워렌 뷔페는 어떻게 사업을 시작 했습니까?

목차

• 벤자민 그레이엄과 지적 투자자
• 투자 분야 진출
• 버크셔 해서웨이 구매
• 버크셔 화와 보상
• 버핏과 그레이엄 비교
• 버핏 재미있는 사실
• 결론

워렌 버핏은 자신의 사업에서 태어 났을 수도 있습니다. 그는 11 살 때 첫 주식을 사서 오마하에있는 그의 가족 식료품 점에서 일했습니다. 그의 아버지 하워드 버핏은 작은 중개소를 소유하고 있었고 워렌은 투자자들이 무엇을하고 있는지, 그들이하는 말을 듣고있는 날을 보냈다. 10 대 시절, 그는 세차 나 신문 배달에 이르기까지 이상한 일을했으며 저축을 사용하여 지역 사업에 배치 한 여러 핀볼 기계를 구입했습니다.

청소년으로서의 그의 기업가 적 성공은 대학에 진학하려는 욕구로 즉시 바뀌지 않았습니다. 그의 부친은 버핏이 펜실베이니아 대학교에 입학하는 것을 꺼려하면서 교육을 계속하도록 강요했다. 그런 다음 네브래스카 대학교로 편입하여 3 년 만에 비즈니스 학위를 받았습니다.

하버드 경영 대학원에 의해 거부 된 후, 그는 컬럼비아 경영 대학원에서 대학원 과정에 등록했습니다. 그곳에서 그는 평생 친구가 된 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)과 유명한 증권 분석가 인 데이비드 도드 (David Dodd)에서 공부했습니다. 버핏은 Graham의 증권 분석 수업을 통해 가치 투자의 기본을 배웠습니다. 그는 인터뷰에서 Graham의 저서 The Intelligent Investor 가 자신의 인생을 바꾸고 투자 시장에 대한 전문적인 분석의 길을 열었다 고 언급했습니다. Graham과 Dodd가 공동으로 작성한 Security Analysis 와 함께 적절한 지적 프레임 워크와 투자 로드맵을 제공했습니다.

워렌 뷔페: 재물로가는 길

주요 테이크 아웃

• '오마하의 기적'이라고도 알려진 워렌 버핏은 세계에서 가장 부유 한 사람 중 한 명이며 유명한 투자자이며 버핏은 벤자민 그레이엄의 지적 투자 철학의 제자였으며 1962 년 버핏은 섬유 회사 버크셔 해서웨이를 인수했습니다. 지주 회사로 전환하여 다양한 기업 제국을 세웠습니다.

벤자민 그레이엄과 지적 투자자

Graham은 종종 금융 안보 분석의 가장 중요한 초기 제안자 중 하나 인 "월스트리트의 딘 (Dean of Wall Street)"및 가치 투자의 아버지라고합니다. 그는 투자자가 시장을 실제 실체이자 잠재적 인 비즈니스 파트너 인 Graham이 "Mr. Market"이라고 불렀을 때 시장을 바라보아야한다는 아이디어를 옹호했습니다.

그레이엄의 모든 이론을 전체적으로 요약하기는 어려울 것입니다. 핵심 가치 투자는 대부분의 주식 시장 참여자들이 저평가 한 주식을 식별하는 것입니다. 그는 비합리적이고 과도한 가격 변동 (상승 및 하강 모두)으로 인해 주가가 종종 잘못되었다고 믿었습니다. 그레이엄은 지적 투자자들이 원칙을 굳건히하고 군중을 따라 가지 말아야한다고 말했다.

Graham은 1949 년에 일반 투자자를위한 안내서로 The Intelligent Investor 를 썼습니다. 이 책은 위험도가 높은 유가 증권을 매우 다양하고 수학적으로 구매한다는 아이디어를지지했습니다. Graham은 주식의 구매 가격과 내재 가치의 차이를 활용하여 기본 분석을 선호했습니다.

