회사의 주당 순이익 (EPS) 보고서가 실제로 의미하는 바를 해독하기는 어려울 수 있습니다. 또한 경영진은 주당 순이익을 유리하게 조작 할 수있는 다양한 방법이 있습니다. 이 기사는 어떤 종류의 EPS의 품질을 평가하여 주식에 대한 정보를 찾고 잠재적으로 투자자로서 자신을 보호하는 방법을 보여줍니다.
개요
주당 수입의 평가는 비교적 간단한 과정이지만 회계의 마술 덕분에 연기와 거울 게임이 될 수 있으며 "이상한 나라의 앨리스"에서 나온 것처럼 끊임없이 변형되는 버전이 수반됩니다. Tweedle-Dee 및 Tweedle-Dum 대신 직접 비용, 간접 비용 및 EBIT에 대한 손익 계산서에 대한 심층적 인 고려를 통해 수익을 창출하는 GAAP 및 비 GAAP EPS 수치가 있습니다. 투자자는 일반적으로 이전 안내, 속삭임 수 또는 합의점을 통해 이러한 기대치를 미리 볼 수 있지만 실제 수치는 보고서가 발표 될 때까지 알 수 없습니다.
공평하게 말해서 EPS보고의 혼탁은 경영진에게 전적으로 비난 될 수 없습니다. 월스트리트는 또한 단기적으로 근시안적인 초점을 맞추고 무릎을 꿇는 반응이 1 센트 빠르기 때문에 약간의 책임이 있습니다. 예측은 항상 추측 일 뿐이며, 그 이상은 아니지만, 월가는 종종 이것을 잊어 버립니다. 그러나 이것은 장기적으로 수입의 질을 평가하고 시장 과잉 반응을 활용할 수있는 투자자들에게 기회를 제공 할 수 있습니다.
EPS 란 무엇입니까?
EPS의 품질을 분석하려면 먼저 EPS가 무엇인지 간단히 분석해야합니다. EPS는 회사의 총 순이익을 주식으로 나눈 값을 나타내는 손익 계산서의 결론입니다. 손익 계산서는 일반적으로 네 부분으로 나뉩니다. 먼저, 회사의 직접 비용을보고 순수익과 총 마진을 산출하십시오. 둘째, 이자 및 세전 이익 (EBIT) 및 운영 마진이라고도하는 운영 수입을 초래하는 간접 비용을 살펴보십시오. 셋째, EBIT에서이자와 세금을 뺀 후 회사의 수입 인 순이익입니다. 마지막으로 주당 수익의 내역입니다.
주당 수입에 초점을 맞춘 손익 계산서의 마지막 부분은 두 가지 방식으로 수입을 나눕니다. 공개 회사는 기본 주당 수익과 희석 된 주당 수익을보고합니다. 주당 기본 수입은 일반적으로 순 수입을 시장에서 자유 유동 주식으로 나눈 값입니다. 주당 희석 수입은 순 부유 수입을 자유 유동 및 전환 가능 주식을 포함하여 사용 가능한 총 주식으로 나눈 값입니다. 회사와 미디어는 일반적으로 희석 주당 순이익에 중점을 둡니다.
손익 계산서의 EPS 부분은 종종 비 GAAP 기준에 따라 조정됩니다. 회사는 주식 관리 또는 비 GAAP 항목을 사용한 조정을 통해 EPS 번호를 조작 할 수 있습니다.
EPS 품질
고품질 EPS는 숫자가 회사가 실제로 벌어 들인 것의 상대적으로 진실한 표현임을 의미 할 수 있습니다. 일반적으로 비 GAAP 수입 조정은 거의 없습니다. 또한 회사의 수입 인식 전략이 포함될 수 있습니다. 수입 인식 전략은 업종과 회사에 따라 다릅니다. 이러한 전략은 쉽게 간과 할 수 있지만 EPS 품질을 평가할 때 이해하는 것이 중요합니다. 회사가 비용 관리를 개선하고 이윤을 늘리면 EPS는 더 높은 품질로 간주 될 수도 있습니다.
높은 비용, 많은 비 GAAP 조정 및 불필요한 주식 현저한 변경은 저품질 EPS 보고서의 플래그 일 수 있습니다. 경영진은 새로운 발행 및 환매를 통해 미결 주식을 변경할 수 있습니다. 회계 표준은 또한 수익 인식 영역에서 위도를 제공합니다. 그럼에도 불구하고 회사는 EPS보고에서 윤리적이어야합니다. 수익 인식 표준을 벗어나면 Enron 및 WorldCom과 같은 관리 문제와 소송이 발생할 수 있습니다.
