금리 변동은 채권에서 은행 대출에 이르기까지 광범위한 금융 상품에 영향을 미칩니다. 뮤추얼 펀드 투자는 다르지 않으므로 금리가 어떻게 작동하고 포트폴리오에 영향을 줄 수 있는지에 대한 기본적인 이해는 앞으로 수년간 건강한 수익을 창출하는 제품에 투자하는 데 중요한 단계입니다.
기초
"이자율"이라는 용어는 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve) 또는 연준이 정한 특정 요율을 나타내는 데 널리 사용됩니다. 이 금리를 연방 기금 금리라고하지만 일반적으로 국가 금리라고도합니다. 연방 기금 금리는 이자율 은행이 다른 은행에 매우 단기 대출을 청구하는 경우가 많습니다. 은행은 빌려준 금액과 비교하여 최소의 예비 자본으로 매일 폐쇄해야하므로 잉여 자금이있는 은행은 부족한 은행에 여분의 금액을 빌려줄 수 있습니다.. 연방 기금 금리는 첫 번째 은행이 두 번째 은행에 현금 대출 특권을 청구하는이자를 지시합니다.
이 금리는 다른 모든 유형의이자 비용에 대한 기준으로 사용됩니다. 예를 들어, 할인율은 은행이 연준에서 직접 돈을 빌릴 수있는 비율이며, 주요 비율은 은행이 가장 신뢰할 수있는 차용자를 청구하는 비율입니다. 펀드 금리 변동은 두 가지 모두에 직접적인 영향을줍니다.
그러나 금리 변경의 효과는 은행의 내부 재정으로 끝나지 않습니다. 이러한 변화의 영향을 상쇄하기 위해 은행은 모기지 금리, 대출 금리 및 신용 카드 금리의 형태로 비용을 차용자에게 전달합니다. 반드시 필요한 것은 아니지만, 자금이 증가하면 은행이 대출 및 신용 금리를 인상 할 가능성이 높습니다. 연준이 자금 요율을 낮추면 일반적으로 돈을 빌리는 것이 더 저렴 해집니다.
금리가 왜 변하는가?
연방 준비 제도 이사회는 여전히 인플레이션을 통제하면서 경제가 번창 할 수 있도록 연방 기금 금리를 올리거나 내립니다. 금리가 너무 낮 으면 돈을 빌리는 것이 매우 저렴 해져 경제에 현금이 빠르게 유입되어 가격이 상승합니다. 이것을 인플레이션이라고하며, 2015 년 영화 티켓 가격이 몇 년 전 단 10 달러 였지만 거의 15 달러 인 이유입니다. 반대로, 이자율이 너무 높으면 돈이 너무 비싸고 기업이 더 이상 성장에 자금을 지원할 수없고 개인이 모기지 또는 자동차 대출을 감당할 수 없어 경제가 어려움을 겪습니다.
부채 증권에 대한 이자율 효과
투자 부문에서 채권은 변화하는 이자율이 투자 수익에 미칠 수있는 영향의 가장 분명한 예입니다. 채권은 단순히 정부, 지방 자치 단체 및 기업이 자금을 생성하기 위해 발행 한 부채 도구입니다. 투자자가 채권을 구매할 때, 그녀는 나중에 상환 약속과 연간이자 지불 보장을 대가로 발행 기관에 돈을 대출하고 있습니다. 주택 담보 대출 소유자가 채무 불이행의 위험을 보상하기 위해 매월 정해진 금액의이자를 은행에 지불해야하는 것처럼 채권 보유자는 채권의 수명 동안 쿠폰 지불이라고하는 정기적이자 지불금을받습니다.
대출 및 신용 카드와 같은 다른 유형의 부채와 마찬가지로 펀드 금리 변동은 채권 금리에 직접적인 영향을 미칩니다. 금리가 상승하면 이전에 발행 된 채권의 금리가 낮아집니다. 채권을 구매하려는 투자자는 같은 가격으로 7 %의 비율로 채권을 구매할 수 있다면 4 %의 쿠폰 비율로 구매하지 않기 때문입니다. 더 낮은 쿠폰 결제로 더 오래된 채권을 구매하도록 장려하기 위해이 채권의 가격이 하락합니다. 반대로, 이자율이 내려 가면, 이전에 발행 된 채권의 가치는 새로 발행 된 부채보다 높은 이율을 가지고 있기 때문에 상승합니다.