투자 분야 진출

벤자민 그레이엄에서 근무하기 전에 워렌은 투자 판매원이었습니다. 그가 제안한 주식의 가치가 떨어지고 고객을 위해 돈을 잃었을 때를 제외하고는 그가 좋아했던 직업이었습니다. 고객을 화나게 할 가능성을 최소화하기 위해 Warren은 가까운 친구 및 가족과 파트너십을 시작했습니다. 파트너십에는 고유 한 제한 사항이 있습니다. Warren 자신은 100 달러 만 투자하고 재투자 된 관리 수수료를 통해 파트너십에 대한 지분을 늘릴 수있었습니다. 워렌은 파트너쉽 이익의 4 % 이상을 절반으로 차지하고 발생한 손실의 1/4을 파트너쉽에 상환 할 것입니다. 또한, 12 월 31 ^일 에 파트너쉽에서 자금을 추가하거나 인출 할 수 있었고 파트너는 파트너쉽에 대한 투자에 대한 정보를 얻지 못했습니다.

1959 년까지 Warren은 총 7 개의 파트너십을 열었으며 백만 달러 이상의 파트너십 자산에 대해 9.5 %의 지분을 보유했습니다. 3 년 후 30 세가되었을 때 워렌은 백만장 자 였고 모든 파트너십을 하나의 독립 체로 통합했습니다.

이 시점에서 버핏의 시력은 사업에 직접 투자하는 것으로 바뀌었다. 그는 풍차 제조 회사에 백만 달러를 투자했으며 내년에는 병 회사에 투자했습니다. 버핏은 학교에서 배운 가치 투자 기술과 일반 비즈니스 환경을 이해하기위한 요령을 사용하여 주식 시장에서 거래를 찾았습니다.

버크셔 해서웨이 구매

1962 년 워렌은 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)라는 뉴 잉글랜드 섬유 회사에 투자 할 기회를 얻었고 일부 주식을 매입했습니다. 워렌은 경영진과의 분쟁으로 회사의 리더십 변화가 필요하다고 확신 한 후 적극적으로 주식을 매입하기 시작했다. 아이러니하게도, 버크셔 해서웨이의 구입은 워렌의 주요 후회 중 하나입니다. (자세한 내용은 항상 버크셔 해서웨이에 내기를 참조하십시오.)

보험 회사 소유의 아름다움 이해 – 고객은 오늘 수십 년 후 지불금을 받기 위해 보험료를 지불합니다. – Warren은 버크셔 해서웨이를 지주 회사로 사용하여 National Indemnity Company (그가 구매할 많은 보험 회사 중 첫 번째)를 구매하고 상당한 현금 흐름을 사용했습니다. 추가 인수 자금.

가치 투자자로서 Warren은 업계 지식에있어 일종의 전매 자입니다. 버크셔 해서웨이가 좋은 예입니다. 버핏은 섬유 제조 전문가가 아니라는 사실에 관계없이 값싼 회사를 보았습니다. 버핏은 점차 버크셔의 초점을 전통적인 사업에서 벗어나 다른 회사에 투자하기 위해 지주 회사로 사용했다. 수십 년 동안 워렌은 다양한 산업 분야의 회사를 매입, 매각 및 매각했습니다.

버크셔 해서웨이의 가장 잘 알려진 자회사에는 GEICO (예, 작은 게코가 워런 버핏에 속함), 유제품 여왕, 넷 제츠, 벤자민 무어 앤 컴퍼니, 과일의 직조기가 포함 되나 이에 국한되지 않습니다. 다시 말하지만, 이들은 버크셔 해서웨이가 지분을 보유한 소수의 회사 일뿐입니다.

이 회사는 또한 American Express Co. (AXP), Costco Wholesale Corp. (COST), DirectTV (DTV), General Electric Co. (GE), General Motors Co. (GM), Coca- 등의 다른 회사에도 관심이 있습니다. Cola Co. (KO), International Business Machines Corp. (IBM), Wal-Mart Stores Inc. (WMT), Proctor & Gamble Co. (PG) 및 Wells Fargo & Co. (WFC).

(관련: 워렌 버핏은 자신이 구매하는 회사를 어떻게 선택 하는가?)

