자본 비용은 회사가 공장이나 공장 건설과 같은 주요 프로젝트에 투자하는 데 필요한 수익입니다. 수익성을 최적화하기 위해 회사는 프로젝트의 예상 수익이 자본 비용보다 큰 경우에만 투자 또는 확장 할 것입니다. 여기에는 부채와 자본이 모두 포함됩니다. 부채 자본은 대출 획득 또는 신용 카드 금융과 같은 다양한 채널을 통해 자금을 빌려서 모금됩니다. 반면에, 주식 금융은 보통주 또는 우선주 주식을 판매하는 행위입니다. 시장 위험이 자본 비용에 영향을 미치는 주요 방법은 자본 비용에 미치는 영향입니다.
자본 비용 이해
회사의 총 자본 비용에는 부채 금융에 대한이자를 지불하는 데 필요한 자금과 주식 자금에 대한 배당이 모두 포함됩니다. 지분 투자 비용은 더 넓은 시장에서 생성 된 수익을 기반으로 예상 할 수있는 평균 투자 수익을 추정하여 결정됩니다. 따라서 시장 리스크는 자본 조달 비용에 직접적인 영향을 미치기 때문에 총 자본 비용에도 직접적인 영향을 미칩니다.
주요 테이크 아웃
- 자본 비용은 회사의 자본 투자 프로젝트를 가치있게 만드는 데 필요한 수익을 의미합니다. 자본 비용에는 부채 자금 조달 및 주식 자금 조달이 포함됩니다. 시장 위험은 주식 자금 조달 비용을 통해 자본 비용에 영향을 미칩니다. CAPM. 주식 비용을 추정하면 회사가 총 자본 비용을 최소화하는 데 도움이되는 동시에 투자자에게 예상 수익이 위험을 보상하기에 충분한 지 여부를 알 수 있습니다.
자본 비용은 일반적으로 자본 자산 가격 모델 또는 CAPM을 사용하여 결정됩니다. 이 공식은 총 평균 시장 수익률과 해당 주식의 베타 가치를 활용하여 주주들이인지 된 투자 위험에 따라 합리적으로 기대할 수있는 수익률을 결정합니다. 평균 시장 수익률은 S & P 500 또는 Dow Jones 산업 평균과 같은 주요 시장 지수에 의해 생성 된 수익률을 사용하여 추정됩니다. 시장 수익률은 시장 위험 프리미엄과 무위험 비율로 세분화됩니다.
위험이없는 수익률은 일반적으로 단기 재무부 채권의 수익률을 사용하여 추정됩니다. 이러한 유가 증권은 미국 정부가 보증하는 수익과 안정적인 가치를 가지고 있기 때문입니다. 시장 리스크 프리미엄은 시장 수익률에서 무위험 비율을 뺀 값과 동일하며 주식 시장 변동성으로 인한 투자 수익률을 반영합니다.
예를 들어, S & P 500에 대한 투자의 현재 평균 수익률이 12 %이고 단기 재무부 채권의 보장 수익률이 4 % 인 경우 시장 위험 프리미엄은 12 %-4 % 또는 8 %입니다.
CAPM으로 자본 비용 계산
CAPM 방법에 의해 결정된 자본 자본 비용은 무위험 금리와 시장 위험 프리미엄에 해당 주식의 베타 값을 곱한 값과 같습니다. 주식 베타는 더 큰 시장의 변동성과 관련하여 특정 주식의 변동성을 반영하는 지표입니다.
베타 값 1은 문제의 주식이 더 큰 시장과 마찬가지로 변동성이 있음을 나타냅니다. 예를 들어 S & P 500이 15 % 증가하면 주가도 비슷한 15 % 상승을 보일 것으로 예상됩니다. 0과 1 사이의 베타 값은 주식이 시장보다 변동성이 적고 1보다 큰 값은 변동성이 크다는 것을 나타냅니다.
주식의 베타 가치가 1.2이고 Nasdaq이 평균 수익률을 10 %로 산출하고 단기 재무부 채권의 보장 수익률이 5.5 %라고 가정합니다. CAPM 모델을 사용하여 투자자가 합리적으로 기대할 수있는 수익률을 계산할 수 있습니다.
의 리턴 = 5.5 % + 1.2 × (10 % −5.5 %) = 10.9 %
이 자본 자본 비용 추정 방법을 사용하여 기업은 자금을 조달하는 가장 비용 효율적인 방법을 결정함으로써 총 자본 비용을 최소화 할 수 있습니다. 투자자의 관점에서 결과는 예상 수익이 잠재적 위험이 주어진 투자를 정당화 할 수 있는지 여부를 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