EPS의 품질을 평가하는 방법
EPS는 회사 수입의 부산물이므로 전반적으로 EPS를 평가할 수있는 몇 가지 방법이 있습니다. 회사의 비용과 비용 관리 방법을 이해하려면 손익 계산서를 보는 것이 중요 할 수 있습니다. 총 마진, 영업 마진 및 순 마진은 모두 손익 계산서의 여러 단계에서 비용을 평가하는 데 도움이됩니다.
EPS를 평가하는 데 비교를 사용하면 도움이 될 수 있습니다. 격리 된 EPS 번호는 회사의보고 된 수익에서 비용을 주어진 시간에 미결제 주식으로 나눈 결과입니다. 따라서 EPS를 다른 각도에서 보는 것이 중요 할 수 있습니다. 일부 투자자는 EPS와 마진을 유사하게하여 주당 순수익 또는 EPS가 계속 운영되는 것을 볼 수 있습니다. EPS 성장률을보고 업계 전반의 EPS를 비교하는 것도 중요 할 수 있습니다. EPS가 급증하거나 성장률이 다른 회사보다 훨씬 높으면 그 이유에 대한 설명이 필요합니다.
투자자들은 잠재적으로 특히 수입 품질에 대한 분석을 위해 현금 흐름표와 운영 현금 흐름으로 전환 할 수 있습니다. 일부 투자자는 EPS와 비교하여 운영 현금 흐름과 주당 운영 현금 흐름을 분석합니다. 일반적으로 투자자는 주당 순이익보다 EPS보다 높은 영업 현금 흐름을 원합니다.
종합적으로, 영업 현금 흐름이 증가하지 않거나 영업 현금 흐름이 마이너스로 회사의 EPS가 증가하는 경우 이는 플래그 일 수 있습니다. 경우에 따라 미수금 미수금으로 인한 높은 운영 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 장기적으로 감가 상각 또는 상각이 높은 결과 일 수 있습니다. 부정적인 영업 현금 흐름은 부채 수준, 판매 일수 및 재고 회전율에 대한 심층 분석이 필요할 수 있습니다. "현금은 왕이다"라는 말에 따르면, 과거보다 수입이 꾸준히 또는 빠른 속도로 성장하고있는 동안 운영 현금 흐름에 몇 가지 문제가있는 경우 우려 할 수 있습니다.
트렌드는 중요하다
논의한 바와 같이, 투자자들이 EPS를 다른 각도에서 바라 보는 것이 중요 할 수 있습니다. 따라서 추세는 분석에서 중요한 요소가 될 수 있습니다. 전체 산업에 영향을 미치는 거시 변수로 인해 전체 산업에서 EPS 성장이 증가 또는 감소 할 수 있습니다. 회사는 새로운 도입이나 자본 비용 증가로 인해 추세를 꺾거나 뒤 떨어질 수 있습니다. 회사는 또한 미래의 EPS 기대치 대비 영업 현금 흐름의 감소를보고 할 수도 있습니다. 많은 요인들이 회사의 EPS 분석, 산업의 EPS 성장 및 운영 현금 흐름에 영향을 줄 수 있습니다. 경우에 따라 새로운 전략적 투자 나 특이 요인으로 인해 회사의 분기가 낮거나 높을 수도 있습니다.
추세를 평가하면 다양한 유형의 시나리오를 파악하는 데 도움이 될 수 있습니다. 어떤 상황에서는 불일치와 하락세 (경제주기, 미래 성장을위한 투자 필요성)에 대한 합법적 인 이유가있을 수 있지만, 회사가 생존해야한다면 문제는 오래 지속될 수 없습니다.
결론
회사의 EPS 보고서는 일반적으로 많은 관심을 끌고 있습니다. 이 회사는 회사의 최종 수익 결과를 제공하며 분기 별 또는 매년 회사의 주요 성과 측정 기준 중 하나입니다. 많은 관심을 끌기 때문에 경영자와 투자자는 그것에 많은 중요성을 둡니다. 경영진의 관점에서 볼 때 경영진은 다양한 기술을 사용하여 EPS를 자신에게 유리하게 조작 할 수 있습니다. 그러나 투자자들은 이에 따라 EPS의 의미와 수익의 질을 실현하기 위해 EPS를 나타내는 방법을 잘 이해하는 것이 중요합니다.
전체 시장은 효율적인 것으로 알려져 있습니다. 따라서 시장의 효율성은 일반적으로 고품질 수입이 증가하는 기업에 대한 높은 평가와 수입 감소 또는 낮은 품질의 수입에 대한 낮은 평가로 이어집니다. 경영진은 특정 기술을 사용하여 EPS를 유리하게 조정할 수 있지만, 투자자와 시장은 일반적으로 장기간에 걸쳐 불일치를 허용하지 않습니다. 꾸준히 수입의 질을 떨어 뜨리는 것은 종종 경영진 EPS 전략에 대한 주주의 최선의 이익을 간과하기위한 징계를 추구하는 활동가 개입 및 / 또는 주주 소송을 초래할 수 있습니다.
