세계 최대의 건설 및 광산 장비 제조업체 인 Caterpillar Inc. (CAT)는 진행중인 미중 무역 전쟁과 세계 경제 성장 둔화로 인해 이익이 급증하고있는 것을보고 있습니다. 2018 년 1 월 고점 대비 약 19 % 하락한이 회사의 주가도 무게를 느끼고있다. 연중 거의 5 % 상승했지만 여전히 시장 규모가 약 15 % 뒤떨어져있다.
최근 워싱턴에서 양국 간 대화와 중국의 일부 미국 상품에 대한 관세 면제 등 최근 긍정적 인 무역 뉴스가 최근 주식을 상승시켰다. 그러나 무역 전쟁에서 배워야 할 교훈이 하나 있다면 긍정적 인 뉴스가 빨리 사라질 수 있다는 것입니다. 무역 전쟁은 양국이 공식 무역 거래에서 문제를 해결할 때까지 끝나지 않습니다. 그 일이 일어나기까지 시간이 걸릴 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 2018 년 1 월 피크 대비 19 % 하락한 무역 전쟁과 글로벌 성장 둔화로 시장이 뒤 떨어지고 건설 및 에너지 및 운송 부문의 심각한 약점 높은 장비 재고는 수요가 부진한 것으로 나타났습니다.
투자자에게 의미하는 것
Bank of America의 분석가 Ross Gilardi에 따르면 Caterpillar는 여러 단기간의 역풍에 직면하고 있습니다. 건설 및 상류 석유 및 가스 산업 모두 약점을 보이고 있습니다. 그는 회사 건설 부문의 수입이 정점에서 최저점으로 30 % 감소 할 것으로 예상하고, 에너지 및 운송 부문은 15 % 감소 할 것으로 예상합니다.
이러한 감소는 Caterpillar의 채굴 수입이 5 % 증가함에 따라 약간 상쇄 될 것이지만 Gilardi는 석유 및 가스의 자본 지출 (CapEx) 전망이 좋아 보이지 않고 있으며, 전망은 계속 하락세를 보이고 있다고 덧붙였습니다. 그는 2020 년까지 회사가 1, 2/4의 부정적인 EPS 개정 및 다른 부문의 수입 감소에 직면 할 수 있다고 말했다.
장기적으로 Gilardi는 낙관적입니다. 그는 글로벌 PMI가 바닥을 치고 미국의 서비스 경제가 여전히 양호한 상태에 있기 때문에 투자자들은 EPS의 단기적 약점을 넘어서는 것을 권고합니다. 그는 캐터필라에 대한 뱅크 오브 아메리카의 매수 등급을 되풀이하여 광산 업계에서 꾸준한 성장과 글로벌 중앙 은행의 추가 부양책이 주식의 가격을 높이는 데 도움이 될 것이라고 덧붙였다.
모든 분석가가 Gilardi의 장기 낙관주의를 공유하는 것은 아닙니다. 미국과 중국의 무역 전쟁과 세계 성장 전망에 대해 우려하고있는 중개 회사 스티븐스 (Stephens)의 분석가 Ashish Gupta는 지난달 주식에 대한 저평가 비율을 언급했다. 더 쉬운 통화 정책으로의 전환에도 불구하고, 그는 중앙 은행으로부터의 유동성이 급증하여 경제 출력이 갑자기 높아질 것으로 예상하지 않습니다.
중국 경제의 성장 둔화는 전체 자원 산업에 특히 부정적인 영향을 미치며, 이는 캐터필라의 최대 고객 중 일부로 가득한 산업입니다. 7 월 말에 발표 된 2 분기 실적 보고서에서이 회사는 아시아 태평양 지역의 건설 판매가 22 % 감소한 것은 중국의 수요 부진으로 인한 것이라고 밝혔다. 또한 관세는 제조 비용이 높은 이유 중 하나라고 언급했다.
건설 산업의 둔화로 인해 Caterpillar의 건설 장비에 대한 수요가 이미 많았습니다. 굽타는 수요 부진의 지표로 현재 회사의 더 높은 장비 재고를 지적하고있다. Barron 's에 따르면 Gupta는 지난달에 발표 한 연구 보고서에서 Caterpillar의 초과 딜러 재고는 다음 분기에보고 된 판매량을 의미한다고 밝혔다.
앞서 찾고
확실히 그의 장기적인 낙관론을지지하는 Gilardi의 논문은 이러한 모든 역풍이 이미 Caterpillar의 현재 주가에 반영되어 있다는 것입니다. 만약 그가 옳다면, 투자자들은 현재 가격으로 주식을 매매 할 수 있고 경제 전망이 밝아지면 보상을받을 수 있습니다.