버크셔 화와 보상

그러나 버핏의 사업이 항상 장미 빛이 아니었던 것은 아닙니다. 1975 년 버핏과 그의 사업 파트너 인 찰리 멍거 (Charlie Munger)는 증권 거래위원회 (SEC)의 사기 행위를 조사했다. 두 사람은 그들이 아무 잘못도하지 않았으며 Wesco Financial Corporation의 구매는 복잡한 비즈니스 시스템 때문에 의심스러워 보였습니다.

1991 년, 여러 차례에 걸쳐 재무부 입찰 규칙을 어 기고있는 상인에 대한 뉴스가 여러 차례 발생했으며, 재무부와의 강력한 협상을 통해서만 버핏은 재무부 매입과 그 이후의 파산에 대한 금지 조치를 막았다 회사를 위해.

최근 몇 년 동안 버핏은 주요 거래의 재무 및 촉진자로 활동했습니다. 대 불황 동안 워렌은 금융 재난에 처한 회사에 투자하고 돈을 빌려주었습니다. 약 10 년 후, 이러한 거래의 영향이 급격히 증가하고 있습니다.

• Mars Inc.에 대한 대출로 6 억 6 천만 달러의 수익이 발생했습니다.WFC (Wells Fargo & Co.)는 버크셔 해서웨이가 대 불황 기간 동안 거의 1 억 2 천만 주를 인수했으며 2009 년 미국 American Express Co. (AXP)에서 7 배 이상 상승했습니다. 뱅크 오브 아메리카 (BAC)는 매년 3 억 달러를 지불하고 버크셔 해서웨이는 현재 약 7 달러에 추가 주식을 구매할 수있는 옵션을 가지고있다. (GS)는 매년 5 억 달러의 배당금과 5 억 달러의 상환 보너스를 주주에 매입했습니다.

가장 최근 Warren은 3G Capital과 제휴하여 JH Heinz Company와 Kraft Foods를 합병하여 Kraft Heinz Food Company (KHC)를 만들었습니다. 새로운 회사는 북미에서 세 번째로 큰 식음료 회사이며 세계에서 다섯 번째로 큰 규모이며 연간 매출은 280 억 달러입니다. 2017 년에는 Pilot Flying J 체인 트럭 정류장의 소유자 인 Pilot Travel Centers에서 상당한 지분을 인수했습니다. 그는 6 년 동안 다수의 소유자가 될 것입니다.

겸손하고 조용한 생활은 포브스가 워렌을 발견하고 그를 가장 부유 한 미국인 목록에 추가하는 데 어느 정도 시간이 걸렸음을 의미했지만, 1985 년에 마침내 그는 억만 장자였습니다. 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)의 초기 투자가는 주당 275 달러 (최저 275 달러)까지 구매할 수 있었으며, 2014 년에는 주가가 200, 000 달러에 도달했으며 올해 초 30 만 달러 미만으로 거래되었습니다.

버핏과 그레이엄 비교

버핏은 자신을 "85 % 그레이엄"이라고 불렀습니다. 그는 멘토와 마찬가지로 회사의 기본 사항과 "수업 유지"접근 방식에 중점을 두었습니다.이 접근 방식은 두 사람이 모두 큰 규모의 개인 둥지 알을 만들 수있게했습니다. 강력한 투자 수익률 (ROI)을 추구하는 버핏은 일반적으로 정확한 가치를 가진 주식을 찾고 투자자에게 강력한 수익을 제공합니다.

그러나 버핏은 그레이엄보다 더 정성적이고 집중적 인 접근법을 사용하여 투자합니다. Graham은 저평가 된 평범한 회사를 찾고 자신의 지분을 다각화하는 것을 선호했습니다. 버핏은 이미 합리적인 가치가있는 (품질이 여전히 가치가있는) 양질의 비즈니스와 큰 성장 능력을 선호합니다.

