 AllianceBernstein의 전 CEO 인 Peter Kraus가 Bloomberg에 말했다.“IRS가보고 있다면 가짜 거래라고 할 수 있습니다.
블룸버그는 미국 주식에 투자하는 400 개 이상의 ETF로 구성된 광범위한 세계를 기반으로 현물 상환을 통해 투자자가 인정한 2018 년 자본 이익을 총 210 억 달러로 줄 였다고 계산합니다. 2000 년 이래 블룸버그는 ETF 거래에서 2, 261 개의 하트 비트 블립을 식별했습니다.
앞서 찾고
연방 적자가 증가하고 의회 민주당이 월스트리트에 대한 포퓰리즘 타격을 가하기를 열망함에 따라, 심장 박동 거래가 정치적으로 불 타올 가능성이 있습니다.
