보험 회사는 대부분의 사람들이 필요로하는 제품을 제공하므로 원하지 않는 많은 위험을 감수해야합니다. 보험 회사는 규모가 크고 지루한 금융 기관으로 여겨지는 경향이 있지만 실제로는 금융 피해 및 위험 관리로부터 다른 사람을 보호하는 사업에 있습니다. (자세한 내용 은 보험 부문의 작동 방식을 참조하십시오.)
역사적으로, 보험 회사는 보험 회사가 소유 한 상호 회사로 구성되었으며 보험 계약자의 이익을 위해서만 운영되었습니다. 반면 주식 회사는 주주가 소유하고 있으며 주주에 대한 수익을 극대화하려고합니다. 최근에, 많은 상호 회사들이 탈상 호화 (demutualization)라는 프로세스에서 주식 회사로 전환했습니다. 상호 회사는 주식을 발행하지 않기 때문에 주식 회사 만 주식 시장에 투자 할 수 있습니다.
보험 회사는 보험 기간 동안 해당 이벤트가 발생하면 보험 계약자에게 혜택을 지급 할 것을 약속하는 보험을 판매합니다. 생명 보험의 경우, 해당 사건은 보험 가입자의 사망일 것입니다. 주택 소유자 보험은 주택 화재, 폭풍 피해 또는 도난 일 수 있습니다.
보험 보상과 교환하여, 보험 계약자는 보험료를 지불합니다. 보험료는 보험료 청구가 필요할 때까지 회사의 이익을 얻기 위해 투자됩니다
보험 회사에 투자
보험 회사는 은행이나 대출 기관과 같은 다른 금융 기관과 분석을 다르게하는 고유 한 환경을 가지고 있습니다.
모든 보험 회사는 적격 한 행사가있을 때 계약 상 지불해야 할 미래의 부채를 가지고 있습니다. 결과적으로, 그들은 그러한 클레임을 지불하기 위해 유동 자산을 준비 할 준비가 되려면 보수적으로받은 보험료를 투자해야합니다. 보험 회사 포트폴리오 관리자는 자산과 부채를 일치시켜 자산 부채 관리 (ALM)를 활용합니다. 포트폴리오 리스크를 최소화하면서 수익을 극대화하고자하는 친숙한 자산 전용 관리보다는.
따라서 보험 회사 포트폴리오는 주로 미국 정부가 발행 한 고품질 채권 또는 대기업의 AAA 등급 채권과 같은 고정 수입 증권으로 구성됩니다.
일반적으로 말하면, 건강 부문 이외의 두 가지 일반적인 유형의 보험 회사가 있습니다: 생명 보험과 재산 및 사상자 보험. 각각은 투자자가 고려해야 할 특별한 고려 사항이 있습니다.
생명 보험 회사
생명 보험 회사를 평가할 때는 정부 규정에 따라 자산 가치 평가 (AVR)가 포트폴리오 가치 나 투자 수입의 실질적인 손실에 대한 방석으로 유지되도록 지시해야합니다. 따라서 이러한 회사는 다른 종류의 금융 기관보다 직장에서 재무 적 레버리지가 적은 경향이 있습니다. 이는 보험 회사가 자산을 시장 가로 평가하지만 부채는 장부가로 평가한다는 것을 의미하기 때문에 잠재적 평가에 문제가있다.
보험 계리 학은 보험 계약자가 사망하면서 생명 보험 청구가 언제 올 것인지를 결정하는 데 매우 유용한 사망률 테이블을 개발했습니다. 생명 보험 정책은 인플레이션에 맞지 않는 명시적인 사망 혜택으로 발행되기 때문에 이러한 부채의 규모도 미리 알려져 있습니다. 부채의 양과 예상시기는 잘 알려져 있기 때문에, 이들 회사는 부채의 규모와 기간에 맞는 포트폴리오에 투자하려고합니다. 초과 수익률 또는 자산이 부채를 초과하는 금액을 잉여라고합니다. 잉여 가치와 안정성을 극대화하는 것이 생명 보험 포트폴리오의 주요 목표입니다. 생명 보험 정책은 일반적으로 수년 동안 혜택을받지 않기 때문에, 이들 회사의 투자 포트폴리오는 수년 동안 만기가 도래 한 고품질 채권으로 구성되는 경향이 있습니다.