이러한 영향은 메모, 청구서 및 회사 용지와 같은 다른 유형의 부채 증권에도 반영됩니다. 간단히 말해, 은행 간 차용 비용이 변경되면 파급 효과가 발생하여 경제의 다른 모든 형태의 차입에 영향을 미칩니다.
부채 중심 기금에 대한 이자율 효과
뮤추얼 펀드의 경우 포트폴리오의 다양한 특성으로 인해 상황이 약간 복잡해질 수 있습니다. 그러나 부채 중심 펀드의 경우 금리 변동의 영향은 비교적 분명합니다. 일반적으로, 펀드 포트폴리오에 이미 포함 된 유가 증권은 새로 발행 된 채권보다 높은 이율을 가지고 있기 때문에 금리가 하락할 때 채권 펀드가 좋은 경향이 있습니다. 그러나 연준이 금리를 인상하면, 쿠폰 금리가 더 높은 새로운 채권이 더 오래된 채권의 가치를 떨어 뜨리기 때문에 채권 기금이 어려움을 겪을 수 있습니다.
이 규칙은 적어도 단기적으로는 적용됩니다. 뮤추얼 펀드 투자의 가치는 순자산 가치 (NAV)에 의해 결정되는데, 이는 전체 포트폴리오의 총 시장 가치를이자 또는 배당금을 포함하여 미결제 주식 수로 나눈 값입니다. NAV는 부분적으로 펀드 자산의 시장 가치에 기초하기 때문에 금리 상승은 바람직하지 않은 자산을 보유한 채권 펀드의 NAV에 심각한 영향을 줄 수 있습니다. 금리가 하락하고 더 오래된 채권이 프리미엄으로 거래를 시작하면 NAV가 크게 증가 할 수 있습니다. 단기적으로 뮤추얼 펀드 주식을 현금화하려는 사람들에게는 금리 변동이 비참하거나 유쾌 할 수 있습니다.
그러나 채권의 수명은 금리 변동이 그 가치에 미치는 영향과 관련이 있습니다. 예를 들어, 1 년 이내에 만기가 매우 가까운 채권은 가치를 잃거나 얻을 가능성이 훨씬 적습니다. 채권 발행인은 만기시 채권을 소유 한 사람에게 채권의 전체 액면가를 지불해야하기 때문입니다. 만기일이 다가 오면 채권의 시장 가치는 액면가와 수렴합니다. 반대로 만기까지 수년이 지난 채권은 금리 변동에 크게 영향을받을 수 있습니다.
단기 부채의 안정성으로 인해, 높은 등급의 정부 나 기업이 발행 한 안전하고 단기적인 자산에 주로 투자하는 머니 마켓 펀드 또는 기타 뮤추얼 펀드는 금리 변동성에 덜 취약합니다. 마찬가지로, 장기 채권 펀드로 주식을 소유 한 매수 및 매도 투자자는 포트폴리오의 시장 가치가 시간이 지남에 따라 총 액면가와 수렴함에 따라 롤러 코스터 금리 변동을 탈 수 있습니다. 또한 채권 자금은 더 오래된 자산이 성숙함에 따라 더 새롭고 더 높은이자 채권을 구매할 수 있습니다.
금리 상승으로 투자 매력이 떨어 집니까?
부채 중심의 뮤추얼 펀드의 수익성과 관련하여 금리 변경의 영향은 분명합니다. 그러나 금리 상승은 뮤추얼 펀드 및 기타 투자를 덜 매력적으로 만들 수 있습니다. 이자율이 상승함에 따라 차입 비용이 증가하기 때문에 개인과 사업체는 포트폴리오에 넣을 돈이 적습니다. 이것은 뮤추얼 펀드가 처리 할 자본이 적어 건강한 수익을 창출하기 어렵게한다는 것을 의미합니다. 또한, 금리가 상승하면 주식 시장이 하락하는 경향이있어 개별 주식과 주식 보유 뮤추얼 펀드의 주주들에게 피해를줍니다.