또 다른 차이점은 내재 가치를 설정하는 방법, 기회를 잡는시기 및 잠재력을 가진 회사에 깊이 들어가는 방법에 있습니다. Graham은 실제로 회사를 방문하고 경영진과 대화하고 회사의 특정 비즈니스 모델을 이해하는 데 시간을 보내는 Buffett보다 훨씬 많은 양적 방법에 의존했습니다. 그 결과 Graham은 Buffett보다 많은 소규모 회사에 더 편안하고 투자 할 수있었습니다. 야구 비유를 생각해 보자: Graham은 좋은 피치로 스윙하고베이스를 얻는 것에 대해 염려했다. 버핏은 홈런을 할 수있는 투구를 기다리는 것을 선호한다. 많은 사람들이 버핏에게시기를 정할 수없는 자연스러운 선물을 준 것으로 인정한 반면, 그레이엄의 방법은 일반 투자자에게 더 친숙합니다.

버핏 재미있는 사실

버핏은 75 세에 대규모 자선 기부를 시작했습니다.

버핏은 소득세에 대해 흥미로운 관찰을했다. 특히, 그는 자신의 실질 자본 이득 세율이 약 20 % 인 이유는 그의 비서보다 소득 세율이 낮거나 그 문제에 대해 대부분의 중산층 시간당 또는 임금 근로자가 지불하는 것보다 낮은 이유에 대해 의문을 제기했다. 버핏은 세계에서 가장 부유 한 두 사람 중 한 사람으로서 오래 전에 사실상 과세 할 금액이 거의 없어서는 안될 엄청난 부를 쌓아 왔기 때문에, 거의없는 상대적 금융 안보 상태에서 자신의 의견을 제시합니다. 평행. 예를 들어, 워렌 버핏이 미래의 모든 달러에 99 %의 세금을 내더라도 세금이 그의 생활 수준에 영향을 줄 것이라는 것은 의심의 여지가 있습니다.

버핏은 인텔리전트 인 베스터 (Intelligent Investor) 가 자신이 읽은 투자에 대한 최고의 책이라고 설명했다. 다른 좋아하는 독서 내용은 다음과 같습니다.

• Philip A. Fisher의 보통주 및 드문 이익- 잠재적 투자자에게 회사의 재무 제표를 검토 할뿐만 아니라 경영진을 평가하도록 조언합니다. Fisher는 혁신적인 회사에 투자하는 데 주력하고 있으며 버핏은 오랫동안 그를 존경했습니다. William N. Thorndike 의 외부인 은 8 명의 CEO와 성공을위한 청사진을 소개합니다. 그중에는 워런 버핏의 친구이자 버크셔 해서웨이 감독 인 토마스 머피가 있습니다. 버핏은 머피를 칭찬하면서 "내가 만난 최고의 비즈니스 매니저"라고 불렀다. Timothy F. Geithner 재무부 장관의 스트레스 테스트 는 견실 한 1 인칭 관점에서 2008-9 년의 금융 위기를 기록했다. 버핏은 관리자가 반드시 읽어야 할 책이라고 불렀다. 상상할 수없는 압박을 받아 레벨을 유지하는 방법에 대한 교과서이다. 비즈니스 모험: John Brooks 의 월스트리트 세계에서 온 12 개의 고전 이야기 는 1960 년대에 New Yorker 에서 출판 된 기사 모음입니다. 각각은 비즈니스 세계에서 유명한 실패를 다루며 조심스런 이야기로 묘사합니다. 버핏은 빌 게이츠에게 그의 사본을 빌려 주었고 빌 게이츠는 아직 그것을 돌려주지 않았다고한다.

결론

워렌 버핏의 투자가 항상 성공적인 것은 아니지만, 잘 고려되어 가치 원칙을 따랐습니다. 버핏과 그가 오랫동안 인수 한 섬유 회사는 새로운 기회에주의를 기울이고 일관된 전략을 고수함으로써 많은 사람들에게 가장 성공적인 투자 사례 중 하나로 여겨지고 있습니다. 그러나 당신은 "평생 동안 성공적으로 투자하기 위해"천재 일 필요는 없다고 그 사람은 주장한다. "필요한 것은 의사 결정을위한 건전한 지적 프레임 워크와 감정이 해당 프레임 워크를 부식시키지 않도록하는 능력입니다."