생명 보험 회사는 중개를 고려해야합니다 보험 계약자가 영구 정책에서 현금 가치를 인출 할 때 (해당 현금 가치에 대한 대출을받을 때) 포트폴리오의 유동성 수요가 증가하는 위험. 이것은 일반적으로 이자율이 높은 기간에 발생합니다. 동시에 높은 금리로 인해 채권에 주로 투자하기 때문에 보험사 포트폴리오가 하락하고 금리가 상승하면 채권 가격이 내려갑니다. 이러한 요인들의 조합은 높은 이자율 기간 동안 수익의 변동성을 증가시키고 위험을 증가시킬 수 있습니다. (자세한 내용은 20 투자: 생명 보험을 참조하십시오.)
공개적으로 상장 된 가장 큰 생명 보험 회사 중 일부는 MetLife (MET), Prudential (PRU), Genworth Financial (GNW), Lincoln National (LNC), AXA (AXAHY: OTC) 및 Aegon (AEG)입니다.
부동산 및 사상자 회사에 투자
자산 책임 관리는 자산 및 사상자 회사에도 중요하지만 이러한 회사의 위험 노출은 여러 분야의 생명 보험사에 따라 다릅니다. 가정, 자동차, 오토바이, 보트, 책임, 우산, 홍수 등의 제품 오퍼링이 더 다양하지만 이러한 부채의 기간은 일반적으로 정책 당 1 년 이하로 훨씬 짧습니다. 따라서 이들 회사의 투자 포트폴리오는 몇 개월에서 1 년의 만기일을 가진 고품질 채권으로 구성되는 경향이 있습니다.
또한 청구를 해결하고 지불하는 데 시간이 오래 걸릴 수 있습니다. 청구 절차는 논쟁이 될 수 있으며 청구가 지불되기 전에 소송에 수년이 걸릴 수 있습니다.
인플레이션으로 인해 향후 품목이 명목상 더 비싸더라도 정책은 품목의 가치를 완전히 대체 할 것을 약속하므로 많은 비 생명 정책에도 인플레이션 위험이 있습니다. 종합하면 부채의시기와 금액은 생명 회사보다 불확실합니다.
재산 및 사상자 보험 회사는 또한 일반적으로 3-5 년 지속되는 인수주기 또는 수익성주기를 거칩니다. 치열한 비즈니스 경쟁 기간 동안, 정책에 대한 가격은 비즈니스를 유지하고 시장 점유율을 확보하기 위해 감소됩니다 (자동차 보험 비용을 낮추는 모든 것을 고려하십시오). 종종 보험 회사 포트폴리오의 유가 증권 가격이 지속 가능한 수준 아래로 떨어지고 정책에 대한 청구가 지불됨에 따라 손실이 발생합니다. 회사는 현금 흐름을 보충하기 위해 포트폴리오 자산을 청산해야하며 주가는 하락할 수 있습니다. 보험사는 정책 가격을 인상해야하고 수익성이 다시 한 번 커져 경쟁이 다시 시작될 것입니다. 결과적으로, 재산 피해 보험 회사는 손실이 발생하는주기에 과세 채권 포트폴리오에 투자하는 경향이 있으며, 양수 수익 기간 동안 도시 채권과 같은 비과세 채권으로 전환하는 경향이 있습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 수익 순환이 수익성있는 트렌드 노출 .)
투자자가 주식을 구매할 수있는 증권 거래소에 상장 된 가장 큰 재산 및 사상자 보험 회사 중 일부는 Allstate (ALL), Progressive (PGR), Berkshire Hathaway (Geico 및 기타 여러 보험 회사 소유), Travelers (TRV), 및 취리히 (ZURVY: OTC).
결론
보험 회사가 운영하는 특수한 상황을 알면 상장 된 보험 회사가 좋은 투자인지 여부와 경제 환경이 이들 회사의 수익성에 도움이되는지 여부를 평가하는 데 도움이됩니다.
고금리 환경은 생명 보험 회사가 중개 위험에 직면 할 때 해로울 수 있습니다. 재산 및 사상자 보험 회사는 수익성주기의 흐름에 영향을받습니다. 이러한 산업의 경제 상황이 언제 변하는 지 인식 할 수 있다면 그에 따라 신호를 사고 팔 수 있습니다. 또한 여러 종류의 보험 회사 포트폴리오에서 채권의 기간과 만기를 고려하면 이자율 변화가 각각에 미치는 영향을 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
